Утро в Нью-Йорке: рынок в ожидании тарифного плана Трампа

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

Торги 1 апреля на американских фондовых площадках завершились преимущественно в плюсе. S&P 500 прибавил 0,38%, Nasdaq 100 поднялся на 0,82%, Dow Jones опустился на символические 0,03%, а Russell 2000 подрос на незначительные 0,02%. Выраженных причин для позитивной динамики при этом не просматривалось, особенно с учетом того, что днем ранее рост был обусловлен ребалансировкой портфелей пенсионных фондов. Все акции «Великолепной семерки» завершили сессию на положительной территории во главе с Tesla (TSLA: +3,59%), которую поддержали ожидания данных квартальных поставок. В лидеры роста на этом фоне вышли производители товаров длительного пользования (XLY: +1,04%). В аутсайдерах оказался сектор здравоохранения (XLV: −1,83%).

Индекс деловой активности PMI в промышленности от ISM за март опустился до 49 пунктов с февральских 50,3 при консенсусе 49,5. В отчете отмечается, что спрос и производство снизились, поскольку компании сталкиваются с неопределенностью, а рост цен достиг максимума с лета 2022 года на фоне введения ввозных тарифов. В то же время окончательная мартовская оценка промышленного PMI от Markit составила 50,2 против прогноза 49,8 пункта. Тем не менее производство продолжает сокращаться, так как объемы заказов увеличиваются менее активно из-за риска торговых войн.

Число открытых вакансий в феврале (JOLTS) оказалось равно 7,568 млн против ожиданий 7,658 млн. Данные свидетельствуют о стабильности рынка труда, несмотря на рост числа увольнений по инициативе работодателя.

— Квартальные результаты PVH Corp (PVH: +18,2%), владельца брендов Tommy Hilfiger и Calvin Klein, превысили консенсус благодаря увеличению объема продаж в Европе и эффективному контролю операционных расходов.

— По информации Bloomberg, Hims & Hers Health (HIMS: +5,1%) может начать продажи препарата Zepbound производства Eli Lilly (LLY: −2,5%) через свою телемедицинскую платформу.

— Руководство On Holding (ONON: −2,8%) объявило о переходе компании на единоличную структуру управления. В связи с этим со-CEO Марк Маурер покинет свой пост.

— General Motors (GM: +0,5%) и Ford (F: −0,9%) сообщили о росте розничных продаж в первом квартале на фоне ожидания ввода импортных пошлин и прогнозируемого потребителями повышения цен на автомобили после 2 апреля.

Инвесторы ждут заявления Дональда Трампа относительно деталей «взаимных пошлин», которое анонсировано после закрытия сегодняшней основной сессии. Неопределенность в отношении масштаба изменений внешнеторговых правил остается высокой, эффективная ставка на импорт может превысить максимальные с 1940-х 10%. Президент называет ограничения «очень мягкими», но остаются опасения, что идея универсальных тарифов в размере 20% по-прежнему обсуждается. Также на повестке остается и многоуровневая система с фиксированными ставками для разных стран, и более гибкий индивидуальный подход. По сообщению CNBC, министр финансов Скотт Бессент заявил законодателям, что пошлины будут установлены на максимумах, после чего торговые партнеры США смогут предпринять шаги для их снижения.

Оценить, в какой мере торговая угроза учтена в котировках активов, затруднительно. Реакция рынка будет зависеть от деталей плана введения пошлин, включая возможные отсрочки и исключения. В переговорных практиках команда Трампа всегда придерживается стратегии первоначального давления с последующими уступками. На рынках это отражается резкими снижениями в моменте с последующим отскоком. Предполагаем, что финальные параметры импортных тарифов могут оказаться менее жесткими, чем прогнозирует инвестсообщество.

Наиболее важной макропубликацией этой среды будет отчет ADP о новых рабочих местах в частном секторе за март (консенсус: 120 тыс., февраль: 77 тыс.).

До начала основной сессии Tesla (TSLA) представит данные продаж за первый квартал.

Фьючерсы на американские индексы снижаются в ожидании новостей об изменении условий внешней торговли. Баланс рисков на предстоящую торговую сессию оцениваем как негативный при средней волатильности. Ориентируемся на движения S&P 500 в диапазоне 5560–5680 пунктов (от −1,3% до +0,9% к уровням закрытия предыдущей сессии). На постмаркете турбулентность котировок усилится из-за реакции на выступление Дональда Трампа.

— Visa (V) предложила Apple (AAPL) $100 млн за право заменить Mastercard (MA) в качестве платежной сети для Apple Card, сообщает WSJ. На контракт также претендует American Express (AXP), а среди возможных новых эмитентов карты Barclays (BCS) и Synchrony Financial (SYF).

— По данным Bloomberg, Walmart (WMT) продолжает попытки убедить китайских партнеров снизить цены для компенсации ввозных тарифов. КНР остается ключевым поставщиков товаров для ретейлера, несмотря на попытки диверсификации импорта.

— В сделку по выкупу американского бизнеса TikTok могут войти Oracle (ORCL), Blackstone (BX) и некоторые другие инвесторы. По информации Financial Times, фонд Andreessen Horowitz также ведет переговоры о присоединении к предложению Oracle.