Centene рухнула на 40% и обвалила акции сектора медстрахования. Покупать ли на спаде?

Акции крупного американского страховщика Centene, работающего с государственными программами Medicaid и Obamacare, резко упали после неожиданного отзыва годового прогноза. Это вызвало обвал котировок по всему сектору. Крупнейший банк Уолл-стрит JPMorgan и самый большой банк Швейцарии UBS отказались от рекомендации покупать акции Centene. Но остались и те, кто по-прежнему считает их привлекательными.

Акции Centene обвалились на последних торгах в Нью-Йорке на 40% — до минимума с 2017 года. Причиной стал неожиданный рост расходов на пациентов, который нарушил внутренние прогнозы компании и вынудил ее отозвать финансовый ориентир на год. Centene заявила, что столкнулась с увеличением затрат по программе Medicaid, связанных с психиатрической помощью, уходом на дому и дорогостоящими лекарствами. Расходы по страховым планам Obamacare также оказались «значительно выше» изначальных допущений компании, передает Financial Times.

Заявление Centene оказало давление на весь сектор медстрахования — инвесторы стали продавать акции из опасений, что обозначенная Centene проблема может оказаться системной. Бумаги прямых конкурентов Centene — Oscar Health и Elevance Health, которые также работают с доступными страховыми планами Obamacare, —  подешевели на 15% и 8% соответственно. Котировки крупнейших страховщиков — UnitedHealth, Humana и Cigna — ушли в минус на 2–3%. 

Это уже второй случай в 2025 году, когда крупная страховая компания в США теряет ориентиры из-за ошибок в расчетах, отмечает FT. В мае UnitedHealth отозвала свой прогноз и сменила CEO после того, как признала недооценку расходов на лечение.

Закон о доступном здравоохранении (Affordable Care Act, или Obamacare), принятый в 2010 году, создал страховые биржи для тех, кто не получает страховку от работодателя или через государственные программы. Однако в 2016 году крупные страховщики — Aetna, Humana и UnitedHealth — ушли с некоторых из этих бирж: в страховых пулах оказалось слишком много больных клиентов и слишком мало молодых и здоровых, чтобы бизнес был прибыльным.

Ситуация изменилась в 2021 году, когда администрация Джо Байдена ввела дополнительные субсидии на страховые премии. Это дало мощный толчок росту Centene в сегменте Obamacare в последние годы, пишет FT со ссылкой на опубликованный в марте 2025 года отчет S&P.

Биржевой обозреватель телеканала CNBC и основатель сайта TheStreet.com Джим Крамер заявил, что «на текущем этапе весь сектор управляемого медицинского страхования практически непригоден для инвестиций». «К сожалению, прежде чем ситуация улучшится, в этом секторе станет только хуже, поэтому я не могу рекомендовать вам приобретать эти акции, даже несмотря на их уже значительное снижение», — пояснил Крамер.

От рекомендации покупать акции Centene отказались несколько крупнейших банков и инвесткомпаний на Уолл-стрит. В частности, JPMorgan снизил инвестрейтинг Centene с «выше рынка» (Overweight, эквивалентно «покупать») до «нейтрального» (Neutral, эквивалентно «держать»), а целевую цену акций —  с $75 до $48. UBS пересмотрел рейтинг Centene с «покупать» до «нейтрального», одновременно снизив таргет по акциям с $80 до $45.

В свою очередь Bank of America понизил ориентир для Centene с $65 до $52 за акцию, сохранив при этом нейтральный (Neutral) рейтинг по бумагам. Jefferies снизила целевую цену акций Centene с $61 до $47 и оставила в силе рейтинг «держать» (Hold).

Впрочем, нашлись и те, кто советуют покупать подешевевшие акции. TD Cowen подтвердил рекомендацию «покупать» (Buy) акции Centene и сохранил целевую цену на уровне $73, несмотря на отзыв страховщиком годового прогноза. Truist Securities сохранила рейтинг «покупать» (Buy) по акциям Centene и ориентир на уровне $84 за бумагу.

Консенсусный рейтинг FactSet сохранился на уровне «выше рынка» (Overweight, соответствует рекомендации покупать акции). Рассчитанный сервисом средний таргет по акциям Centene в $68,06 за бумагу предполагает их рост вдвое с уровня на закрытии торгов 2 июля.