Аналитик посоветовал покупать акции Arm. Он увидел драйвер, который не заложен в цену

Банк BNP Paribas улучшил рейтинг британского разработчика чипов Arm, рекомендовав покупать его бумаги. Аналитики ждут их роста более чем на 30%. Компания может в ближайшее время превратиться из чистого разработчика архитектуры чипов в полноценного производителя процессоров для ИИ, и этот потенциал, по мнению BNP Paribas, еще не заложен в текущую цену. 

Команда аналитиков BNP Paribas во главе с Дэвидом О'Коннором 16 июля повысила рейтинг Arm с «нейтрального» до «выше рынка» (outperform), эквивалентного рекомендации покупать ее бумаги. Одновременно аналитики резко подняли целевую цену: со $110 до $220, что предполагает рост на 33% от уровня закрытия 17 июля.

По мнению О'Коннора, стремительный рост капитальных расходов крупнейших технологических гигантов на ИИ-проекты создает для Arm естественный рычаг выхода на рынок производства специализированных чипов для искусственного интеллекта. Хотя официально руководство компании не заявляло о намерении выпускать собственные микросхемы, по словам аналитиков BNP, их данные указывают на «все более явные признаки» того, что Amr тихо, но уверенно превращается в ключевого игрока на этом рынке. В феврале газета The Financial Times писала, что британский разработчик намерен представить новый чип летом, и первым покупаталем должна стать Meta Platforms. 

Сейчас Arm функционирует исключительно по модели предоставления лицензий: компания разрабатывает архитектуру, а партнеры сами занимаются выпуском и продажей готовых чипов. Согласно расчетам BNP Paribas, если Arm сумеет занять всего 7% рынка специализированных ИИ-чипов, объем которого к 2030 году может достичь $200 млрд, выручка подразделения по производству принесет компании от $8 до $15 млрд в 2030 и 2031 финансовых годах, что удвоит прибыль до вычета процентов и налогов. 

Депозитарные расписки компании подскочили на 5% на бирже Nasdaq в среду, 16 июля, когда BNP опубликовал свою заметку, и прибавили еще 2,1% в четверг. С начала этого года стоимость Arm уже увеличилась более чем на 27%, но по оценкам банка, она почти не учитывает потенциал в новом сегменте. Аналитики пррогнозируют значительный рост, если компания действительно начнет выпускать собственные чипы. 

Примечательно, что переход к производству сделает Arm конкурентом своих нынешних клиентов, таких как Broadcom и Nvidia, отмечал MarketWatch. Тем не менее, по мнению аналитиков, выгода от вертикальной интеграции и возможности охватить широкую часть цепочки поставок рынка полупроводников перевешивает потенциальные риски конфликта с партнерами.

Goldman Sachs 10 июля начал покрытие Arm, установив нейтральный рейтинг с прогнозом в $160 за бумагу, который уже практически сравнялся с текущими котировками. Инвестбанк аргументировал свое решение тем, что позитивные факторы в виде лидерства компании на рынке смартфонов и повышение роялти уже учтены в текущих оценках. 

Аналитики Mizuho 3 июля увеличили таргет по бумагам Arm со $160 до $180 и подтвердили рекомендацию к покупке. По их мнению, компания является главным бенефициаром роста облачного сервиса Microsoft Azure, который является одним из ее крупнейших клиентов. Они обратили внимание на благоприятные перспективы роста в сфере ИИ, а также на повышение прогнозов выручки и прибыли на акцию на 2026 и 2027 финансовые годы.

После выхода отчетности Arm 8 мая сразу несколько аналитиков, включая JPMorgan, TD Cowen и Keycorp, ухудшили целевые цены Arm. Компания тогда опубликовала слабый прогноз по прибыли во втором квартале, не оправдавший ожиданий Уолл-стрит. 

Консенсусный таргет по данным на 17 июля составляет $146,3 — он почти на 8% меньше текущих котировок. При этом большинство рейтингов, выставленных аналитиками Уолл-стрит, предполагают рекомендацию к покупке бумаг Arm: 24 из 41-го, следует из данных MarketWatch. 14 аналитиков советуют держать бумаги в портфеле и трое предлагают продать их.