Акции Apple упали на 17% с начала года. Почему аналитики не ждут быстрого разворота?

Акции Apple потеряли 17% стоимости с начала года и остаются одним из главных аутсайдеров в индексе «голубых фишек» Dow Jones. Хотя большинство аналитиков придерживаются рекомендации покупать бумаги, некоторые бьют тревогу. Jefferies в начале июля повысил рейтинг бумаг, поменяв свою оценку уже в пятый раз в этом году, но при этом предупредил о слабом росте продаж, угрозе пошлин и отставании в ИИ. А главный «медведь» по отношению к компании MoffettNathanson подтвердил свою рекомендацию продавать и ожидает падения стоимости акций на треть.

Результаты хуже, чем у Apple, в индексе Dow Jones Industrial Average в первой половине 2025 года показали только три компании — UnitedHealth, Merck и Salesforce, отмечает Barron’s. Сам индекс при этом вырос без малого на 5%. Apple занимает третье место в S&P 500 по капитализации, но она наряду с производителем электромобилей Tesla и владельцем Google Alphabet тормозит текущее ралли индекса, считает Bloomberg.

Несмотря на это, многие на Уолл-стрит сохраняют оптимизм: почти две трети из 50 аналитиков, отслеживающих акции компании, по-прежнему придерживаются рейтинга Buy (совет покупать) — это более высокий процент позитивных рекомендаций, чем в целом по рынку, написал Barron’s.

Однако для аналитика MoffettNathanson Крейга Моффета текущая динамика Apple лишь подтверждает мнение, что акции Apple стоит продавать, и что ее положение вряд ли улучшится в ближайшее время, передает Barron’s. Моффет сохранил свой рейтинг Sell и сохранил целевую цену акций на уровне $139 — это на треть ниже текущей и самый низкий прогноз на Уолл-стрит. Для сравнения: средний таргет для бумаг Apple — $228,41, показывает MarketWatch: это примерно на 10% выше текущей стоимости.

Аналитик Jefferies Эдисон Ли в начале июля повысил рейтинг акций Apple с Underperform («ниже рынка») до Hold (совет держать), однако его мнение по поводу бумаг в этом году постоянно колеблется, отмечает MarketWatch. В январе Ли занял «медвежью» позицию, в апреле сменил ее на нейтральную, а меньше чем через месяц снова рейтинг понизил, чтобы опять его поднять летом.

По целому ряду причин — от импортных пошлин США и их влияния на спрос на iPhone до опасений по поводу продаж в Китае, которые он назвал «загадкой», пишет Barron’s. Кроме того, аналитику не нравится, что компания отстает в сфере искусственного интеллекта. По мнению Моффета, «по-прежнему сохраняется ощущение, что у Apple нет четкого курса в ИИ».

Моффет пессимистично смотрит на финансовые результаты Apple: его прогноз по прибыли на 2026 финансовый год на 14% ниже консенсус-оценки, а его целевая цена основана на отношении цены к этой прибыли 21, тогда как сейчас акции торгуются с мультипликатором 27, рассчитанным с более оптимистичным прогнозом Уолл-стрит.

Аналитик также считает, что инвесторы недооценивают возможный удар по огромному сервисному бизнесу Apple из-за судебного спора с игровой компанией Epic Games о комиссиях в App Store.

«Оценки для сегмента сервисных услуг также остаются в основном без изменений, несмотря на серьезные негативные события. Мы по-прежнему считаем, что следующим ударом станет то, что эти прогнозы придется пересмотреть в сторону снижения — и, возможно, весьма существенно — на оставшуюся часть года и далее», — написал Моффет. 

Повысив рейтинг акций Apple, Эдисон Ли тем не менее не был слишком восторженным, отметив, что Уолл-стрит настроена «слишком спокойно» к угрозе для Apple от пошлин. Текущие прогнозы, скорее всего, «чрезмерно оптимистичны», говорит аналитик. Он ожидает снижения прибыли на акцию примерно на 7% в этом финансовом году и в следующем даже при самых мягких пошлинах в отношении Индии, Вьетнама и Китая.

Вместе с тем хорошие результаты за финансовый квартал, который закончился в июне, «могут сохранить стабильность акций» в ближайшей перспективе, добавил он. Apple в прошлом квартале предлагала скидки в Китае, чтобы защитить свои позиции на этом рынке. а на рынке США повышенный спрос в апреле и мае мог быть из-за того, что потребители старались опередить возможное введение новых пошлин. Поэтому отчетность Apple может преподнести «приятный сюрприз», допустил аналитик. 

Но прогноз компании на сентябрьский квартал будет «сдержанным», а рост продаж iPhone в штуках во второй половине года может оказаться «незначительным», предупредил Ли. «С учетом сильных продаж [во втором квартале], мы ожидаем, что спрос в [третьем квартале] просядет», — написал он в записке. 

В сентябре ожидается выпуск новых iPhone 17, но в нем аналитика Jefferies беспокоит «отсутствие новых функций»: ИИ пока не стал фактором, способным «кардинально изменить ситуацию», признал он. Медлительность Apple в сфере ИИ — или хотя бы восприятие того, что компания уступает в этой области, — одна из главных причин, почему акции компании отстают от многих ее конкурентов из «Великолепной семерки», таких как Microsoft и Meta Platforms, считает Ли.

Акции Apple в понедельник-вторник на этой неделе выросли на 4,5% — отчасти это может быть связано с сообщением Bloomberg, что компания может использовать технологии OpenAI (разработчик ChatGPT) или Anthropic для усиления своего голосового помощника Siri, предположил Barron’s.

Кроме того, акции могли получить поддержку благодаря успешному старту фильма F1 The Movie — собственного фильма Apple с Брэдом Питтом в главной роли, отметило издание.

На премаркете в среду, 2 июля, бумаги Apple росли примерно на 1%.