Продуктовый набор инвестора-2026: 3 аграрных commodities на Новый год

Шоколад, хамон и банка кофе — современный эквивалент того самого набора к новогоднему столу. Разница в том, что теперь это биржевой актив. Индекс цен на сельскохозяйственную продукцию снизится на 2% в 2026 году, прогнозирует Всемирный банк.  Oninvest подготовил топ-3 сельскохозяйственных товаров, которые могут быть интересны инвестору.

Аналитики ING называют какао одним из худших товаров на рынке в 2025 году — его цена по лондонскому фьючерсному контракту ICE снизилась на 60% за 12 месяцев. Однако это не признак проблем, а напротив сигнал выздоровления: урожай растет, уходят опасения по поводу перспектив поставок — всех тех факторов, которые заставили торпедировать цены на товар в предыдущие годы. 

Сезон 2024/25 завершился профицитом примерно 60 тыс. тонн — это первый избыток с 2020/21 года. Эксперты ING ожидают, что в 2025/26 также будет профицит, причем значительно более существенный — около 175 тыс. тонн. Это должно способствовать дальнейшему снижению цен в 2026 году.

Производители — это шоколадные фабрики. Цены на шоколад снизятся не раньше второй половины 2026 года, считают аналитики, опрошенные Bloomberg.  

Прогнозы по цене от ING такие: какао будет торговаться в среднем чуть выше 3 400 фунтов за тонну — это заметно ниже уровней 2024 и 2025 годов, но все еще значительно выше исторических средних значений. Однако по прогнозу BMI (Fitch Solutions) средняя цена какао может составить около $7 000 за тонну в 2026 году при текущей спотовой цене $5 848, что предполагает потенциал роста порядка на +20%. 

В JP Morgan Global Research также ожидают, что цены на какао останутся структурно высокими в течение длительного времени.

В то же время Bloomberg отмечает, что рынок все больше учитывает сокращение ожидаемого профицита какао в текущем сезоне: в частности, Citigroup пересмотрела оценку избытка предложения на 41% — до 79 тыс. тонн. На этом фоне какао получает поддержку не только от фундаментальных факторов, но и от технических потоков: аналитики RBC Capital Markets называют какао наиболее перспективным товаром и указывают, что его повторное включение в Bloomberg Commodity Index (BCOM) может привести к покупкам со стороны индексных инвесторов, которые отслеживают BCOM и ребалансируют портфели под новые веса. По оценкам Citigroup, включение нью-йоркских какао-фьючерсов в BCOM может привлечь до $2 млрд покупок в первые дни января, что сопоставимо почти с 40% открытого интереса. Дополнительный сигнал в пользу более напряженного баланса — пересмотр оценки профицита со стороны Rabobank: банк в декабре снизил прогноз глобального избытка какао до 250 тыс. тонн с прежних 328 тыс. тонн, что делает рынок более чувствительным к любым сюрпризам по урожаю и поставкам.

На рынок кофе одновременно влияют непредсказуемая погода в ключевых странах-производителях, прежде всего в Бразилии и Вьетнаме, а с другой стороны растущий спрос в Азиатско-Тихоокеанском регионе и расширение сегмента specialty coffee. Последний — структурно поддерживает цены даже в периоды роста предложения. В результате рынок кофе в 2025–2026 годах, по всей видимости, сохранит повышенную волатильность и продолжит перестраиваться — с последствиями для всех участников цепочки поставок.

Прогнозы по ценам разнятся: USDA считает, что рост стоимости продолжится — на фоне того, что бразильский экспорт в первой половине 2025 года сократился более чем на 20%. У Всемирного банка позиция  другая: по их оценкам, цены постепенно начнут снижаться, хотя без резкого обвала. В основном из-за восстановления объемов урожая сорта арабика. 

На нее, по прогнозам аналитиков Всемирного Банка, цены в 2026 упадут на 13% и тренд на снижение сохранится. 

Другой сорт — робуста — вел себя более непредсказуемо в 2025 году: в период с февраля по июль цены росли на 40%, однако потом на фоне удачного урожая во Вьетнаме пошли вниз. Общий рост по году составил 10% — подсчитали эксперты Всемирного банка. Их дальнейший прогноз, что цена на этот сорт будет слегка идти вниз в 2026-2027 на фоне увеличивающегося предложения.  При этом среднесрочный тренд до 2030 года — на повышение цены.

В начале декабря треть испанских экспортных сертификатов на свинину была заблокирована иностранными правительствами. В Испании — крупнейшей в ЕС стране-производители свинины была зафиксирована вспышка африканской чумы свиней. Помимо локальных вспышек болезней, на цены на свинину влияла торговая война США и КНР.  В ключевых регионах производства, включая ЕС и Северную Америку, запасы свинины сократились, что привело к росту цен на 10% и 21% с начала года соответственно, отмечают аналитики Rabobank. В то же время цены на свинину в Китае снизились на 42% в годовом исчислении благодаря повышению эффективности производства.

BMO Capitals прогнозирует рост более чем на 12% от текущей цены.

Общий тренд таков, что  цены на свинину останутся высокими, поскольку в большинстве рынков рост спроса опережает предложение. Эксперты Rabobank считают: хотя потребление свинины остается стабильным, инфляционное давление может ослабить продажи в начале года. В пользу товара — ограниченное предложение говядины и курятины в мире. Благодаря этому спрос на свинину будет высокий, но не на всю продукцию: премиальные и ориентированные на экспорт категории продукции могут столкнуться с ценовым давлением. 

На этом фоне золотой жилой для розничного инвестора на этом рынке может стать Бразилия. Страна планомерно укрепляет позиции мирового лидера на рынке свинины и вероятно станет единственным крупным производителем, который  увеличит поголовье свиноматок в 2026 году (прогноз — на 3–4%). Это отражает уверенность производителей и резко контрастирует с ситуацией в других странах, где отрасль в основном стагнирует или сокращается.

Это значит, что потенциально выгодными вложениями могут стать инвестиции в местные мясоперерабатывающие компании — например, в акции Marfrig Global Foods S.A., которая в сентябре закрыла сделку по покупке BRF S.A., создав таким образом предприятие с консолидированной выручкой более чем в $28 миллиардов. 

Не является инвестиционной рекомендацией