От Google ждут свидетельств «разумности» затрат на ИИ. Купить ли акции перед отчетом

Alphabet 22 июля после закрытия основной торговой сессии в США опубликует отчет за второй квартал 2026 года. На фоне стремительного роста расходов на ИИ инвесторы рассчитывают, что материнская компания Google зафиксирует в отчетном периоде сильные показатели роста облачного бизнеса Google Cloud, пишет Bloomberg. Еще одним важным фактором, за которым следят участники рынка, являются капитальные расходы компании. Ранее в Alphabet уже предупредили: в ближайшие годы капзатраты будут только расти.

Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидают, что по итогам второго квартала выручка и чистая прибыль Alphabet вырастут примерно на 25%. При этом квартальные продажи Google Cloud подскочат почти на 65% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигнут $22,4 млрд (в первом квартале аналогичный рост облачного подразделения Alphabet составил 63%).

 При этом результаты Alphabet будут рассматриваться с учетом планов компании по капитальным затратам, подчеркивает Bloomberg. В прошлом квартале Alphabet заявила, что планирует направить на капзатраты до $190 млрд в этом году и что в 2027 году эти расходы будут «значительно» выше. Согласно ожиданиям аналитиков, капитальные затраты Alphabet в 2027 году достигнут $262 млрд, что почти в три раза превышает уровень 2025 года. Причем недавнее привлечение капитала Alphabet на сумму почти в $85 млрд заставляет Уолл-стрит ожидать еще более внушительных цифр, уточняет Bloomberg. 

Подобный прогноз финансовых показателей компании обоснован, однако на деле результаты Alphabet могут оказаться еще сильнее, «учитывая комментарии экспертов отрасли о сохраняющемся ажиотажном спросе на ИИ-инфраструктуру», заметил аналитик Evercore ISI Марк Махани. 

«Уровни капиталовложений огромны, но прямо сейчас инвесторы по-прежнему считают, что расходы [компании на ИИ] оправданы, пока цифры говорят нам о будущей окупаемости», — добавил в свою очередь главный инвестиционный директор Catalyst Funds Дэвид Миллер. «Если в текущем отчете Alphabet удастся побить результаты первого квартала (когда продажи облачного подразделения ускорили рост год к году до 63% и принесли компании $20 млрд выручки), это станет сигналом о том, что расходы [на ИИ] остаются достаточно разумными», — подчеркнул он.

Инвесторы все больше обеспокоены тем, сколько именно технологические гиганты тратят на развитие ИИ-инфраструктуры. Ключевыми получателями этих инвестиций являются производители чипов — акции некоторых из них с начала года выросли более чем в два раза, тогда как бумаги большинства компаний из «Великолепной семерки» (включая Alphabet), обеспечивающих эти финансовые вливания, практически не изменились, объясняет Bloomberg.

Среди активно инвестирующих в ИИ бигтехов Alphabet в целом считается одной из самых выигрышно позиционированных компаний. Помимо Google Cloud, хорошие результаты также демонстрирует ее поисковый бизнес. Кроме того, компания представила ряд позитивно воспринятых рынком ИИ-инструментов, в том числе, например, ИИ-модель Gemini и умные ответы AI Overviews прямо в поисковой выдаче, а Уолл-стрит сохраняет позитивный настрой в отношении ее полупроводникового направления, замечает Bloomberg.

«Alphabet показала, что способна получать хорошую отдачу от своих инвестиций, но вопрос в том, сможет ли она сохранять эту высокую доходность и дальше, — отмечает портфельный управляющий Janus Henderson Investors Джонатан Кофски. — Если компания покажет ускорение в облачном сегменте и сохранит сильные позиции в области поиска, это даст инвесторам больше уверенности относительно ее расходов и общей доходности акций».

Акции Alphabet выросли на 11% с начала 2026-го после взлета на 65% в 2025 году. При этом с пика 18 мая на уровне $408,61 они упали уже на 14%. Однако среди акций «Великолепной семерки» в этом году лучше Alphabet себя показывают только бумаги Apple, воздержавшегося от гонки ИИ-расходов, и акции лидера чипмейкеров Nvidia. Коэффициент P/E (соотношение цены акции и прибыли на акцию) для бумаг компании составляет 23, уточняет Bloomberg. Для сравнения — такой же P/E сейчас у технологического Nasdaq 100, показатель S&P 500 — 20. «[Для бумаг Alphabet] мультипликатор выглядит вполне разумным с точки зрения ожидаемой рентабельности и наблюдаемого роста, — отметил Миллер. — Не думаю, что у многих инвесторов возникнут проблемы с покупкой по такой оценке при столь высокорентабельном росте выручки. Выгода здесь выглядит достаточно очевидной», — добавил он.

В понедельник акции компании получили импульс к росту на фоне сообщений о том, что Alphabet разрабатывает серверный чип, предназначенный для оптимизации ее ИИ-модели Gemini. Модель считается одним из лидеров отрасли, хотя релиз ее последней версии, как писал Bloomberg, был отложен — компания стремится улучшить возможности обновленной нейросети, особенно в области написания кода.

На торгах 22 июля бумаги Alphabet прибавили символические 0,1%.