Новое IPO: стали доступны акции разработчика лекарств от ожирения Aardvark

Акции американского биотехнологического стартапа Aardvark Therapeutics стали доступны для инвесторов в торговой системе Freedom. Бумаги размещены под тикером AARD. На бирже Nasdaq они появятся через несколько часов. Aardvark разрабатывает методы лечения заболеваний на основе самого горького вещества в мире. Особое внимание стартап уделяет метаболическим и связанным с голодом расстройствам, которые приводят к ожирению.

Aardvark Therapeutics разместил в ходе IPO на Nasdaq 5,9 млн акций по $16 за бумагу и, таким образом, привлек $94 млн. Цена размещения прошла по нижней границе заявленного стартапом ранее целевого диапазона в $16-18. Букраннерами выступили Morgan Stanley, BofA Securities, Cantor и RBC Capital Markets.

Усилия Aardvark Therapeutics сосредоточены на создании препаратов, которые избирательно воздействуют на рецепторы горького вкуса (TAS2R), участвующие в регуляции аппетита. TAS2R находятся главным образом на языке, но также присутствуют в других тканях организма. Aardvark утверждает, что активация этих рецепторов в кишечнике стимулирует выделение естественных сигнальных молекул — холецистокинина (CCK) и глюкагоноподобного пептида-1 (GLP-1, основа популярных препаратов Novo Nordisk и Eli Lilly для снижения веса) — и помогает таким образом контролировать чувство голода.

Действующим веществом ведущего препарата Aardvark ARD-101 является ацетат денатония (денатоний). Он открыт в 1958 году и известен как самое горькое вещество в мире. Денатоний не токсичен, но его вкус настолько неприятен, что заставляет немедленно прекратить дегустацию. В медицине он входит в состав горьких лекарств для предотвращения случайной передозировки.

Aardvark испытывает ARD-101 на пациентах с синдромом Прадера-Вилли — генетическим заболеванием, которое характеризуется ненасытным голодом, приводящим к ожирению. Клинические исследования вошли в третью, завершающую фазу. Их результаты ожидаются в начале 2026 года. Вторая фаза исследований показала, что чувство голода у принимавших ARD-101 пациентов снизилось гораздо сильнее, чем у принимавших плацебо.

Aardvark также оценивает степень эффективности ARD-101 при лечении гипоталамического ожирения. Это состояние часто возникает из-за повреждения гипоталамуса, которое приводит к неконтролируемому голоду и увеличению веса.

ARD-201, вторая разработка Aardvark, представляет собой комбинацию ARD-101 и ингибитора DPP-4 — вещества, которое снижает уровень глюкозы и глюкагона в крови. Впрочем, стартап «не видит возможности использовать ингибитор DPP-4 (...), пока он защищен патентом».

Главными рисками для инвесторов в Aardvark Therapeutics являются возможное неодобрение ее препарата регулятором или слабые результаты будущих исследований — это может значительно повлиять на стоимость акций стартапа в будущем, предупредил аналитик Freedom Finance Алем Бектемиров.

Исходя из прогноза о том, что объем рынка лекарств от ожирения к 2030 году превысит $100 млрд, выручка Aardvark в первый год коммерциализации ее препарата (к 2030 году) может достичь $70 млн, с дисконтом на риск — $46,7 млн, подсчитал Бектемиров. Таким образом, целевую цену акций при дисконтированной выручке можно оценить в $21 за бумагу — на 31% выше цены размещения на IPO, утверждает Бектемиров.

Aardvark Therapeutics выходит на Nasdaq вслед за другим разработчиком препаратов для снижения веса — Metsera. В конце января Metsera привлекла $275 млн в ходе IPO, продав 15,3 млн акций по $18 за штуку - выше верхней границы целевого диапазона в $15-17. С тех пор ее акции выросли в цене на 24%.

_______________________

Клиенты Freedom смогут торговать акциями Aardvark Therapeutics до открытия основной биржевой сессии. Торги начнутся в формате раннего премаркета за 2–3 часа до открытия бирж США (с 15:30–16:30 по времени Астаны). Для участия нажмите на тикер AARD.US.