Европейские акции опередили Уолл-стрит за месяц с инаугурации Трампа

За месяц после возвращения Дональда Трампа в Белый дом европейские фондовые рынки — вопреки ожиданиям аналитиков — выросли сильнее американских и показали лучший старт года с 1980-х. Инвесторы ставят на то, что Европа избежит жестких торговых ограничений со стороны США, и надеются на скорый мир в Украине.

Базовый европейский индекс STOXX 600 вырос на 5,2% с 17 января, последнего торгового дня перед инаугурацией Дональда Трампа. За это время индекс Уолл-стрит S&P 500 сумел подняться на 2,5%, а технологически ориентированный Nasdaq Composite — лишь на 1,7%.

Инвестфонды тоже поверили в европейский рынок и увеличивают свои позиции: доля управляющих, которые считают эти активы недооцененными, достигла шестилетнего пика, сообщила британская газета Financial Times. В плюсе оказались финансовый сектор, оборонная отрасль (на ожиданиях увеличения военных расходов в Европе) и люксовый сегмент. За последний месяц акции Rheinmetall, крупнейшего производителя боеприпасов в Европе, выросли на 28%, а бумаги люксового холдинга Richemont прибавили 10% в цене.

У европейских акций лучший старт года с конца 1980-х и рекордный отрыв от США за последние 10 лет, пишет FT со ссылкой на аналитическую записку Bank of America. Сильный рост европейских индексов аналитики объясняют тем, что Трамп не стал сразу вводить пошлины против ЕС, а также началом мирных переговоров по Украине, говорится в статье.

«В начале года мы не делали ставку на Европу, и этот рост оказался неожиданностью для всех», — признал главный стратег BNP Paribas Asset Management Дэниел Моррис.

Societe Generale допускал, что рост доходности европейских акций в 2025 году ускорится. Но STOXX 600 почти достиг верхней границы прогнозного диапазона на год всего за шесть недель, отметил экономист французского банка Ролан Калоян.

Евросоюз опасался, что станет одной из главных мишеней политики Трампа «Америка прежде всего». Однако пока что для Европы торговая война — это больше страшилка, чем реальность, заявил главный инвестиционный стратег Russell Investments Эндрю Пиз. Он добавил, что  рост кредитования и снижение процентных ставок Европейским Центробанком тоже сыграли свою роль.

Не все аналитики верят, что европейские акции продолжат лидировать. Если Трамп все-таки введет пошлины, а экономика ЕС будет и дальше стагнировать, рынок может быстро развернуться. Инвесторы привыкли к тому, что Европа может обгонять США лишь недолго и незначительно, предупредил UBS. На прошлой неделе крупнейший банк Швейцарии поднял рейтинг европейских акций «выше рынка» (Overweight), связав это со снижением цен на энергоносители в случае перемирия по Украине, смягчением фискальной политики и ростом корпоративных доходов. 

Рост европейского рынка был настолько мощным, а перераспределение инвестиций таким значительным, что Эммануэль Кау из Barclays больше не считает европейские акции недооцененными, пишет Bloomberg. По мнению Кау, теперь их стоимость близка к справедливой. Для достижения оценки выше среднего Европа нуждается в двух вещах: данные о деловой активности должны продолжать улучшаться, а процентные ставки — снижаться, сказал он.