Norse Atlantic ASA предоставляет услуги авиаперелетов на дальние расстояния. Компания сосредоточена на обслуживании различных направлений между Европой и Соединенными Штатами, включая Нью-Йорк, Флориду, Париж, Лондон и Осло. Компания была основана в 2021 году, а ее штаб-квартира находится в Арендале, Норвегия.

Норвегия

Norse Atlantic ASA

Промышленность

Компания не платит дивиденды вообще или платит их крайне нерегулярно. За последние десять лет было всего несколько случаев выплаты дивидендов. 

Значительно недооценена

Очень низкие или нет дивидендов

Очень низкая прибыльность

Очень высокая волатильность

Очень низкая ликвидность

Критичная уязвимость к шокам

За последние шесть месяцев динамика цены акции была неоднозначной, и рост сменялся падением. Динамика цены акции по сравнению с мировыми аналогами из того же сектора и отрасли была неоднозначной (как показано выше). Акция росла быстрее данной группы аналогов на 195 п.п. за последние шесть месяцев, при этом выросла на 13 п.п. меньше за последний месяц. Этот вывод также справедлив и в отношении аналогов из той же страны и сектора. Учитывая оценку акции относительно аналогов, общая динамика цены представляется умеренно позитивной.

В последние годы компания демонстрировала очень низкую EBITDA маржу, если сравнивать с мировыми аналогами. За последние 12 месяцев EBITDA маржа составила -1.4%, что выше, чем -11.6% в 2023 году. 

Исторически NORSE.OL демонстрирует очень низкую чистую маржу относительно глобальных аналогов. В частности, за последние 12 месяцев этот показатель составил -23.0%, выше, чем -38.4% в 2023 году. 

Рентабельность собственного капитала (RoE) у Norse Atlantic ASA составила 90.2% за последние 12 месяцев, что ниже показателя 426.3% в 2023 году. Рыночный консенсус предполагает RoE на уровне -120.9% в 2024, однако теперь ниже, чем у аналогов. 

За последний год рентабельность используемого капитала (RoCE) возросла до -17.1%, что ниже, чем у аналогов. Консенсус-прогноз по RoCE на 2024 год составляет 10.0%, что вновь будет отставать от показателей аналогов. 

Другой важный показатель, рентабельность активов (RoA), за последние 12 месяцев составил -12.8%, увеличившись с -15.5% в 2023 году. Рыночные аналитики прогнозируют, что RoA в 2024 году составит 10.0%, в этот раз выше аналогов. 

Отношение рентабельности инвестированного капитала (RoIC) к средневзвешенной стоимости капитала (WACC) за последние несколько лет составляло -5.8. Это говорит о крайне плохом создании акционерной стоимости. 

крайне плохое создание акционерной стоимости

Институциональные, правовые и комплаенс-риски, связанные с основной страной компании, минимальны. В сочетании с жесткими стандартами ведения бизнеса права акционеров очень надежно защищены.

Торговая ликвидность акций NORSE.OL очень низкая. Среднему частному инвестору потребуется день или два, чтобы продать свои акции при нормальных рыночных условиях. Ликвидность может быть нестабильной и является средней в дни с наименьшей торговой активностью. Объем торгов обычно остается неизменным даже в условиях сильной турбулентности рынка. Акция имеет крайне маленькую рыночную капитализацию, что обычно делает ее торговую ликвидность неустойчивой и непредсказуемой. 

Значимых прочих рисков не выявлено.

Риск дефолта высокий. Среди отрицательных факторов кредитного риска мы выделяем низкую прибыльность, незначительную рентабельность капитала, плохое управление оборотным капиталом, недостаточное покрытие процентных платежей, слабую генерацию денежного потока и неблагоприятную структуру капитала. Среди положительных факторов кредитного риска мы отмечаем устойчивый исторический рост выручки, низкую волатильность маржи. 

В условиях сильной турбулентности рынка акция NORSE.OL крайне волатильна. Другими словами, акция будет среди худших инструментов в периоды экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании. Без учета прочих факторов, потери в худший день (менее 1% времени), скорее всего, будут критическими. 

В нормальных рыночных условиях акция NORSE.OL крайне волатильна. Иными словами, в отсутствие экстремальной волатильности рынка или шокирующих новостей компании цена акции будет изменяться совершенно непредсказуемо. Потери акции в худшие дни (менее 1-5% времени) будут варьироваться от критических до критических. 

Исходя из основных исторических и ожидаемых мультипликаторов, акции компании сильно недооценены по сравнению с аналогичными компаниями. В частности, акция компании недооценена по P/E, «дорогая» по EV/EBITDA и недооценена по P/FCF. 

Norse Atlantic ASA

NOK 4.72

3

Norse Atlantic ASA

NOK 4.72

3

Фактор риска

Фактор доходности

Риск / Доходность

Фактор риска

Фактор доходности

NOK 4.72

О компании

О компании

О компании

О компании