Атака США на Иран, власть Palantir, голос ФРС: главное из блогов экономистов

Атака США на иранские ядерные объекты — безусловно, главная новость недели. Чего ждать инвесторам, когда откроются рынки, рассуждает Роберт Брукс из Института Брукингса. Что еще обсуждали в блогах на этой неделе? Бывший советник Барака Обамы Роберт Райх бьет тревогу из-за возросшего влияния компании Palantir, крупного подрядчика Пентагона. Кроме того, экономисты писали об исследовании того, как интонации главы американского центробанка могут влиять на рынки. Подробности — в нашем обзоре.

Кто сильнее пострадает от атак США на Иран? Об этом в своем блоге рассуждает Роберт Брукс, старший научный сотрудник Института Брукингса и бывший главный валютный стратег компании Goldman Sachs.

Когда в понедельник откроются торги, если не произойдет новых событий, можно ожидать, что цены на нефть вырастут, у инвесторов увеличится спрос на защитные активы — доллар, швейцарский франк и японскую иену, а валюты развивающихся стран ослабнут, поскольку глобальные инвесторы устремятся в более безопасные активы. Но негативные последствия для развивающихся рынков могут оказаться особенно серьезными, поскольку приток капитала на них в последние недели был необычно высоким, пишет Брукс.

Этот приток достиг самого высокого уровня с момента восстановления после пандемии COVID-19 в четвертом квартале 2020 года. Это отражало ожидания инвесторов, что негативная реакция рынков на введение пошлин США убедила Белый дом отказаться от дальнейшей эскалации торговой войны. Но то, что США присоединились к атакам Израиля на Иран, повышает риск резкого разворота капитала, что может привести к резкому ослаблению валют развивающихся стран, делает вывод Брукс.

Разумеется, развивающиеся рынки — это не однородная группа. Экспортеры нефти, такие как Россия и Саудовская Аравия, выиграют. Производители других сырьевых товаров, особенно в Латинской Америке, скорее всего, также получат выгоду, поскольку рост цен на нефть обычно ведет к росту цен и на другие сырьевые товары. Импортеры энергии, такие как Турция и страны Центральной и Восточной Европы, пострадают сильнее. Лучший совет для развивающихся рынков — устоять перед соблазном вмешаться и управлять обменными курсами. Лучше позволить валютам свободно падать — это поможет сохранить экономический рост на фоне всей этой нестабильности, написал он.

В субботу, 14 июня, в Вашингтоне прошел военный парад в честь 250-летия американской армии. Он совпал с 79-м днем рождения президента страны Дональда Трампа, который выступил на мероприятии с речью.

Затраты на проведение парада, по данным NBS, составили $45 млн. Однако интерес в экономических блогах вызвал не столько сам парад, сколько один из его спонсоров  — компания Palantir, подрядчик Пентагона и ЦРУ в области анализа данных. С начала года ее акции выросли уже более чем на 80%. 

Palantir представляет угрозу демократическим институтам США, пришел к выводу бывший министр труда и экс-советник Барака Обамы по экономике Роберт Райх. В марте президент Трамп подписал указ, обязывающий все федеральные агентства делиться с компанией персональными данными граждан. Райх обращает внимание на то, что Palantir формирует своего рода «супербазу» данных, включающую информацию из Министерства внутренней безопасности, Министерства обороны, Управления социального обеспечения, налоговой службы и других ведомств. По его словам, он может быть использована для преследования иммигрантов, политических оппонентов и других «неудобных» граждан.

Обеспокоенность ситуацией выразили даже бывшие сотрудники Palantir, которые в мае подписали открытое письмо, в котором предупредили о рисках злоупотреблений. Работа Palantir над подобным проектом может быть «опасной», заявил новостному сайту Semafor представитель Республиканской партии Уоррен Дэвидсон из Огайо. «Когда вы начинаете объединять все эти точки данных о человеке в одну базу, это фактически создает цифровой идентификатор. Такая мощь, как показывает история, в конечном счете будет использована», — подчеркнул он.

По данным американских СМИ, как минимум трое сотрудников Департамента эффективности госуправления (DOGE), который ранее возглавлял Илон Маск, работали в Palantir, а другие были связаны с компаниями, финансируемыми Питером Тилем. Это один из основателей Palantir, который тесно знаком с Маском с 1990-х годов. После того как Маск получил контроль над DOGE, он начал активно привлекать в подразделение специалистов из окружения Тиля — бывших сотрудников Palantir и профессионалов, связанных с его проектами.

В результате влияние Palantir и самого Тиля на формирование государственной политики продолжает усиливаться. По данным Bloomberg, интересы Тиля в госаппарате представляют бывшие и действующие сотрудники его компаний, управляющие его капиталом и партнеры по инвестициям. С избранием Трампа более десятка человек, прямо или косвенно связанных с миллиардером, заняли влиятельные посты в правительстве.

На этой неделе ФРС США решила в четвертый раз подряд оставить ставку без изменения — на уровне 4,25-4,5%. 

Глава ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции заявил, что регулятор решил взять паузу из-за неопределенности вокруг влияния пошлин на экономику. Он подчеркнул, что, несмотря на риски, экономика США остается в хорошем состоянии: уровень безработицы остается низким, однако инфляция, вероятно, будет расти под давлением пошлин.

Все это Пауэлл говорил уверенным, спокойным тоном. Это важно, ведь эмоциональная окраска голоса главы центробанка — это тоже инструмент монетарной политики, пишет в колонке для CEPR группа экономистов во главе с Димитрисом Анастасиу, доцентом Афинского университета экономики и бизнеса.

По мнению исследователей, инвесторам важно не только, что говорит председатель центробанка, но и как он это говорит. Они изучили, как эмоциональный тон голоса председателя ФРС влияет на динамику котировок акций американских банков.

Ученые проанализировали аудиозаписи пресс-конференций ФРС с 2011 по 2023 год, а также финансовые показатели 435 банков США за тот же период. С помощью алгоритмов машинного обучения они разделили эмоциональные состояния Пауэлла и его предшественников на такие категории, как радость, грусть и гнев, а затем сопоставили это с рыночной реакцией акций банков.

Выводы вполне предсказуемы: позитивный тон главы ФРС (например, радость в голосе) снижает риск обвала котировок, особенно у небольших банков, более зависимых от доверия инвесторов. А негативные эмоции повышают риск резкого падения, особенно у крупнейших банков, действия которых внимательно отслеживают институциональные игроки. Для небольших банков позитивный эмоциональный тон голоса главы ФРС особенно важен — он помогает снизить тревожность инвесторов и стабилизировать котировки. Крупные банки, в свою очередь, гораздо сильнее реагируют на негативные эмоции, так как участники рынка склонны интерпретировать тревожный или раздраженный голос главы ФРС как сигнал о политической неопределенности, риске рецессии или внутренней напряженности регулятора.

Вот конкретные примеры. В марте 2020 года, в разгар пандемии COVID-19, глава ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции говорил об «экстремальном рыночном стрессе» и «жестком кризисе ликвидности» с тревожной, напряженной интонацией. В тот же день акции JPMorgan Chase упали на 16%, Bank of America — на 6,5%, а банковский индекс KBW рухнул на 16,2%. В апреле 2025 года, после объявления президентом Трампом о введении повышенных пошлин, Пауэлл выступил в сдержанно-мрачном тоне, предупредив о «затяжных инфляционных рисках». Его голос исследователи охарактеризовали как «окрашенный грустью», он вызвал нервную реакцию инвесторов: акции американских банков упали до многомесячных минимумов.