Акции Amazon могут удвоиться, считают в Morgan Stanley. Стоит ли их покупать?

Акции Amazon к концу 2027 года могут подорожать более чем на 90% и достичь отметки в $500 за штуку, если облачный сервис компании — Amazon Web Services (AWS) — сможет кратно нарастить выручку на фоне высокого спроса на вычислительные мощности для ИИ. Об этом пишет Barron's со ссылкой на аналитика Morgan Stanley Брайана Новака.

В базовом сценарии Morgan Stanley оценивает акции Amazon в $335 за штуку, что предполагает их рост примерно на 28% относительно цены закрытия 17 августа. Однако бумаги компании могут достичь и более высокого ориентира в $500 за акцию, считает Новак.

В недавней аналитической записке он отметил, что облачное подразделение компании — AWS — способно увеличить годовую выручку на 490% относительно последних показателей, до примерно $1 трлн, в течение следующих восьми-десяти лет (сейчас выручка AWS составляет около $170 млрд в год), указывает MarketWatch. А прибыль всей компании до уплаты процентов и налогов (EBIT) к середине следующего десятилетия может достичь $500 млрд. Подобный сценарий предполагает оценку бумаг Amazon к концу 2027 года на уровне $500 за штуку, говорится в записке Morgan Stanley; то есть подразумевает их рост почти вдвое относительно нынешних $261,31.

Ключевым фактором роста AWS Новак называет спрос на вычислительные мощности для генеративного ИИ. Точных данных о своих текущих мощностях Amazon в последней отчетности не раскрыла. По итогам квартала, завершившегося в сентябре прошлого года, компания отчиталась, что за предыдущие 12 месяцев увеличила мощность своих дата-центров на 3,8 гигаватт (ГВт). А на последней телеконференции гендиректор Amazon Энди Джасси подтвердил, что компания планирует удвоить мощности к концу 2027 года — по сравнению с уровнем 2025 года.

По оценке Morgan Stanley, таким образом Amazon должна будет увеличить вычислительные мощности примерно на 8 ГВт в 2026 году и сохранить такой же темп в 2027-м. Возможность монетизировать эти мощности определит, насколько быстро AWS сможет наращивать выручку, считает аналитик. Уже сейчас на каждый дополнительный ватт AWS, по оценкам Новака, получает около $8 выручки. Morgan Stanley допускает рост этого показателя до $12. При такой монетизации выручка AWS может достичь $1 трлн в 2035 году, рассчитал аналитик.

Однако достижение цели в $1 трлн — далеко не гарантированный результат, замечает MarketWatch. Во-первых, оценки Новака строятся на предположении, что спрос на вычислительные мощности продолжит расти. А во-вторых, после 2028 года возможности Amazon по наращиванию мощностей будут зависеть от ряда неизвестных факторов. Среди них — объемы закупок серверов и стоечного оборудования, энергоэффективность, а также возможные регуляторные барьеры и ограничения на скорость строительства дата-центров.

Любая оценка такого масштаба, как $1 трлн, — это «смелая спекуляция», заявил MarketWatch аналитик D.A. Davidson Гил Лурия. По его мнению, ожидать от AWS роста на 40–50% в этом году вполне разумно, но «экстраполировать дальше этого [периода] — уже больше, чем просто амбициозно». «Ни у Джасси, ни у кого-либо другого нет четких данных, чтобы количественно оценить рынок, которого три года назад не существовало», — заметил Лурия.

Amazon в начале августа ненадолго вошла в «клуб» компаний с капитализацией более $3 трлн. Таких результатов ей удалось достичь после того, как за последний отчетный период компания сообщила о квартальном росте выручки AWS на максимальные за последние четыре года 37%. Тем не менее, сейчас с рекордного уровня закрытия 3 августа в $284 за штуку бумаги компании подешевели уже более чем на 7%. В понедельник, 17 августа, акции Amazon снизились еще на 0,5%. Однако с начала года они все еще более чем на 13% в плюсе.

Позитивно перспективы Amazon оценивают и на Уолл-стрит: по данным MarketWatch, 66 аналитиков, которые следят за акциями компании, рекомендуют покупать их, еще трое придерживаются нейтральной оценки. Рекомендаций продавать у бумаг Amazon нет. Их средняя целевая цена от аналитиков Уолл-стрит составляет $329,8, что предполагает потенциал роста рыночной капитализации Amazon примерно на 26% относительно итогов торгов 17 августа.