Evercore больше не рекомендует покупать акции Procter & Gamble. Что мешает росту?

Инвестбанк Evercore ISI отказался от рекомендации покупать акции Procter & Gamble, объяснив это решение тем, что компания проигрывает в онлайн-продажах. Все больше потребителей выбирают товары для дома и гигиены на Amazon, а у P&G хорошая динамика в традиционных розничных сетях, но не в онлайн-ретейле. 

Evercore больше не рекомендует покупать акции компании по производству товаров для дома и личной гигиены Procter & Gamble: аналитики инвестбанка пересмотрели ее рейтинг с уровня Outperform («опережающий рынок») до нейтрального In Line («на уровне рынка»), передает CNBC. Они также снизили целевую цену со $190 до $170. Новый таргет по-прежнему предполагает рост котировок компании в горизонте 12 месяцев, но меньший — лишь на 8% относительно последнего закрытия торгов в пятницу, 11 июля. 

В понедельник, 14 июля, акции Procter & Gamble упали на 2%. С начала года они в минусе почти на 9%.  

Хотя компания демонстрирует хорошие результаты в традиционных розничных магазинах, таких как Walmart и Costco, исследование Evercore указывает на снижение доли Procter & Gamble на платформе Amazon. Это вызывает обеспокоенность, учитывая, что этот онлайн-ретейлер сейчас самый быстрорастущий продавецтоваров для дома и личной гигиены в США, отмечают аналитики.

«В США на Amazon сейчас приходится 50% всего роста в категории HPC (household and personal care). Это создает разрыв в темпах роста [P&G] в 2 процентных пункта в США — или в 1 пункт в мировом масштабе — по сравнению с основными розничными партнерами компании, такими как Walmart и Costco, где P&G сохраняет конкурентные преимущества за счет масштаба и качества продукции», — написал аналитик Evercore Роберт Оттенстайн. 

По его мнению, что в результате перехода потребителей на Amazon темпы роста Procter & Gamble могут опуститься ниже 4%, необходимых для повышения операционной эффективности. Давление усиливает то, что онлайн-покупки стали предпочитать и китайские клиенты компании. Все это может помешать восстановлению бизнеса.

По словам аналитика Evercore, переход к онлайну носит структурный характер — он уже подталкивает такие компании, как Walmart, расширять свои интернет-платформы. А Procter в краткосрочной перспективе будет сложно адаптироваться к этим изменениям в рамках своей текущей структуры, особенно на фоне растущей макроэкономической нестабильности, считает Оттенстайн.

«P&G уже учитывает риски замедления продаж из-за макроэкономической ситуации, но негативные последствия от смены каналов сбыта проявляются дольше», — предупредил аналитик.

17 из 25 аналитиков, отслеживающих динамику Procter & Gamble, советуют покупать ее акции (рейтинги Buy и Overweight). Семеро советуют удерживать бумаги в портфеле (Hold) и только один предлагает продавать их (Underweight).

Средняя целевая цена Уолл-стрит выше уровня последнего закрытия на 12%.