Утро в Нью-Йорке: Трамп вновь бросил вызов «быкам»

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

В центр внимания в очередной раз переместилась внешнеторговая политика. Белый дом установил для ряда стран, в том числе не имеющих торговых соглашений с США, базовую ставку импортного тарифа на уровне 10%. Размер пошлины зависит от торгового баланса с США. При профиците она будет соответствовать базовому уровню, при умеренном дефиците составит 15%, при существенном дефиците и отсутствии подписанного соглашения о взаимной торговле может быть выше. Эти условия должны вступить в силу через семь дней, то есть пространство для продолжения переговоров еще остается.

При этом ввозная пошлина для канадской продукции, поставки которой не регулируются договором USMCA, повышена с 25% до 35%. Кроме того, для предотвращения обхода своих санкций Белый дом ввел тариф в размере 40% на все транзитные товары. Этот шаг устраняет надежды на смягчение позиций США и затрудняет прогнозирование корпоративной прибыли. Предполагаем, что все эти новости приведут к снижению рынка на открытии основных торгов 1 августа.

Главным макроэкономическим событием дня станет публикация июльского отчета Минтруда. Консенсус в отношении рабочих мест вне сельского хозяйства предполагает рост их числа на 109 тыс. после 147 тыс. месяцем ранее. Аналитики Freedom Broker считают, что существует вероятность 30%, что показатель опустится ниже 70 тыс., а это будет расценено рынком как тревожный сигнал. Среднерыночный ориентир в отношении безработицы: 4,2% против июньских 4,12%. Реализации этих ожиданий способствует сокращение рабочей силы, в том числе из-за депортации нелегальных мигрантов. Если данные июльского отчета окажутся слабее прогнозных, это станет основанием для возобновления дискуссии по поводу снижения ставки ФРС в сентябре.

Дополнить представления о ситуации в экономике участникам торгов поможет публикация индекса деловой активности в промышленности (PMI) от ISM и оценки потребительских настроений от Мичиганского университета (в первую очередь динамика инфляционных ожиданий).

До открытия основной сессии квартальную отчетность опубликуют ExxonMobil (XOM), Chevron (CVX), Regeneron (REGN), Colgate-Palmolive (CL), W.W. Grainger (GWW), Kimberly-Clark (KMB) и CNH Industrial (CNH).

Фьючерсы на американские индексы демонстрируют негативную динамику на фоне новостей о тарифах. Складывается негативный баланс рисков при повышенной волатильности. Ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне 6250–6400 пунктов (от −1,4% до +1% к уровню закрытия предыдущей сессии).

— Выручка Apple (AAPL) за третий фискальный квартал выросла на 10% г/г, до $94,04 млрд, прибыль на акцию (EPS) составила $1,57 при консенсусе FactSet $89,41 млрд и $1,43 соответственно. Эти показатели объясняются увеличением продаж iPhone и доходов в сервисном сегменте на 13%. Расходы в текущем квартале в связи с импортными пошлинами менеджмент корпорации оценивает примерно в $1,1 млрд, но его гайденс по выручке оказался выше консенсуса Уолл-стрит. На этом фоне котировки AAPL на постмаркете поднялись более чем на 2%.

— Выручка Amazon (AMZN) за второй квартал выросла на 13% г/г, до $167,7 млрд, EPS составила $1,68, значительно превзойдя консенсус. Тем не менее акции компании после закрытия основных торгов накануне потеряли более 7% на фоне слишком консервативного, по мнению инвесторов, гайденса по операционной прибыли на третий квартал. Доходы облачного подразделения AWS увеличились лишь на 18% г/г против 39% у Microsoft Azure и 32% у Google Cloud. Это ставит под сомнение ранее анонсированные темпы возврата средств от масштабных инвестиций компании в ИИ.

— Акции Reddit (RDDT) взлетели более чем на 16% на постмаркете после публикации сильного отчета за второй квартал. Выручка компании выросла на 78% г/г, до $500 млн (консенсус FactSet: $426 млн), EPS составила $0,45 (консенсус FactSet: $0,19). Финансовые показатели обусловлены расширением числа ежедневных активных пользователей на 21%, до 110,4 млн. Гайденс компании по выручке на третий квартал оказался существенно выше ожиданий Уолл-стрит, что укрепило уверенность инвесторов в перспективах монетизации платформы.

— Акции криптовалютной биржи Coinbase (COIN) упали более чем на 8% после публикации отчета за второй квартал. Скорректированная EPS достигла $1,96, превзойдя средние ожидания, но общая выручка составила $1,5 млрд при консенсусе $1,6 млрд. Основной причиной негативной реакции инвесторов стало ухудшение операционных показателей, в частности объемов торгов.

Торги 31 июля на американских фондовых площадках проходили в условиях повышенной волатильности и завершились вблизи дневных минимумов. S&P 500 опустился на 0,37%, Nasdaq 100 потерял 0,55%, Dow Jones снизился на 0,74%, Russell 2000 упал на 0,93%.

Сильные отчеты Microsoft (MSFT) и Meta (META), входящих в «Великолепную семерку», сдержали падение широкого рынка. Три из 11 секторов, входящих в S&P 500, закрылись на положительной территории. В лидеры роста при поддержке упомянутого квартального релиза Meta вышел сектор телекомов (XLC: +0,9%). В аутсайдерах оказалась индустрия здравоохранения (XLV: −2,8%). Давление на нее оказали слабый отчет Cigna Group (CI) и требование Белого дома к крупным фармацевтическим компаниям об изменении ценовой политики.

Ключевым макроэкономическим событием дня стала публикация данных индекса потребительских расходов (PCE) за июнь. Базовый показатель в соответствии с консенсусом вырос на 0,3% м/м, но в годовом сопоставлении повысился на максимальные с февраля 2,8%, превысив средние прогнозы. Расходы и доходы населения увеличились на 0,3% м/м (первый показатель недотянул до общерыночных ожиданий на 0,1%, второй совпал с ними). Статистика подтвердила опасения по поводу устойчивости инфляции, которые накануне высказал глава ФРС Джером Пауэлл, что снижает шансы на переход регулятора к смягчению ДКП в обозримом будущем.

Торговая повестка оставалась в центре внимания в преддверии вступления в силу новых импортных тарифов. В течение дня стало известно, что США предоставили Мексике 90-дневную отсрочку для продолжения переговоров.

— eBay (EBAY: +18,3%) отчиталась за второй квартал прибылью и выручкой выше консенсуса, также превысил ожидания ее общий товарооборот (GMV). Кроме того, руководство эмитента дало сильный прогноз на третий квартал.

— Carvana (CVNA: +17%) в апреле – июне установила рекорд продаж и превзошла консенсус в отношении выручки и EBITDA. Онлайн-продавец подержанных машин прогнозирует продолжение роста объемов реализации в текущем квартале.

— Roblox (RBLX: +10,3%) в отчетном периоде превысила средние ожидания по объему бронирований, числу ежедневных активных пользователей (+41% г/г, до 111,8 млн) и среднему доходу с пользователя.

— MasterCard (MA: +1,3%) превзошла среднерыночные ориентиры по выручке и прибыли. Менеджмент отметил устойчивый рост общего объема транзакций, что указывает на сохраняющуюся потребительскую активность.

— International Paper (IP: −12,9%) отчиталась о стабильном спросе и росте поставок, однако ее квартальная прибыль оказалась ниже консенсуса. Компания отметила увеличение издержек и плановую приостановку производства, негативно повлиявшие на маржинальность.