Акции PayPal рухнули на 10% после отчета. Инвесторов расстроила ключевая метрика

Акции финтех-сервиса PayPal упали на 10% на торгах 29 июля, что стало самым сильным обвалом почти за шесть месяцев. Компания неплохо отчиталась за второй квартал: выручка и прибыль на акцию увеличились, также PayPal улучшил прогноз по EPS. Но инвесторы обратили внимание на замедление роста ключевого показателя прибыльности. Аналитики говорят, что рынок отреагировал слишком резко, и не спешат списывать PayPal со счетов.

Стоимость акций PayPal в ходе торгов во вторник опускалась до $70,31 — это на 10,1% ниже уровня закрытия днем ранее, а также самый низкий уровень за месяц (после 23 июня). Темпы падения за день стали для бумаг максимальными почти за шесть месяцев — c 4 февраля, отметил Bloomberg. При этом до обвала 29 июля бумаги PayPal дорожали на протяжении девяти торговых сессий подряд: это стало самой долгой подобной серией за четыре года.

PayPal сообщил, что во втором квартале его выручка увеличилась на 5% — до $8,29 млрд, что оказалось лучше прогнозов в $8,08 млрд по данным LSEG (их привел CNBC). Скорректированная чистая прибыль составила $1,37 млрд или $1,4 на акцию — тоже выше прогнозов ($1,3 у LSEG). Кроме того, 6% прибавил общий объем платежей — достиг $443,5 млрд: компания и тут превысила ожидания аналитиков ($435,7 млрд по данным Bloomberg), хотя число транзакций снизилось. PayPal наблюдает «небольшое замедление» потребительских расходов, написал Bloomberg со ссылкой на комментарии финансового директора компании Джейми Миллера для аналитиков.

PayPal также повысил прогноз: он ожидает скорректированную прибыль на акцию за год в диапазоне от $5,15 до $5,3, тогда как предыдущий диапазон составлял $4,95–5,1. Это значительное улучшение ожиданий: аналитики, опрошенные FactSet, надеялись на $5,11 на акцию — это меньше даже нижней границы нового диапазона, отметил Barron’s.

Финтех-сервис рассказал о замедлении роста ключевого показателя его прибыльности — маржинальности транзакций (transaction margin dollars), которая показывает, сколько компания зарабатывает на проведении транзакций после вычета затрат, написал CNBC. Метрика увеличилась на 7% (до $3,84 млрд), тогда как в первом квартале было +8%. Тем не менее PayPal добился увеличения показателя шестой квартал подряд. Рост выручки позволил компании повысить годовой прогноз по нему: до $15,35–15,5 млрд (предполагает рост на 5–6%) вместо $15,2–15,4 млрд (+4–5%). Но в третьем квартале он увеличится лишь примерно на 4%, передает CNBC.

Кроме того, у компании увеличились расходы и сократился свободный денежный поток. Операционные затраты составили $6,78 млрд против $6,26 млрд в первом квартале. А скорректированный свободный денежный поток в $656 млн — это лишь примерно треть от того, что ожидала увидеть Уолл-стрит, сообщил CNBC. Для сравнения: в первом квартале было $1,4 млрд.

Рост transaction margin dollars превзошел прогноз аналитика Mizuho Дэна Долева, который ожидал 5%, сообщил MarketWatch. Однако это было связано с «единоразовой выгодой от обновления и расширения отношений с ключевым платежным партнером», утверждает аналитик. Тем не менее он сохраняет оптимизм в отношении компании: сейчас присутствуют «некоторые факторы, которые наносят ущерб акциям», однако «сильные фундаментальные показали PayPal должны в конечном итоге перевесить», заявил он.

Аналитик Barclays Рэмси Эль-Ассаль отметил, что акции оказались «ниже, чем они должны быть», учитывая «в целом уверенные» квартальные результаты, передает MarketWatch.

JPMorgan обратил внимание на слабый рост объема брендированных платежей (branded checkout, покупки с использованием инструментов PayPal), который составил 5% — ниже собственных оценок сервиса и «слегка ниже ожиданий инвесторов», передает Barron’s. Учитывая это, а также тот факт, что «повышение прогнозов выглядело широко ожидаемым», банк ожидал снижения акций в первое время после отчета, добавило издание. Инвесторы тоже высказывали свои опасения по поводу этого бизнеса PayPal, который сталкивается с конкуренцией со стороны Apple Pay и других платежных сервисов, отметил MarketWatch.

Вместе с тем JPMorgan считает, что отчетность получилась лучше ожидаемого, а «здоровое» повышение годового прогноза уравновешивает слабые тенденции в платежах, сообщил Barron’s. JPMorgan во вторник подтвердил рейтинг Overweight для бумаг PayPal («выше рынка», соответствует рекомендации покупать).

Всего у акций PayPal 44 рейтинга от аналитиков, которые расходятся во мнениях: примерно поровну советуют держать (21 рекомендация Hold) и покупать (16 Buy и четыре Overweight), показывает MarketWatch. Еще трое считают, что бумаги стоит продать (Sell). Средняя целевая цена — $82,66, что на 6% выше цены закрытия 28 июля.