Goldman Sachs посоветовал продавать акции Supermicro и ждет их падения на четверть

Goldman Sachs посоветовал инвесторам продавать акции Supermicro — поставщика серверов на базе ИИ-чипов Nvidia. Аналитик инвестбанка также снизил их целевую цену: теперь он прогнозирует, что на горизонте ближайших 12 месяцев акции компании упадут почти на четверть. Эксперт выразил опасения по поводу растущей конкуренции на рынке серверов для ИИ. Он считает, что Supermicro не сможет достичь своей цели по выручке в 2026 финансовом году.

Аналитик Goldman Sachs Майкл Нг ухудшил рейтинг Supermicro с нейтрального до «продавать», передает CNBC. Одновременно с этим аналитик снизил целевую цену на акции компании с $40 до $32, что предполагает их падение еще на 23% от цены закрытия в понедельник. «Соотношение риск/доходность выглядит неблагоприятным из-за возможных рисков, связанных с конкуренцией и валовой маржой [Supermicro]», — отметил Нг в записке, которую цитирует CNBC.

Аналитик признал, что благодаря сильному росту с начала года акции Supermicro стали лучшими в списке Goldman Sachs среди производителей компьютерного оборудования, но предупредил о нарастающей конкуренции на рынке серверов для искусственного интеллекта. «Риски, связанные с увеличением конкуренции, усиливаются, учитывая, что в прошлом квартале на двух клиентов Supermicro пришлось в общей сложности 58% выручки», — отметил Нг. Из-за высокого роста инвестиций в эту быстрорастущую сферу получаемые продукты все больше становятся похожими друг на друга, что может оказать давление на долю Supermicro на рынке, считает Нг.

«Прогноз Supermicro по выручке в $40 млрд в 2026 финансовом году основан на восстановлении лидирующих позиций на рынке графических процессоров нового поколения (например, Blackwell, Blackwell Ultra, Rubin) по мере их появления. Однако мы считаем это маловероятным на фоне усиливающейся конкуренции как со стороны компаний, производящих продукцию под своим брендом, так и со стороны тех, кто производит для чужих брендов», — добавил аналитик (цитата по CNBC). Эксперт прогнозирует, что в 2025 году валовая маржа компании сократится до 12,2%, а в 2026 году — до 11,7%.

По итогам торгов 24 марта бумаги Supermicro подешевели на 1% и продолжили падение на расширенных торгах. С начала года акции компании вышли в плюс почти на 37%. Для сравнения, главный фондовый индекс США S&P 500 за аналогичный период потерял порядка 2%. Тем не менее, за последние 12 месяцев рыночная стоимость компании сократилась на 57%.

На прошлой неделе аналитик JPMorgan Самик Чаттерджи, как и его коллега из Goldman Sachs, выразил опасения по поводу снижения маржи Supermicro из-за растущей конкуренции. «Конкуренция усиливается, что может привести к ценовой борьбе и давлению на валовую прибыль. Кроме того, компания несет повышенные расходы на реализацию рекомендаций по усилению внутреннего контроля [за бухгалтерской отчетностью]», — отметил Чаттерджи.

Тем не менее, он отказался от рекомендации продавать бумаги Supermicro и теперь занимает нейтральную позицию с рейтингом Hold, а целевую цену повысил с $35 до $45 — на 8% выше последнего закрытия. Аналитик аргументировал это тем, что компания закрыла долги по финансовой отчетности и ей больше не грозит делистинг с Nasdaq. Чаттерджи также улучшил ожидания по выручке на 2026 финансовый год с $34 млрд до $39 млрд, что напрямую связал с сильным прогнозом продаж Nvidia. Supermicro находится на пороге существенного роста поставок серверов на базе архитектуры Nvidia Blackwell, подчеркнул аналитик. «Эти продукты уже демонстрируют значительно более высокий спрос по сравнению с предыдущим поколением чипов, а выручка дополнительно выигрывает от увеличения средней цены продажи», — добавил он.

Всего, по данным MarketWatch, за динамикой бумаг Supermicro следят 12 аналитиков. Пятеро рекомендуют их покупать (оценки Buy и Overweight), шестеро советуют держать их в портфеле (оценка Hold), и оставшийся один предлагает продать (рейтинг Sell). Средняя целевая цена Уолл-стрит на акции компании составляет $49,9, что на 20% выше цены закрытия торгов понедельника.