Аналитик не советует покупать акции Quantum Computing. Какие риски он увидел?

Инвесторам пока не стоит покупать акции mid-cap компании Quantum Computing (или QCi), которая занимается квантовыми вычислениями, считает аналитик Motley Fool Крис Нейгер. Ее выручка в десятки раз меньше операционного убытка, бумаги торгуются исходя из заоблачных оценок, а недавний рост котировок связан, скорее, со спекулятивными настроениями, объясняет он. 

Аналитик Крис Нейгер не советует инвесторам покупать акции Quantum Computing «прямо сейчас», говорится в его статье для Motley Fool. «Несмотря на впечатляющие технологии QCi, еe успех далеко не гарантирован. Выручка компании невелика, а оценка на фондовом рынке находится на заоблачном уровне», — пишет он. 

За последние 12 месяцев акции Quantum Computing выросли на 270% до $11,5, капитализация приблизилась к $2,6 млрд. Сейчас они торгуются исходя из мультипликатора P/S, равного около 4500, пишет Нейгер. Коэффициент P/S (Price to Sales) отражает отношение капитализации компании к ее годовой выручке: чем он выше, тем более переоцененной считается компания, и наоборот. Оценка QCi значительно выше оценки ее конкурентов, указывает автор Motley Fool: бумаги IonQ торгуются с коэффициентом P/S 146, а D-Wave — 284. Для большего контекста аналитик приводит средний мультипликатор для компания технологической отрасли, который составляет девять. 

«К сожалению, акции, похоже, растут на фоне спекуляций инвесторов и чрезмерно оптимистичных прогнозов относительно рынка квантовых вычислений», — пишет Нейгер. Это не значит, что квантовые вычисления не являются перспективной технологией в долгосрочном плане или что QCi не получит от них выгоды, но покупка этих акций сейчас повлечет переплату, учитывая, что компания испытывает трудности с продажами, добавляет аналитик.

В третьем квартале выручка Quantum Computing выросла на 280% до $384 тыс. Компания также отчиталась о чистой прибыли на акцию (EPS) в размере $0,01 против убытка в $0,06 в аналогичном квартале прошлого года. На следующий день после отчета, 17 ноября, котировки QCi подскочили на 8,5% до $11,5.

Для растущей компании такой размер выручки — нехороший сигнал, считает Нейгер. По его мнению, гораздо важнее динамики выручки ее абсолютный размер на фоне расходов. В отчетном периоде операционный убыток QCi удвоился и достиг $10,5 млн. 

Некоторые инвесторы могли бы посчитать прогрессом рост чистой прибыли, продолжает аналитик Motley Fool. Однако компания отметила, что этот прогресс вызван корректировкой рыночной стоимости производного обязательства и процентным доходом, тогда как прибыли от продаж она не получает, говорится в статье. 

У бумаг Quantum Computing три рейтинга «покупать» от аналитиков Уолл-стрит и один — «держать», говорится на MarketWatch. Средняя целевая цена в $23,67 означает потенциал роста почти 2,2 раза к цене последнего закрытия.

В начале октября инвестбанк Ascendiant Capital увеличил целевую цену акций Quantum Computing до $40, сохранив для них рекомендацию «покупать». Развитие квантовых технологий идет параллельно с ускорением генерации данных, что привело к росту спроса на высокопроизводительные вычисления, писал аналитик инвестбанка Эдвард Ву. Он считает, что Quantum, будучи одним из пионеров быстрорастущей квантовой отрасли, имеет все возможности захватить в ней значительную долю.