Активность инвесторов в Китае на пике за шесть месяцев. Что движет ралли?

Объем торгов на фондовых биржах Китая достиг максимума за полгода: это сигнализирует о росте оптимизма среди инвесторов и возможном продолжении ралли. Ключевой индекс Shanghai Composite впервые с октября обновил рекорд, а технологичный ChiNext показал лучший рост за день с января. В то же время на фоне ралли в акциях долговой рынок испытывает давление: фьючерсы на долгосрочные гособлигации упали до минимума за четыре месяца.

В среду, 13 августа объем торгов на материковых биржах Китая составил 2,15 трлн юаней ($300 млрд) — это рекорд с 21 февраля, когда интерес к рисковым активам резко вырос после прорыва в сфере искусственного интеллекта от китайского стартапа Deepseek. Превышение ключевой отметки в 2 трлн юаней аналитики расценивают как признак доминирования «быков» на рынке, отмечает Bloomberg. 

Китайские акции растут в последние месяцы, и высокая локальная ликвидность, вероятно, продолжит поддерживать ралли, предположило агентство. Общий индикатор всех акций Шанхайской биржи, индекс Shanghai Composite, поднялся на торгах 13 августа выше рекорда за все время торгов, установленного 8 октября, который долгое время считался очень высокой планкой. Тем временем индекс ChiNext, отслеживающий акции технологичных и быстрорастущих компаний, торгующихся на Шэньчжэньской фондовой бирже, прибавил 3,6% — это лучший результат с января.

Рост затронул широкий спектр секторов, добавляет Finimize. Индексы CSI300, представляющий «срез» самых значимых и ликвидных компаний с материкового Китая, и STAR Market 50, китайский аналог Nasdaq, также пошли вверх на фоне роста акций технологических, полупроводниковых и страховых компаний.

Китайский рынок акций восстанавливается после продолжительного периода слабости, связанного с замедлением экономики и ограничительными мерами в ряде отраслей, отмечает Bloomberg. Активизация торгов совпала с улучшением настроений среди глобальных инвесторов: опрос Bank of America показал, что управляющие фондами стали «воодушевленно» оценивать перспективы Китая, рассчитывая на меры Пекина по борьбе с дефляцией. По оценкам аналитиков банка, Китай теперь занимает второе место после Японии по инвестиционным предпочтениям в регионе. 

Также импульс рынку придали меры господдержки — от субсидий по потребительским кредитам до масштабных инфраструктурных проектов, включая строительство крупной гидроэлектростанции в Тибете. Она является частью программы государственных инвестиций, направленных на стимулирование экономики, добавляет Finimize.

Дополнительным фактором стало продление торгового перемирия между Китаем и США, которое снизило внешние риски в момент, когда локальные стимулы набирают силу, уточняет издание. На этом фоне местные брокеры уже сравнивают текущий рост акций с предыдущими бычьими циклами и считают, что высокая внутренняя ликвидность способна поддерживать восходящую динамику котировок в ближайшие месяцы.

На фоне ралли в акциях долговой рынок испытывает давление: в четверг, 14 августа, фьючерсы на 30-летние гособлигации падали до 0,7%, а недельное снижение на минимуме достигало 1,5%. Аналитик Линн Сун из ING Bank отмечает в изложении Bloomberg, что поддержать рынок облигаций могло бы, например, снижение базовой ставки.

Дополнительное давление на рынок облигаций создают фундаментальные факторы: в июле ключевой показатель кредитования китайских банков сократился впервые за 20 лет, общий рост кредитования замедлился.

Китайский фондовый рынок восстанавливается после продолжительного периода давления. В феврале кратковременный рост спровоцировали новости о технологическом прорыве китайской компании Deepseek в сфере ИИ, однако тренд не закрепился, отмечает Bloomberg.

По данным Financial Times, разработанная Deepseek модель глубокого обучения показала производительность, сопоставимую с ведущими западными LLM (Large Language Models — большими языковыми моделями), но при этом ее обучение обошлось значительно дешевле. Это вызвало надежды на запуск мощного ИИ, способного конкурировать с американскими лидерами, и стало драйвером краткосрочного ралли.

Рынки отреагировали бурно: акции технологических гигантов, включая Nvidia, падали на десятки процентов, а совокупная капитализация сектора снизилась более чем на $1 трлн. Однако эйфория быстро сменилась осторожностью — инвесторы вернулись к оценке фундаментальных рисков, включая слабый кредитный рост и неопределенность в денежно-кредитной политике Китая.