Asos дал хороший прогноз. Почему его акциям прочат падение до уровня 2001 года?

Акции британского онлайн-ритейлера модной одежды Asos взлетели на 25% на торгах в Лондоне в пятницу после сильного прогноза по прибыли и выручке в первой половине 2025 года. Это не добавило оптимизма аналитикам в отношении акций компании: более того, один из них предсказывал падение бумаг на 20% — до уровня IPO, которое прошло 24 года назад.

​​Акции Asos на торгах в Лондоне в пятницу, 21 марта, подскочили в моменте на 25% и достигли максимальной цены за последние три недели. При этом с начала 2025 года бумаги потеряли почти 30% стоимости. 

Asos заявил в пятницу, что прогнозирует «значительное улучшение прибыльности» по итогам первых шести месяцев 2025-го, несмотря на продолжающееся снижение объемов продаж. Компания ожидает, что скорректированная прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) превысит ожидания рынка, а выручка будет в пределах консенсус-прогноза аналитиков.

Согласно консенсус-прогнозу, продажи Asos снизятся в первом полугодии на 13%, EBITDA составит 34 млн фунтов стерлингов ($44,1 млн) с рентабельностью 2,6%, написала The Wall Street Journal.

«Обнадеживающим фактором стало возобновление роста продаж бренда Asos по полной стоимости — основной движущей силы предложения», — говорится в сообщении Asos. Этому способствовал метод управления ассортиментом и поставками Test & React (пополнение товаров, исходя из спроса): на его долю сейчас приходится более 15% продаж флагманского бренда, и этот показатель продолжает расти, отметила компания. 

Asos опубликует финансовые результаты за первое полугодие 2025-го финансового года 24 апреля.

За несколько дней до публикации прогноза аналитик BNP Paribas Exane Миа Штраус понизила рейтинг Asos с уровня Neutral, что эквивалентно рекомендации держать бумаги, до Underweight: он предполагает рост ниже рынка и соответствует рекомендации продавать акции, написал Bloomberg. Аналитик также сократила целевую цену на 20% — до 2 фунтов стерлингов — это почти на 37% ниже их текущей стоимости. Кроме того, это цена, по которой ретейлер впервые разместил свои бумаги на бирже в результате IPO более 20 лет назад, а также это самый низкий таргет среди аналитиков, опрошенных Bloomberg.

«Данные по британскому рынку остаются слабыми, а наш опрос покупателей не показывает признаков того, что перезапуск бренда вызывает отклик», — написала Штраус в аналитической заметке. Она также отметила риск влияния американских торговых пошлин на бизнес компании. 

Asos пытается справиться со спадом продаж после бума во время пандемии коронавируса и активно распродает старые запасы со скидками. Однако BNP Paribas считает, что усилия компании по восстановлению должны быть более агрессивными.  

«Мы считаем, что дозу лекарства нужно увеличить», — написала Миа Штраус.  

Когда-то любимец лондонского рынка, Asos теперь является излюбленной целью инвесторов, ставящих на падение его акций, пишет Bloomberg. По последним данным S&P Global Market Intelligence, доля заимствованных акций (индикатор интереса шортистов), превышает четверть от всего объема акций в свободном обращении, отметило агентство.

В пятницу, 21 марта аналитик Jefferies Эндрю Уэйд подтвердил рейтинг Hold для акций Asos с целевой ценой 3,75 фунтов стерлинга. Таргет Jefferies примерно на 18% выше их текущей стоимости. Аналитик Goldman Sachs Ричард Эдвардс сохранил рекомендацию продавать акции (Sell), его целевая цена — 3,9 фунтов стерлинга.  

Из 24 аналитиков, которые отслеживают акции Asos, 13 советуют держать их ( Hold) — это самая популярная рекомендация, следует из данных WSJ. Также у бумаг компании семь советов продавать (Underweight и Sell) и четыре — покупать (Buy и Overweight).