JPMorgan: худшее на рынке акций США, возможно, уже позади

Пик коррекции на американском рынке акций, вероятно, пройден, поскольку кредитные рынки сигнализируют о снижении рисков рецессии, предположил JPMorgan Chase. По подсчетам крупнейшего инвестбанка Уолл-стрит, вероятность скатывания США в рецессию согласно долговым инструментам составляет лишь около 10%, тогда как в цены акций small-cap компаний заложен риск 50/50.

Кредитные рынки, которые неоднократно оказывались правы в течение последних двух лет, «снова менее обеспокоены рисками рецессии в США, чем фондовый рынок или рынок процентных ставок», сообщил Bloomberg со ссылкой на опубликованную 12 марта аналитическую записку JPMorgan Chase.

В то время как в стоимость акций американских компаний с небольшой капитализацией, чувствительных к динамике внутреннего роста, заложена вероятность рецессии в 50%, долговые рынки оценивают ее в диапазоне 9–12%, пришла к выводу команда аналитиков JPMorgan. Рынки процентных ставок и биржевых товаров демонстрируют схожие ожидания с фондовым рынком.

Дополнительный фактор стабилизации — продолжающийся приток средств в биржевые инвестиционные фонды (ETF). Ожидаются также покупки в конце месяца или квартала от паевых инвестиционных фондов, пенсионных фондов и суверенных инвесторов на $135 млрд. «Если приток в ETF акций США продолжится, как это было до сих пор, то пик коррекции рынка американских акций, скорее всего, уже пройден», — заключают стратеги JPMorgan.

Хотя JPMorgan Asset Management недавно повысила в своих прогнозах вероятность рецессии в США с 15% до 20%, ее глобальный стратег по многопрофильным решениям Дэвид Лебовиц направил клиентам обнадеживающее послание: готовьтесь покупать на спаде. По его словам, несмотря на резкий рост премий за риск, кредитный рынок еще не рухнул, а макроэкономическая статистика, по крайней мере на данный момент, указывает на продолжение роста. 

Убежденный в том, что экономика США, скорее всего, «справится с трудностями», стратег рекомендует покупать акции американских технологических и финансовых компаний, если индекс S&P 500 опустится ниже отметки 5500 пунктов — примерно на 2% ниже уровня на закрытии торгов 12 марта в Нью-Йорке. Лебовиц ожидает, что S&P 500 завершит год на уровне 6400 пунктов. «Распродажа, возможно, еще не завершилась, но мы точно не собираемся паниковать», — подчеркнул он.