Миллиардер Экман договорился о покупке девелопера, чтобы построить «новую Berkshire»

Хедж-фонд Pershing Square Capital Management миллиардера Билла Экмана увеличил долю владения небольшим американским застройщиком Howard Hughes Holdings. Экман планирует сделать из него крупный инвестфонд по примеру Уоррена Баффета, который превратил проблемную текстильную фирму Berkshire Hathaway в самую дорогую инвесткомпанию. 

Pershing Square инвестирует $900 млн в Howard Hughes, купив 9 млн новых выпущенных акций девелопера по $100 за штуку. Таким образом фонд станет владельцем 46,9% бумаг застройщика. Об этом компании объявили в совместном заявлении в понедельник, 5 мая.  

Pershing заплатит за акции Howard Hughes на 48% больше, чем они стоили в пятницу, 2 мая — за один торговый день до объявления о покупке.

В рамках сделки Howard Hughes будет ежеквартально выплачивать Pershing Square базовую комиссию в $3,75 млн и комиссию за управление, равную 0,375% от прироста рыночной капитализации сверх инфляции.

План Экмана состоит в том, чтобы превратить Howard Hughes в диверсифицированный холдинг, который скупает перспективные компании в инвестиционных целях, как это делает фонд Уоррена Баффета Berkshire Hathaway. 

Баффетт, которому сейчас 94 года, начинал как активист-инвестор и управляющий хедж-фондом, но в 1960-х свернул частные партнерства и сосредоточился на Berkshire Hathaway — на тот момент проблемной текстильной компании. Сегодня Berkshire стоит дороже $1 трлн, в ее активе страховой, энергетический, железнодорожный и ретейл-бизнесы, а также огромный инвестиционный портфель и более $300 млрд наличными.

Баффет много лет назад использовал выражение «охотиться на слонов» — это значит искать крупные цели для поглощения. В планах Экмана — начать с поиска инвестиций в «небольших животных», рассказал он о своей стратегии приобретения Howard Hughes.

Соглашение о сделке было достигнуто после месяцев переговоров между двумя компаниями. Впервые Экман объявил о планах по поглощению Howard Hughes в августе 2024 года. На тот момент его хедж-фонд владел 37,6% акций small-cap застройщика. 

В январе 2025-го Экман предложил купить мажоритарный пакет акций Howard Hughes по $85 за штуку — таким образом он оценил бумаги на 18% выше цены закрытия. Уже в феврале цена покупки увеличилась: Pershing Square согласился приобрести 10 млн акций по $90.

В марте обе компании заключили соглашение о моратории после того, как совет директоров Howard Hughes заявил, что февральское предложение «неприемлемо в его нынешнем виде». 

Акции Howard Hughes подорожали на 2,9% — до $69,4 — после объявления о сделке. У бумаг девелопера три рейтинга от аналитиков, и все они советуют покупать их, показывает MarketWatch. Средняя целевая цена составляет $90,67, что предполагает потенциал роста почти на 30% к уровню последнего закрытия.