Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.,Ltd производит и продает уголь. Компания также предлагает химикаты для угля, мочевину, диметиловый эфир и капролактам. Компания была основана в 1998 году и базируется в городе Цзиньчэн, Китай.

Китай

Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.,Ltd

Основные материалы

Компания старается регулярно платить дивиденды, но делает это не всегда. За последние десять лет она платила дивиденды примерно в половине случаев. Дивиденд на акцию (DPS) ежегодно растет, но динамика неясна. За последние 12 месяцев дивидендная доходность была едва положительной и значительно ниже, чем у аналогичных компаний. В то же время средняя пятилетняя доходность была значительно выше и превышала показатель большинства аналогичных компаний. В среднем компания выплачивает дивиденды ежегодно. 

Выручка 600123.SS за последние 12 месяцев составила CNY 11 627 млн, что на 1% меньше, чем в 2024 финансовом году. Динамика денежного потока, измеряемого свободным денежным потоком (FCF), была довольно похожей. Прибыль на акцию (EPS) упала на 14% от уровней 2024 и составила CNY 0.41. Рынок ожидает, что EPS достигнет CNY 1.13 в 2025 году.

Очень низкие или нет дивидендов

Высокая устойчивость к шокам

Умеренная волатильность

За последние шесть месяцев динамика цены акции была разнонаправленной, и за ростом следовало падение. Динамика цены акции не была однозначной, если сравнивать ее с мировыми аналогами из того же сектора и отрасли (как показано выше). За последние шесть месяцев рост акции отставал от динамики цен акций этой группы аналогов на 15 п.п., в то же время за последний месяц рост ускорился на 2 п.п. Это в равной степени относится и к аналогам из той же страны и сектора. Учитывая оценку акции по сравнению с аналогами, общая динамика ее цены не является ни негативной, ни позитивной.

В последние годы компания демонстрировала хорошую EBITDA маржу, если сравнивать с мировыми аналогами. За последние 12 месяцев EBITDA маржа составила 8.4%, что ниже, чем 34.6% в 2023 году. 

Исторически 600123.SS демонстрирует высокую чистую маржу относительно глобальных аналогов. В частности, за последние 12 месяцев этот показатель составил 5.3%, ниже, чем 14.8% в 2023 году. 

Рентабельность собственного капитала (RoE) у Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.,Ltd составила 3.8% за последние 12 месяцев, что ниже показателя 12.2% в 2023 году. Рыночный консенсус предполагает RoE на уровне 5.6% в 2024, что также ниже, чем у аналогов. 

Другой важный показатель, рентабельность активов (RoA), за последние 12 месяцев составил 2.0%, снизившись с 6.4% в 2023 году. Рыночные аналитики прогнозируют, что RoA в 2024 году составит 3.1%, опять ниже аналогов. 

За последний год рентабельность используемого капитала (RoCE) снизилась до 2.9%, что ниже, чем у аналогов. Консенсус-прогноз по RoCE на 2024 год составляет 6.8%, что вновь будет отставать от показателей аналогов. 

Отношение рентабельности инвестированного капитала (RoIC) к средневзвешенной стоимости капитала (WACC) за последние несколько лет составляло 2.3. Это говорит об очень хорошем создании акционерной стоимости. 

очень хорошее создание акционерной стоимости

Институциональные, правовые и комплаенс-риски, связанные с основной страной компании, близки к минимальным. В сочетании со строгими стандартами ведения бизнеса права акционеров надежно защищены.

Торговая ликвидность акций 600123.SS высокая. Средний частный инвестор может продать свои акции практически мгновенно. Ликвидность обычно довольно стабильна и остается крайне высокой в дни с наименьшей торговой активностью. Однако стоит учесть, что в условиях сильной турбулентности рынка объем торгов обычно сильно снижается. 

Значимых прочих рисков не выявлено.

Риск дефолта умеренный. Среди положительных факторов кредитного риска мы отмечаем высокую прибыльность, благоприятную структуру капитала. Среди отрицательных факторов кредитного риска мы выделяем слабые позиции в своей отрасли, медленный исторический рост выручки, чрезмерную волатильность маржи и плохое управление оборотным капиталом. 

В условиях сильной турбулентности рынка акция 600123.SS не слишком волатильна. Другими словами, акция будет падать меньше индекса в периоды экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании. Без учета прочих факторов, потери в худший день (менее 1% времени), скорее всего, будут низкими. 

В нормальных рыночных условиях акция 600123.SS такая же волатильная, как индекс. Иными словами, в отсутствие экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании цена акции будет двигаться вместе с индексом. Потери акции в худшие дни (менее 1-5% времени) будут варьироваться от ограниченных до умеренных. 

Исходя из основных исторических и ожидаемых мультипликаторов, акции компании несколько недооценены по сравнению с аналогичными компаниями. В частности, акция «дешевая» по P/E, недооценена по EV/EBITDA и разумно оценена по P/FCF. 

Вход

Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.,Ltd

CN¥ 6.46

4

Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.,Ltd

CN¥ 6.46

4

Фактор риска

Фактор доходности

Риск / Доходность

Фактор риска

Фактор доходности

CN¥ 6.46

О компании

О компании

О компании

О компании