Jefferies назвал акцию круизной компании, которая выстоит в экономический спад

Jefferies начал покрытие акций американской Norwegian Cruise Line сразу с рекомендации покупать и целевой цены, предполагающей рост котировок на 30%. В Jefferies отметили, что Norwegian Cruise может стать самой надежной круизной компанией в период экономического спада, так как уже показывала стабильность во время замедления в 2015-2016 годах. Дополнительными драйверами роста акций может стать деятельность нового гендиректора Norwegian, который фокусируется на снижении затрат, и значительный свободный денежный поток, считает Jefferies.

Аналитик Jefferies Дэвид Кац начал покрытие акций Norwegian Cruise с рекомендации покупать и целевой цены в $25, передает CNBC. Его таргет предполагает, что акции Norwegian могут вырасти еще на 30,5% на горизонте ближайших 12 месяцев.

Кац считает, что компания может лучше других справиться с экономическим спадом, притом что она уступает по масштабу конкурентам. Аналитик отметил, что в период замедления экономики в 2015–2016 годах выручка на одного пассажира у Norwegian росла, в то время как у более крупных игроков — Carnival и Royal Caribbean — в среднем снижалась на 3% в год. В стресс-сценариях на 2025-2026 финансовые годы Кац также ожидает, что Norwegian меньше пострадает от возможного замедления экономики, особенно благодаря системе раннего бронирования, которая сгладит эффект снижения спроса в первый год. 

«Как четвертая по величине круизная компания в мире — после Carnival Corporation, Royal Caribbean и MSC Cruises — Norwegian обладает рядом сильных сторон. Несмотря на долговую нагрузку, которая в 5,4 раза превышает EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации), компания генерирует устойчивый свободный денежный поток, который покрывает расходы на рост. Кроме того, увеличение EBITDA помогает постепенно снижать уровень долга», — отметил аналитик Jefferies в записке, которую цитирует CNBC.

Акции Norwegian сейчас сильно отстают от своих доковидных уровней — как по биржевым оценкам, так и по сравнению с аналогичными компаниями, написал Кац. Он считает, что при сохранении нынешних успехов это отставание может сократиться, и бумаги Norwegian начнут догонять конкурентов. Эксперт Jefferies также похвалил нового гендиректора Norwegian, который фокусируется на снижении затрат.

Несмотря на оптимистичную оценку Jefferies, на торгах 31 марта акции Norwegian Cruise упали более чем на 4% — до $18,2.

Всего с начала года рыночная капитализация компании сократилась почти на 29% на фоне опасений неблагоприятных макроэкономических условий, влияющих на спрос, и возможного повышения налогов на круизную индустрию, отмечает CNBC. Для сравнения: главный фондовый индекс США S&P 500 за аналогичный период потерял порядка 6,5%.

В этом месяце еще два инвестбанка улучшили рейтинг акций Norwegian Cruise. JPMorgan отказался от нейтральной позиции и посоветовал инвесторам покупать акции компании, присвоив им рейтинг Overweight и целевую цену $30. Этот таргет предполагает рост котировок компании еще на 56% от цены последнего закрытия 28 марта. Аналитики улучшили рекомендацию после встречи с финансовым директором Norwegian Марком Кемпой и директором по связям с инвесторами Сарой Инмон на конференции в Лас-Вегасе, отмечает Investopedia. Их успокоил четкий посыл от менеджмента Norwegian о том, что никаких заметных изменений в потребительском поведении на данный момент не наблюдается, несмотря на тревогу из-за макроэкономической ситуации и пошлин на импорт.

Еще одно улучшение рейтинга Norwegian Cruise получила от инвестбанка Morgan Stanley. Его аналитики отказались от совета продавать бумаги компании и заняли нейтральную позицию с рейтингом Equal Weight. Тем не менее, они снизили целевую цену — с $27 до $22, новый ориентир предполагает рост котировок Norwegian на 14%. Morgan Stanley тоже беспокоит долговая нагрузка круизной компании.

Всего, по данным MarketWatch, за динамикой бумаг Norwegian Cruise следят 23 аналитика. Ни один из них не предлагает инвесторам избавляться от этих акций, подавляющее большинство — 15 — рекомендуют их к покупке, а оставшиеся восемь советуют держать их в портфеле. Средняя целевая цена Уолл-стрит составляет $29,2, что предполагает потенциал роста котировок в 1,5 раза.