Средняя целевая цена ECC составляет 11, таким образом потенциал роста составляет 39%. Обычно это означает рекомендацию «ПОКУПАТЬ» среди инвестиционных компаний или рекомендацию увеличить свою позицию в данном инструменте в ближайшие 12 месяцев. Самый оптимистичный аналитик установил целевую цену на уровне 20.0. Таким образом, в лучшем случае потенциал роста составляет 163% . С другой стороны, целевая цена у самого пессимистичного аналитика равна 7.3. Таким образом, потенциал падения в худшем случае составляет 5%. 

Eagle Point Credit Company focuses on investing in CLO equity and junior debt tranches, aiming to provide investors with high current income and potential capital appreciation.

США

Eagle Point Credit Company Inc.

Финансовые услуги

Компания регулярно платит дивиденды. Она платила дивиденды каждый год на протяжении последних десяти лет. Дивиденд на акцию (DPS) ежегодно растет, но динамика неясна. За последние 12 месяцев дивидендная доходность была выдающейся и может быть оценена как «отличная» по сравнению с аналогичными компаниями. В то же время средняя пятилетняя доходность была значительно выше и превосходила показатель почти всех аналогичных компаний. Почти всю свою прибыль компания направляет на выплату дивидендов (коэффициент выплат превышает 90%, что является негативным фактором). Поддерживать такой крайне высокий коэффициент выплат будет непросто. Он также может указывать на отсутствие у компании возможностей для прибыльного роста, что заставляет серьезно усомниться в перспективах ее роста. В среднем компания выплачивает дивиденды ежемесячно, что может понравиться инвесторам, ценящим постоянный доход. 

Выручка ECC за последние 12 месяцев составила USD 161 млн, что на 31% больше, чем в 2023 финансовом году. В то же время динамика денежного потока, измеряемого свободным денежным потоком (FCF), сильно отличалась. Прибыль на акцию (EPS) упала на 50% от уровней 2023 и составила USD 0.84. Рынок ожидает, что EPS достигнет USD 1.14 в 2025 году.

Умеренно позитивный взгляд аналитиков

Значительный риск дефолта

Средняя уязвимость к шокам

tЗа последние шесть месяцев акция неуклонно падала, потеряв в общей сложности 15%. Акция росла медленнее своих глобальных аналогов из того же сектора и отрасли (как показано выше), уступив им в общей сложности 18 п.п. Этот вывод также справедлив и в отношении аналогов из той же страны и сектора. Учитывая оценку акции относительно аналогов, общая динамика цены выглядит смешанной.

В последние годы компания демонстрировала хорошую EBITDA маржу, если сравнивать с мировыми аналогами. За последние 12 месяцев EBITDA маржа составила 47.4%, что ниже, чем 57.2% в 2023 году. 

Исторически ECC демонстрирует очень высокую чистую маржу относительно глобальных аналогов. В частности, за последние 12 месяцев этот показатель составил 50.0%, ниже, чем 95.3% в 2023 году. 

За последний год рентабельность используемого капитала (RoCE) снизилась до 6.5%, что ниже, чем у аналогов. Консенсус-прогноз по RoCE на 2024 год составляет 18.4%, что на этот раз будет выше аналогов. 

Рентабельность собственного капитала (RoE) у Eagle Point Credit Company Inc. составила 8.9% за последние 12 месяцев, что ниже показателя 15.9% в 2023 году. Рыночный консенсус предполагает RoE на уровне 16.0% в 2024, однако теперь выше, чем у аналогов. 

Другой важный показатель, рентабельность активов (RoA), за последние 12 месяцев составил 6.5%, снизившись с 12.2% в 2023 году. Рыночные аналитики прогнозируют, что RoA в 2024 году составит 12.6%, в этот раз выше аналогов. 

Отношение рентабельности инвестированного капитала (RoIC) к средневзвешенной стоимости капитала (WACC) за последние несколько лет составляло 2.1. Это говорит об очень хорошем создании акционерной стоимости. 

очень хорошее создание акционерной стоимости

Институциональные, правовые и комплаенс-риски, связанные с основной страной компании, минимальны. В сочетании с жесткими стандартами ведения бизнеса права акционеров очень надежно защищены.

Торговая ликвидность акций ECC выше средней. Средний частный инвестор может продать свои акции практически мгновенно. Ликвидность обычно очень стабильна и остается высокой в дни с наименьшей торговой активностью. Однако стоит учесть, что в условиях сильной турбулентности рынка объем торгов обычно сильно снижается. Акция имеют малую рыночную капитализацию, что обычно делает ее торговую ликвидность неустойчивой и непредсказуемой. 

Значимых прочих рисков не выявлено.

Риск дефолта высокий. Среди отрицательных факторов кредитного риска мы выделяем медленный исторический рост выручки, чрезмерную волатильность маржи и недостаточное покрытие процентных платежей. Среди положительных факторов кредитного риска мы отмечаем высокую прибыльность, благоприятную структуру капитала. 

В условиях сильной турбулентности рынка акция ECC волатильна. Другими словами, акция будет двигаться вместе с индексом в периоды экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании. Без учета прочих факторов, потери в худший день (менее 1% времени), скорее всего, будут ограниченными. В то же время из-за малой капитализации и присущей сектору волатильности, максимальные потери по акции могут быть крупными. 

В нормальных рыночных условиях акция ECC умеренно волатильна. Иными словами, в отсутствие экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании цена акции будет оставаться относительно стабильной. Потери акции в худшие дни (менее 1-5% времени) будут варьироваться от очень низких до очень низких. Наконец, на волатильность акции может негативно повлиять её малая капитализация и присущая ей волатильность сектора. 

Исходя из основных исторических и ожидаемых мультипликаторов, акции компании справедливо оценены по сравнению с аналогичными компаниями. В частности, акция компании недооценена по P/E, справедливо оценена по EV/EBITDA и переоценена по P/FCF. 

Eagle Point Credit Company Inc.

$ 7.75

4

Eagle Point Credit Company Inc.

$ 7.75

4

Фактор риска

Фактор доходности

Риск / Доходность

Фактор риска

Фактор доходности

$ 7.75

О компании

О компании

О компании

О компании