Лишь один аналитик советует продавать Meta. Почему он не верит в рост акций?

Акции Meta Platforms, которые после недавнего обвала показывают худшую динамику в «Великолепной семерке», продолжат отставать от конкурентов, считает аналитик BNP Paribas. Он единственный на Уолл-стрит рекомендует инвесторам продавать акции владельца Facebook и Instagram из-за высоких затрат на ИИ. Его прогноз предполагает, что акции Meta будут дешеветь. 

Аналитик BNP Paribas Стефан Словински с мая прошлого года рекомендует инвесторам продавать акции Meta. Согласно данным FactSet, он остается единственным аналитиком с негативным взглядом на бумаги владельца Facebook. Словински ждет, что акции Meta продолжат отставать от рынка по мере замедления темпов роста компании. В заметке, опубликованной после отчета Meta за третий квартал, Словински снизил целевую цену бумаг с $616 до $580. Это почти на 7% ниже цены закрытия торгов 7 ноября. 

На торгах в понедельник бумаги Meta Platforms подорожали на 2%, до $634,4.

«Прямо сейчас риски, на которые мы указывали ранее, начинают реализовываться», — цитирует Словински MarketWatch.

По мнению аналитика, результаты Meta за третий квартал и последующее снижение котировок только подтверждают: агрессивные инвестиции компании в искусственный интеллект оказывают давление на прибыльность и мешают создавать стоимость для акционеров.

«Компания делает масштабные вложения — не только капзатраты, но и операционные расходы — чтобы развивать подразделение Meta Superintelligence Labs, — сказал Словински в комментарии MarketWatch. — Это будет сказываться на марже и темпах роста прибыли». Словински предупреждает: маржинальность бизнеса уже начала снижаться по мере роста капзатрат. В последнем квартале расходы Meta выросли на 32,1%, а операционная маржа сократилась с 42,7% до 40,1%.

Meta заявила о намерении удвоить инвестиции в инфраструктуру и специалистов по ИИ, что, по оценке Словински, приведет к отрицательной динамике прибыли в 2026 году.

Особую тревогу, по словам аналитика, вызывает тот факт, что финансировать инвестиции в ИИ Meta предпочитает за счет размещения облигаций и получения частных кредитов, а не за свой счет.

Причина столь масштабных инвестиций Meta — в стремлении догнать лидеров ИИ-гонки, поясняет Словински. Ранее компания фокусировалась на создании метавселенной и это отвлекло ее от инвестиций в генеративный искусственный интеллект. При этом конкуренты годами развивали свои ИИ-технологии и чипы для обучения собственного ИИ. 

«Компания также оказалась в числе отстающих по разработке собственных полупроводников», — отметил Словински. В то время как Google активно использует TPU, а Amazon — чипы Trainium и Inferentia, кастомные чипы Meta для обучения ИИ все еще находятся на стадии тестирования, из-за чего компания продолжает зависеть от дорогих решений Nvidia, отмечает аналитик.

При этом бизнес-модель Meta менее выгодна для монетизации ИИ, чем у конкурентов: у Amazon и Google есть облачные сервисы, которые стали основным каналом коммерциализации ИИ-технологий, в то время как Meta по-прежнему зарабатывает в основном на рекламе.

Словински не считает Meta неудачником в сфере искусственного интеллекта как таковым, но убежден, что у других компаний соотношение риска и доходности лучше. Аналитик рекомендует к покупке бумаги поставщиков облачных услуг Amazon, Oracle и Microsoft, а акции Alphabet советует держать в портфеле.

«По сути, я считаю, что все пять этих гиперскейлеров, включая Meta, получат долгосрочную выгоду от ИИ», — сказал Словински.

После квартального отчета, опубликованного 29 октября, где компания сообщила о планах увеличить расходы на ИИ, акции упали на 17,3%. Инвесторов насторожили планы Meta значительно увеличить будущие капзатраты, отмечает MarketWatch. В результате обвала Meta стала худшей акцией «Великолепной семерки» в 2025 году.

При этом другие аналитики, в отличие от Словински, продолжают в основном позитивно смотреть на компанию. Аналитик Freedom Broker Сакен Исмаилов 10 ноября повысил оценку акций Meta с нейтральной до «Покупать» и сохранил таргет на уровне $800, ожидая роста акций на 28,7%. Он отметил, что текущая рыночная цена не отражает перспективы использования ИИ-инструментов компании в привлечении новых пользователей и продвижении рекламы. 

Аналитик Deutsche Bank Бенджамин Блэк, рекомендовавший 30 октября покупать акции Meta с таргетом $880, заявил, что компания тратит деньги «с опережением», но это необходимо, чтобы добиться лидерства в ИИ, пишет MarketWatch. Блэк рекомендует инвесторам учитывать «долгосрочный горизонт окупаемости» таких вложений. 

По данным MarketWatch, из 72 аналитиков, отслеживающих бумаги владельца Facebook и Instagram, 61 рекомендует их покупать, 10 — держать, и только один советует их продать.