«Акт войны» и «нисходящая спираль»: как Баффет и аналитики оценивают пошлины Трампа

Пошлины на импорт в США, которые президент Дональд Трамп с 4 марта ввел в отношении Канады, Мексики и Китая — это оружие, которое в конечном счете бьет по владельцу, разгоняя инфляцию, заявил глава Berkshire Hathaway Уоррен Баффет. Таможенные войны грозят замедлить рост американской экономики и ускорить повышение цен, соглашаются с легендарным инвестором банкиры с Уолл-стрит. Вот самые актуальные оценки финансистов. 

— Пошлины — это «в некоторой степени акт войны», заявил Уоррен Баффет в программе CBS News Sunday Morning. «Оракул из Омахи» напомнил, что у США большой опыт в применении торговых ограничений и что со временем они превращаются в наценку на товары, которая ложится на плечи потребителей. «Я имею в виду, что их платит не зубная фея», — сказал с усмешкой легендарный инвестор. «А что потом? В экономике всегда нужно задавать этот вопрос».

— Высокие ставки на импорт могут привести к росту цен, одновременно замедляя экономику и увеличивая риск стагфляции — сочетания слабого экономического роста и сильной инфляции, отметил главный экономист по США в JPMorgan Chase Майкл Фероли. Если пошлины останутся в силе, то могут способствовать росту инфляции в марте, апреле и мае, поскольку компании будут вынуждены повышать цены, чтобы компенсировать увеличение затрат на импорт, прогнозирует он.

— Goldman Sachs ожидает, что 25-процентные пошлины на импорт из Канады и Мексики и 10-процентная ставка на ввоз канадских энергоносителей поднимут базовые потребительские цены в США на 0,6%. Дополнительная 10-процентная пошлина в отношении китайской продукции приведет к росту базовых цен на 0,1%, написали экономисты банка. Впрочем, они считают, что даже после вступления в силу пошлины Трампа «вряд ли станут постоянной частью торговой политики США».

— Уолл-стрит рассчитывает на два снижения процентной ставки в 2025 году, но торговая политика Трампа может возродить инфляционный тренд и положить конец этим надеждам, опасается экономист Бостонского колледжа Брайан Бетьюн. В результате ставки по ипотеке и другим кредитам вырастут, а экономический рост замедлится, полагает он.

— Мировая экономика может столкнуться с крахом, аналогичным Великой депрессии, если США не откажутся от повышенных пошлин на импорт, предупредил заместитель генерального секретаря Международной торговой палаты Эндрю Уилсон: «Мы глубоко обеспокоены тем, что это [введение пошлин] может стать началом нисходящей спирали, которая приведет нас к торговой войне в духе 1930-х».

— «Непрекращающиеся переговоры по торговой войне и неопределенность сама по себе уже препятствуют росту S&P 500», — объясняет Джулиан Эммануэль из Evercore ISI. На прошлой неделе к тревожным сигналам на уровне настроений и ожидания впервые добавился реальный признак ослабления экономики — рост числа заявок на пособие по безработице, отметил экономист.

— Сначала казалось, что торговая политика второго срока Трампа будет взвешенной: пошлины откладывались, а подход к Китаю был мягким — это заставляло инвесторов надеяться, что вместо введения агрессивных тарифов США пойдут на компромисс, сказал Джон Харрисон из TS Lombard. Однако хаотичные заявления о торговых ограничениях на прошлой неделе развеяли эту уверенность, добавил он.

— «С моей точки зрения, медовый месяц Трампа на рынках закончился, — написал Дэйв Розенберг из Rosenberg Research. — Основные индексы никуда не продвинулись с дня выборов, и это резко контрастирует с мощным и длительным аппетитом к риску во время того же этапа первого срока Трампа. (...) Экономика США, вместо того чтобы ускориться, замедляется».

Пошлины, которые вступают в силу во вторник, — одни из самых высоких за последние десятилетия, отмечает The Wall Street Journal. После Великой депрессии США постепенно снижали ставки на ввоз товаров — с двузначных значений в среднем до однозначных, где они в основном оставались вплоть до первого срока Трампа. Во время своей предвыборной кампании он угрожал ввести универсальный сбор в 20% и ставку не ниже 60% на импорт из Китая. По данным Tax Foundation, новые ставки поднимут тарифы до самого высокого уровня с экономического кризиса 1930-х годов, указывает WSJ.

Фьючерсы на американские акции снижаются во вторник, 4 марта: контракты на S&P 500 и Nasdaq Composite в минусе более чем на 0,6%. Индикатор волатильности VIX, который также называют индексом страха, продолжил рост, прибавив более 6% — он сейчас на самом высоком уровне в этом году. Цены на золото подскочили более чем на 1%, доходность казначейских облигаций немного снизилась — в понедельник доходность 10-летних бондов установилась на уровне 4,178%, это минимум с начала года. Европейские индексы обвалились: немецкий DAX упал почти на 3%, французский CAC 40 — примерно на 2%.