Питомцы, взятые из приютов в пандемию, стареют. Какая компания на этом заработает?

Онлайн-ретейлер товаров для животных Chewy может существенно нарастить выручку за счет расширения сети ветеринарных клиник и аптечного сегмента, считают аналитики BofA. По их мнению, спрос на эти услуги будет расти по мере старения питомцев, которых американцы массово брали из приютов во время пандемии.

Онлайн-ретейлер зоотоваров Chewy, открывший свою первую ветеринарную клинику только в прошлом году, может существенно нарастить свой аптечный сегмент в ближайшие годы, считают аналитики Bank of America, оценку которых публикует MarketWatch. 

Аналитики отметили, что расширение ветеринарных клиник может принести Chewy до $1 млрд выручки в течение нескольких лет.

«Мы ожидаем ускорения роста в 2026–2027 годах благодаря восстановлению тренда на взятие питомцев из приютов и тому, что животные, взятые в период пандемии, войдут в пожилой возраст. Chewy находится в хорошей позиции, чтобы извлечь выгоду из этих процессов благодаря расширяющейся сети ветклиник и лидирующим позициям в зоофармацевтике», — сказано в аналитической записке.

Акции Chewy на открытии торгов 16 июля росли на 0,7%. С начала года они подорожали на 14%.

По данным BofA, у Chewy сейчас 11 ветеринарных клиник. Согласно отзывам Google, некоторые пользователи хвалят их современную обстановку, тогда как другие жалуются на высокие цены и ошибки в диагностике. Руководство Chewy заявляет, что работа клиник идет лучше, чем ожидалось.

Аналитики BofA также отметили, что Chewy открывает около 10 клиник в год и, скорее всего, ускорит темпы расширения сети.

Аптечный бизнес Chewy, выручка которого оценивается примерно в $1,1 млрд, является крупнейшим в США в сегменте зоофармацевтики. Однако, как отмечают в BofA, Chewy занимает всего 7% от общего объема рынка (в прошлом году он оценивался примерно в $40 млрд), и лишь примерно четверть клиентов Chewy, по их оценке, воспользуются аптечными услугами в этом году. Целевой уровень самой компании при этом — 40-50%. Тем не менее, если средние расходы на аптечные услуги Chewy останутся на уровне около $238 на клиента, аналитики считают, что при достижении 40% охвата клиентов аптеки компании смогут дополнительно принести около $750 млн выручки.

По мнению BofA, по мере старения питомцев их владельцы будут тратить больше на лекарства, что повысит средние расходы на одного клиента.

«Мы видим потенциал роста: даже незначительное увеличение трат в сегменте Chewy Pharmacy всего на $10 с клиента может принести компании дополнительные $50 млн», — говорится в аналитической записке.

По данным Американской ассоциации производителей товаров для животных, на которые ссылаются аналитики, рынок ветеринарных услуг и зоофармацевтики вырастет на 4% в этом году и в дальнейшем продолжит расширяться.

Несмотря на то, что аптечный бизнес компании сталкивается с усиливающейся конкуренцией, в том числе со стороны Amazon и других игроков, аналитики BofA отмечают, что Chewy уже прочно интегрирован в ветеринарное сообщество.

«Ассортимент Chewy Pharmacy значительно превышает предложения других компаний: он охватывает собак, кошек, лошадей, мелких животных, рептилий, рыб и птиц, а также включает компаунд-препараты для собак, кошек и лошадей», — говорится в аналитической записке.

Аналитики BofA рекомендуют покупать акции Chewy. Целевую цену на горизонте 12 месяцев они установили на уровне $49 — это на 28% выше текущего уровня. 

Всего покупать акции Chewy советуют 18 из 33 покрывающих их аналитиков (рейтинги Buy и Overweight). Ни один не советует продавать. Средняя целевая цена — на 20% выше цены закрытия 15 июля. 

В последние годы стоимость содержания питомцев значительно возросла, поскольку частные инвестиционные фонды и крупные корпорации начали активно скупать ветеринарные клиники, консолидируя рынок.

Клиники также сталкиваются с ростом затрат на лекарства, персонал, технологии, а также с повышенными стандартами оказания помощи животным.

По оценке KPMG, на которую ссылаются аналитики BofA, около 30% ветеринарных клиник в США принадлежат частным акционерным компаниям, еще 20% — корпорациям, оставшиеся 50% — в основном независимые частные клиники.