Акции США вернулись к росту. Citigroup и JPMorgan делают ставку на аутсайдеров

Стратеги Citigroup и JPMorgan ставят на американские акции на фоне ослабления торговой напряженности: они советуют вкладываться в крупнейших неудачников этого года в расчете на быструю прибыль. Среди них: наиболее чувствительные к экономическим изменениям small-cap бумаги, а также акции компаний, которые просели из-за слабой финансовой отчетности.

Основные американские фондовые индексы уже отыграли потери с начала года, однако стратеги Citigroup и JPMorgan обращают внимание инвесторов на компании, которые отставали от широкого индекса S&P 500 на последнем этапе роста. В перспективе нескольких недель аналитики особенно оптимистично настроены в отношении акций компаний малой капитализации, производителей технологического оборудования и застройщиков, пишет Bloomberg. 

Агентство обращает внимание, что индекс Goldman Sachs, отслеживающий 50 наиболее закредитованных компаний, превзошел S&P 500 в семи из последних восьми торговых сессий: это говорит о том, что трейдеры уже начали переключаться на более дешевые акции.

Сейчас интересны акции компаний со слабыми финансовыми показателями, говорит глава отдела стратегии по торговле акциями в США Citigroup Стюарт Кайзер. По его словам, инвесторы, которые упустили рост рынка, теперь начнут активно вкладываться в отставшие секторы. «Сейчас [у них] недостаточные позиции [в акциях] и есть значительные средства, чтобы покупать «отстающие» бумаги», — рассуждает Кайзер. 

Профессиональные управляющие сокращали вложения в акции в последние недели, но рост S&P 500 может вернуть их на рынок, считает стратег Citi. Кроме того, трейдеры, которые закрывают свои «медвежьи» ставки на индекс Russell 2000, отслеживающий компании малой капитализации, с высокой вероятностью поддержат дальнейший рост small-cap акций в ближайшие недели, добавил Стюарт Кайзер.

По мнению JPMorgan, сейчас есть смысл покупать — через производные инструменты — акции сильно пострадавших секторов: ретейлеров или компаний сектора потребительских товаров не первой необходимости, в расчете на возможный short squeeze (ситуация, когда при резком росте акций, шортисты вынуждены срочно выкупать их, что сильнее подталкивает цены вверх).

«Любой short squeeze, скорее всего, приведет к опережающей динамике компаний малой и средней капитализации», — написала в заметке команда стратегов JPMorgan под руководством Эндрю Тайлера, ее цитирует Bloomberg.

Участники рынка, которые инвестируют вдолгую, считают, что в small-cap акциях  и бумагах компаний с наиболее слабыми финансовыми показателями сохраняются риски, учитывая, что процентные ставки остаются высокими, а экономический рост замедлился, пишет Bloomberg. Хотя широкий рынок вырос на этой неделе благодаря временной разрядке в торговых отношениях между США и Китаем, многие по-прежнему опасаются возможного обострения напряженности между двумя странами в будущем, объясняет агентство.

«Рынок еще не вышел из зоны риска по торговым пошлинам, поэтому мы не стали бы покупать [акции] компаний малой капитализации или более рискованные активы, — говорит старший портфельный управляющий Globalt Investments Томас Мартин. — Это может сработать как краткосрочная торговая идея, но не подходит для тех, кто вкладывается надолго».

Кроме того, несмотря на то, что small-caps стали одними из главных бенефициаров после победы Дональда Трампа на выборах президента США, одно из его предложений — ужесточение иммиграционного законодательства — может повысить затраты на труд и навредить бизнесу, ориентированному на внутренний рынок, считает Bloomberg.

И тем не менее, разрыв в оценке между качественными акциями и более рискованными, чувствительными к экономике бумагами компаний настолько велик, что это дает последним больше пространства для роста в ближайшее время, отметил основатель 22V Research Деннис Дебюсшер. «Учитывая, насколько обременительными были пошлины на импорт из Китая для малых компаний, именно у этой группы сейчас наибольший потенциал», — считает он.