Citi назвал ключевого бенефициара «большого и прекрасного» закона Трампа

«Большой и прекрасный» налоговый закон, подписанный президентом США Дональдом Трампом на прошлой неделе, должен позитивно сказаться на котировках акций производителей строительной и промышленной техники, считает Citibank. По его мнению, главным бенефициаром налоговой политики Трампа должен стать машиностроительный гигант Caterpillar. 

«Мы рассматриваем акцию Caterpillar (...) как главного бенефициара действия [нового] закона, поскольку сочетание налоговой реформы в США, дополнительного государственного финансирования инфраструктуры, стимулов для внутреннего производства и НИОКР, а также положения о 100-процентной бонусной амортизации поддерживают спрос на строительное оборудование», — цитирует CNBC опубликованную 8 июля записку аналитика Citi Research Кайла Менгеса. Последнее — предполагает, что покупатели американской промышленной техники могут списать всю сумму капзатрат сразу, что снижает налогооблагаемую прибыль в год покупки.

По словам аналитика, снижение налоговых льгот для чистой энергетики делает традиционные решения от Caterpillar — крупные дизельные и газовые двигатели, а также турбины — более выгодными в сравнении с «зелеными» альтернативами. Как производитель тяжелого строительного оборудования Caterpillar может выиграть от многомиллиардных инфраструктурных расходов, предусмотренных новым законом — на строительство стены на границе с Мексикой, центров содержания мигрантов и оборонных объектов, добавил Менгес.

В то же время, краткосрочные перспективы роста спроса ограничены из-за высоких процентных ставок и сохраняющейся неопределенности в отношении будущих пошлин, предупредил аналитик.

Котировки Caterpillar с начала 2025 года выросли на 8,4%. Уолл-стрит в целом позитивно оценивает бумаги компании: Половина из 28 биржевых аналитиков, отслеживающих их динамику, советуют покупать эти акциям (рейтинги Buy и Overweight). Оставшеся 14 — рекомендуют сохранять позиции по Caterpillar в инвестиционном портфеле (рейтинг Hold). При этом средняя целевая цена акций составляет около $376,5, что предусматривает возможное снижение котировок примерно на 4,5%.

Налоговая реформа Трампа также сулит заметные выгоды оборонным подрядчикам и локальным производителям. Ожидаемый рост государственных расходов на оборону и безопасность границ еще в начале лета усилил интерес инвесторов к акциям RTX и General Dynamics, а котировки отраслевого биржевого фонда iShares US Aerospace & Defense поднялись до исторических максимумов. В плюсе и американские производители, ведущие бизнес в США — для них вводится ускоренная амортизация, налоговые льготы на НИОКР и на процентные расходы по займам. Среди потенциальных бенефициаров — Alliant Energy, Ameren и American Electric Power. Закон также выгоден производителям ископаемого топлива, операторам связи, компаниям из космической отрасли и автодилерам.

Проигравшими от налоговой политики Трампа могут стать компании из секторов возобновляемой энергетики, здравоохранения и недвижимости. Отмена стимулов для производителей чистой энергии увела в красную зону котировки First Solar, Enphase и Sunrun. По Tesla, General Motors и другим автомобильным брендам ударит отмена налоговых льгот на покупку электрокаров. Закон предусматривает значительное сокращение финансирования программы Medicaid — это усиливает давление на акции страховых компаний CVS, Humana, UnitedHealth, Elevance и Cigna. Высокие процентные ставки, вероятные при увеличении дефицита бюджета, создают дополнительные риски для рынка недвижимости: под угрозой оказалась рентабельность девелоперов и инвестиционных фондов недвижимости, таких как SBA Communications, Equinix и Alexandria Real Estate.