Как SpaceX превратилась в «копилку» для Маска и его предприятий — расследование NYT

Илон Маск на протяжении двух десятилетий использовал SpaceX, которая сейчас готовится к IPO, как своего рода денежную копилку, утверждается в расследовании The New York Times. Как пишет издание, космическая компания как минимум трижды одалживала миллиардеру деньги под «исключительно выгодные условия» и поддерживала связанные с ним предприятия, когда они сталкивались с финансовыми трудностями.

«Это конфликт интересов», — заявила NYT профессор права Колорадского университета в Боулдере Энн Липтон. По ее словам, подобные конфликты — это «неотъемлемый риск» инвестирования в проекты человека, управляющего сразу несколькими компаниями. 

Журналисты издания изучили корпоративные документы, материалы судебных дел, внутреннюю переписку и поговорили с источниками, близкими к SpaceX, и вот что они выяснили:

— в начале 2018 года, когда Маску потребовались $100 млн, он обратился не в банк, а в SpaceX, акционером и генеральным директором которой он является. Компания предоставила ему кредит под залог акций на 10 лет, но с правом требовать досрочного погашения;

— за первым займом последовали еще два. К концу 2020 года Маск занял у SpaceX в общей сложности $500 млн. Условия займа были значительно выгоднее банковских: Маск получал деньги под ставки в диапазоне от менее 1% до почти 3%, следует из внутренних документов. В то время базовая ставка банков для заемщиков с высоким кредитным рейтингом была около 5%, отмечает издание. Кто именно в компании одобрил заем и на что Маск планировал потратить деньги, выяснить не удалось;

— к концу 2021 года предприниматель вернул весь долг, доплатив почти $14 млн процентов. Если бы Маск занимал хотя бы под 4%, то ему пришлось бы доплатить примерно $40 млн, пишет NYT. 

— Маск не только занимал деньги у SpaceX для личных целей, но и задействовал ее ресурсы для поддержки близких к нему предприятий, говорится в статье. После того, как Tesla столкнулась с трудностями после кризиса 2008 года, Маск занял у космической компании $20 млн — позднее он утверждал, что вернул деньги. 

— Почти десять лет спустя Маск использовал SpaceX, чтобы поддержать убыточного производителя солнечных панелей SolarCity. Компанию основали двоюродные братья Маска, а сам он был одним из крупнейших акционеров и председателем совета директоров. Тогда SpaceX приобрела облигации SolarCity, которым кредитные агентства присваивали высокий риск дефолта, несмотря на то, что внутренние правила это запрещали, пишет NYT со ссылкой на документы. Если бы SolarCity обанкротилась, инвестиции SpaceX могли бы полностью обесцениться. К 2016 году космическая компания вложила в SolarCity $255 млн, следует из документов.

 В 2016 году Tesla приобрела SolarCity, что вызвало недовольство части инвесторов автомобильной компании. Хотя они проиграли суд, тем не менее, судья указал на конфликт интересов Маска. Сам миллиардер утверждал, что Tesla выплатила SpaceX долги SolarCity. Объясняя логику финансовых связей трех компаний, Маск заявил, что пытался не допустить краха «карточного домика, который рухнет, если один из элементов треугольника Tesla — SolarCity — SpaceX пошатнется». Впоследствии он отказался от этой формулировки.

— Совсем недавно SpaceX приобрела убыточный стартап Маска в области искусственного интеллекта xAI. Это обеспокоило инвесторов SpaceX, вроде Founders Fund, чья доля в компании уменьшилась, рассказали собеседники газеты.

Все эти сделки стали возможны только потому, что SpaceX является частной компанией, пишет NYT. Публичным компаниям запрещено предоставлять займы многим категориям топ-менеджеров, поскольку такие займы сопряжены со значительными рисками. Банки, как правило, проводят объективную оценку кредитного риска, однако совет директоров может не обладать подобной объективностью, выдавая кредит корпоративному должностному лицу. Соответствующее ограничение (закон Сарбейнса — Оксли) приняли в 2002 году после череды крупных корпоративных скандалов из-за рискованных кредитов, включая дело Enron. Теперь, когда Маск готовится вывести космическую компанию на биржу, ему придется чаще отчитываться перед инвесторами и Уолл-стрит, констатирует NYT.

Некоторые инвесторы SpaceX, в том числе венчурный фонд Founders Fund, сооснователем которого является Питер Тиль, уже высказывали обеспокоенность тем, что Маск ставил собственные интересы выше интересов остальных акционеров, утверждают два источника NYT. 

До SpaceX нечто подобное уже происходило в Tesla — публичной компании Маска, отмечает NYT. В частности, Маск давно использует акции Tesla как залог для получения личных займов от банков. Эта практика сопряжена с рисками и запрещена во многих публичных компаниях, пишет NYT. Резкое падение акций может вынудить банки продать бумаги, чтобы избежать убытков, — а это рискует запустить нисходящую спираль, которая еще сильнее обвалит котировки.

На фоне недовольства инвесторов совет директоров Tesla в 2023 году постановил, что займы Маска, обеспеченные его акциями, должны ограничиваться меньшим из двух значений — либо $3,5 млрд, либо 25% стоимости акций.

Совет директоров Tesla также поднимал вопросы об использовании ресурсов компании в интересах Маска. В 2023 году было инициировано внутреннее расследование из-за использования корпоративных денег и сотрудников для строительства дома для Маска в Техасе, рассказали два источника NYT. Проверка началась после того, как Tesla обнаружила, что кто-то оформил заявку на оплату компанией особого стекла для дома на несколько миллионов долларов. Установить, какую роль в этом сыграл Маск, не удалось. Несколько сотрудников Tesla, причастных к проекту или задействованных в расследовании, по разным причинам лишились работы. Дом так и не был построен.