Выручка владельца Dior не дотянула до прогноза. Это сигнал для инвесторов в люкс

Квартальная выручка крупнейшего в мире холдинга люксовых брендов LVMH, владеющего Louis Vuitton и Christian Dior, не дотянула до ожиданий Уолл-стрит и вместо роста на 2% упала на 3%. Сильнее всего продажи сократились в США и Азии, включая Китай. При чем если слабый спрос на предметы роскоши в Китае был предсказуем — сектор люкса и так переживал там период вялого роста, — то на американских клиентов LVMH возлагала надежды. Однако на фоне торговой войны, потрясшей мировые рынки, даже обеспеченные покупатели теперь более аккуратны в своих тратах. LVMH первой из люксовых компаний отчиталась за первый квартал 2025 года, и ее результаты говорят о том, что производители предметов роскоши могут столкнуться с еще одним непростым годом.

В первом квартале 2025 года выручка LVMH сократилась на 3%. Результат оказался значительно хуже прогноза — Уолл-стрит ожидала роста выручки французского гиганта на 2%, отмечает Reuters. Выручка подразделения моды и кожаных изделий, куда входят Louis Vuitton и Dior и которое обеспечивает почти половину продаж группы и более 75% операционной прибыли, упала на 5%. Аналитики ожидали спада лишь на 0,55%, добавляет Bloomberg. В целом, все подразделения LVMH — от косметики до вина — показали снижение выручки, за исключением часов и ювелирных изделий, выручка которых осталась на прежнем уровне в годовом выражении. Сильнее всего пострадал сектор вин и спиртных напитков — его выручка упала сразу на 9%.

Основной причиной падения выручки LVMH стал слабый спрос на предметы роскоши в Китае и США на фоне угрозы торговой войны, отмечает Bloomberg. Выручка LVMH в США, на которые пришлось 24% от общей квартальной выручки компании, снизилась на 3%. Уолл-стрит ожидала небольшого роста, добавляет Bloomberg. В регионе Азии, который принес 30% выручки и к которому LVMH относит в том числе Китай, но не Японию, спад составил сразу на 11%, более чем вдвое превзойдя прогноз аналитиков, подчеркивает агентство. Единственным регионом, где зафиксирован рост выручки, оказалась Европа.

Финансовый директор LVMH Сесиль Кабанис отметила, что из-за торговой напряженности, раскачавшей мировые рынки, вести бизнес становится все сложнее, передает Reuters. «Сегодня параметры меняются буквально каждый час», — сказала она. По словам Кабанис, LVMH рассматривает возможность повышения цен, чтобы компенсировать эффект от торговых сборов США, и при необходимости может сократить маркетинговые расходы, добавляет Bloomberg. Компания также может увеличить производственные мощности Louis Vuitton и Tiffany в США, но радикально менять производственную структуру в этой стране не планирует.

Владелец бренда Louis Vuitton стал первой европейской люксовой компанией, отчитавшейся за первый квартал. Компания миллиардера Бернара Арно считается индикатором состояния всей отрасли: ее портфель включает как куртки Christian Dior, так и кольца Tiffany, часы Tag Heuer и шампанское Dom Perignon, поясняет Bloomberg. Поэтому падение выручки LVMH стало первым тревожным сигналом о том, что производители предметов роскоши могут столкнуться с еще одним непростым годом — особенно на фоне торговой политики Трампа, вызвавшей опасения рецессии, добавляет Reuters.

Сектор люкса уже переживает период вялого роста, отчасти из-за ослабления спроса со стороны китайских потребителей. Европейские производители предметов роскоши, включая Hermes, Kering и Prada, рассчитывали на состоятельных американцев как на двигатель роста отрасли, пишет Reuters. Однако после того, как президент США ввел 10-процентные пошлины на импорт из ЕС сроком на 90 дней (с перспективой введения «взаимных» пошлин в 20% по истечению этого срока), картина стала еще мрачнее, считает Bloomberg.

«На фоне результатов LVMH опасения инвесторов по поводу восстановления базового спроса [в сегменте предметов роскоши], скорее всего, усилятся», — отметил аналитик RBC Пирал Дадхани в записке, которую процитировал Bloomberg.

С начала года рыночная стоимость LVMH сократилась более чем на 16%, а за последние 12 месяцев — на 32%.

Всего, по данным MarketScreener, за динамикой бумаг LVMH следят 27 аналитика. Большинство из них — 18 — советуют инвесторам покупать акции компании (оценки Buy и Outperform). Еще восемь настроены нейтрально и предлагают держать ранее купленные бумаги в портфеле (Hold), и только один — рекомендует избавляться от них (Sell). Консенсусная целевая цена Уолл-стрит составляет почти 713 евро за бумагу, что более чем на треть выше цены закрытия последних торгов.