Компания Rokko Butter Co., Ltd. производит и продает продукты питания в Японии. Она предлагает сыр, орехи, десерты и шоколадные изделия под брендом QBB. Ранее компания была известна как Peace Oil Industries Co., Ltd. и сменила название на Rokko Butter Co., Ltd. в июле 1954 года. Компания Rokko Butter Co., Ltd. была зарегистрирована в 1948 году, а ее штаб-квартира находится в Кобе, Япония.

Япония

Rokko Butter Co., Ltd.

Циклические потребительские товары

Компания регулярно платит дивиденды. Она платила дивиденды каждый год на протяжении последних десяти лет. Дивиденд на акцию (DPS) ежегодно растет, но динамика неясна. За последние 12 месяцев дивидендная доходность была средней и находилась на одном уровне с аналогичными компаниями. В среднем компания выплачивает дивиденды ежегодно. 

Выручка 2266.T за последние 12 месяцев составила JPY 42 924 млн, что на 3% меньше, чем в 2023 финансовом году. Динамика денежного потока, измеряемого свободным денежным потоком (FCF), была довольно похожей. Прибыль на акцию (EPS) выросла на 133% от уровней 2023 и составила JPY 53.45.

Скромная прибыльность 

Высокая устойчивость к шокам

За последние шесть месяцев динамика цены акции была разнонаправленной, и за ростом следовало падение. Динамика цены акции не была однозначной, если сравнивать ее с мировыми аналогами из того же сектора и отрасли (как показано выше). За последние шесть месяцев рост акции отставал от динамики цен акций этой группы аналогов на 7 п.п., в то же время за последний месяц рост замедлился на 9 п.п. Это в равной степени относится и к аналогам из той же страны и сектора. Учитывая оценку акции по сравнению с аналогами, общая динамика ее цены не является ни негативной, ни позитивной.

В последние годы компания демонстрировала скромную EBITDA маржу, если сравнивать с мировыми аналогами. За последние 12 месяцев EBITDA маржа составила 8.0%, что выше, чем 6.5% в 2023 году. 

Исторически 2266.T демонстрирует низкую чистую маржу относительно глобальных аналогов. В частности, за последние 12 месяцев этот показатель составил 2.4%, выше, чем 1.0% в 2023 году. 

За последний год рентабельность используемого капитала (RoCE) возросла до 3.0%, что ниже, чем у аналогов. 

Рентабельность собственного капитала (RoE) у Rokko Butter Co., Ltd. составила 3.4% за последние 12 месяцев, что выше показателя 1.5% в 2023 году. 

Другой важный показатель, рентабельность активов (RoA), за последние 12 месяцев составил 2.0%, увеличившись с 0.9% в 2023 году. 

Отношение рентабельности инвестированного капитала (RoIC) к средневзвешенной стоимости капитала (WACC) за последние несколько лет составляло 0.6. Это говорит о слабом создании акционерной стоимости. 

слабое создание акционерной стоимости

Институциональные, правовые и комплаенс-риски, связанные с основной страной компании, минимальны. В сочетании с жесткими стандартами ведения бизнеса права акционеров очень надежно защищены.

Торговая ликвидность акций 2266.T низкая. Среднему частному инвестору потребуется день или два, чтобы продать свои акции при нормальных рыночных условиях. Ликвидность обычно стабильна и является низкой в дни с наименьшей торговой активностью. При этом в условиях сильной турбулентности рынка объем торгов, как правило, значительно увеличивается. Акция имеют очень маленькую рыночную капитализацию, что обычно делает ее торговую ликвидность неустойчивой и непредсказуемой. 

Значимых прочих рисков не выявлено.

Риск дефолта высокий. Среди отрицательных факторов кредитного риска мы выделяем слабые позиции в своей отрасли, медленный исторический рост выручки, низкую прибыльность, незначительную рентабельность капитала и плохое управление оборотным капиталом. Среди положительных факторов кредитного риска мы отмечаем низкую волатильность маржи, достаточное покрытие процентных платежей, стабильную генерацию денежного потока и благоприятную структуру капитала. 

В условиях сильной турбулентности рынка акция 2266.T не слишком волатильна. Другими словами, акция будет падать гораздо меньше индекса в периоды экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании. Без учета прочих факторов, потери в худший день (менее 1% времени), скорее всего, будут очень низкими. В то же время из-за малой капитализации, максимальные потери по акции могут быть низкими. 

В нормальных рыночных условиях акция 2266.T не слишком волатильна. Иными словами, в отсутствие экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании цена акции будет оставаться в узком диапазоне. Потери акции в худшие дни (менее 1-5% времени) будут варьироваться от очень низких до очень низких. Наконец, на волатильность акции может негативно повлиять её малая капитализация. 

Исходя из основных исторических и ожидаемых мультипликаторов, акции компании справедливо оценены по сравнению с аналогичными компаниями. В частности, акция компании разумно оценена по P/E, справедливо оценена по EV/EBITDA и переоценена по P/FCF. 

Rokko Butter Co., Ltd.

¥ 1250

4

Rokko Butter Co., Ltd.

¥ 1250

4

Фактор риска

Фактор доходности

Риск / Доходность

Фактор риска

Фактор доходности

¥ 1250

О компании

О компании

О компании

О компании