BlackRock ухудшил оценку акций США, но сохранил веру в ИИ. Что изменилось за месяц?

Крупнейшая инвесткомпания мира BlackRock ухудшила оценку акций США до нейтральной, отказавшись от многолетней рекомендации держать их повышенную долю в портфеле, сообщает Bloomberg. Исследовательское подразделение BlackRock Investment Institute (BII) объяснило решение «потенциальной волатильностью вокруг развертывания инфраструктуры ИИ».

Сокращение доли акций должно позволить увеличить вложения в казначейские облигации США, пишет агентство. BII теперь рекомендует держать долю краткосрочных американских гособлигаций выше их веса в эталонном портфеле (Overweight), а оценку долгосрочных бумаг улучшил с Underweight до нейтральной. 

При этом ожидания ужесточения политики ФРС зашли слишком далеко, считают в BlackRock. По данным Bloomberg, рынок прогнозирует как минимум три повышения ставки по 0,25 процентного пункта каждое в ближайшие 12 месяцев. Пересмотр этих оценок повысит привлекательность краткосрочных бондов, полагает инвестгигант.

Еще месяц назад, в прогнозе на четвертый квартал, BII рекомендовал держать повышенную долю акций США (Overweight) в портфеле. В Blackrock тогда считали, что сильные корпоративные прибыли, поддерживаемые развитием ИИ и благоприятными условиями в экономике, перевешивают рост ожиданий по процентным ставкам. «Мы не видим никаких тревожных сигналов в ИИ как инвестиционной теме», — говорилось в опубликованном 15 сентября документе.

В том же прогнозе BII отмечал, что затраты на ИИ поглощают все большую долю операционного денежного потока, из-за чего снижается свободный денежный поток. При этом способность бизнеса генерировать деньги оставалась высокой, как и его прибыли, подчеркивал институт. Впрочем, уже тогда в Blackrock предупреждали, что высокие ставки могут угрожать инвестициям в ИИ через удорожание рефинансирования: компаниям, занимавшим дешево, вероятно, придется платить больше по новым долгам, а значит, им потребуется быстрее наращивать выручку. 

Сентябрьские тактические рекомендации BII были рассчитаны на 6–12 месяцев, а стратегические — на пять лет. На пятилетнем горизонте институт рекомендовал держать в портфеле долю акций развитых и развивающихся рынков выше базового уровня. «Мы управляем краткосрочным риском, а не меняем наши ключевые убеждения», — пояснили стратеги BlackRock, комментируя понижение ремендации по акциям США (цитата по Bloomberg).

Инвестиционный гигант по-прежнему отдает предпочтение компаниям, связанным с ИИ, и торгуемым на бирже инфраструктурным активам, отмечает агентство. «Мы сохраняем позитивный взгляд на ИИ и готовы вновь увеличить долю высокорисковых активов в портфеле, когда перспективы станут яснее и появятся привлекательные точки входа», — заявили в BlackRock.