«Мы всегда были фанатами компании»: Freedom рекомендовал покупать акции Nebius

Freedom Capital Markets улучшил рейтинг акций облачного провайдера Nebius Аркадия Воложа с рекомендации держать эти бумаги в портфеле до совета покупать, говорится в записке, которая есть в распоряжении Oninvest.

Падение более чем на 40% от пика, достигнутого 22 июня, создало привлекательную точку входа, считает команда аналитиков во главе с Полом Миксом. «Цена акций наконец-то может быть справедливой. Фундаментально мы всегда были фанатами компании», — написали они. Аналитики подняли таргет по бумагам Nebius сj $159 до $200, что предполагает потенциал роста на 12% относительно уровня закрытия 17 июля.

На торгах 20 июля акции компании подорожали на 9%, но затем заметно сократили рост. С начала года их стоимость увеличилась почти на 120%. 

Аналитики предупредили, что акции Nebius движутся в нисходящем направлении и торгуются на 30% ниже консенсус-прогноза Уолл-стрит, который, к тому же, во Freedom назвали завышенным. По мнению Микса, эта тенденция сохранится, пока не появится уверенность в том, что компания может обеспечить масштабный прирост мощностей, способный оправдать ожидания по ее выручке. Чтобы это сделать, «потребуется безупречное исполнение», говорится в записке.

Как и другие неоклауды, Nebius должен показать «взрывной рост выручки» за 2025-2028 годы, прогнозирует Freedom. По его оценке, показатель подскочет в 41 раз, но закладывать в стоимость бумаг весь этот потенциал преждевременно. Тем не менее, аналитики признали, что со временем мультипликаторы могут вырасти.

При этом, после того как котировки снизились до уровня, отражающего «консервативную» оценку Freedom, риски уже в значительной степени заложены в цену. «Мы наконец готовы рекомендовать покупать акции [Nebius], поскольку наш долгосрочный позитивный взгляд на компанию не изменился», — объяснил Микс.

Кроме того, на прошлой неделе у Nebius появился позитивный катализатор, который, возможно, остался незамеченным рынком, пишет Freedom. Компания впервые привлекла обеспеченный кредит примерно на $775 млн — для ускорения развертывания облачной ИИ-платформы. Залогом по этому займу являются GPU-чипы и денежные потоки от неназванного клиента-гиперскейлера. Двумя крупнейшими такими покупателями являются Microsoft и Meta, напоминают аналитики. 

По итогам первого квартала Nebius сообщил об увеличении выручки на 684% год к году — до $399 млн. В 2026 году компания прогнозирует выручку на уровне от $3 млрд до $3,4 млрд, а годовая повторяющуюся выручка (ARR), по ее оценке, составит от $7 млрд до $9 млрд.  

Nebius сдает в аренду вычислительные мощности для искусственного интеллекта. Компания подписала пятилетнее соглашение с Microsoft на $17,4 млрд с возможностью увеличения суммы до $19,4 млрд, а также контракт с Meta на поставку инфраструктуры стоимостью до $27 млрд. 

Хотя в этом году капитализация Nebius уже выросла более чем вдвое, почти 60% отслеживающих компанию аналитиков все еще советуют покупать ее акции, следует из данных MarketWatch.