Нефть против Трампа: что угрожает энергетическому доминированию США?

«Бури, детка, бури» было одним из главных предвыборных слоганов Дональда Трампа, которого активно поддерживали нефтяники, думая, что этот призыв обращен к ним. Ведь Трамп много говорил об энергетическом доминировании США. А на его зазвучавшие этой зимой призывы к странам ОПЕК увеличить добычу, чтобы снизить цены на нефть, поначалу не обращали особого внимания. Но все изменилось.

Всего лишь через несколько месяцев после инаугурации Трампа американские нефтяники вынуждены урезать расходы и думать о сокращении добычи, поскольку для части из них она стала нерентабельной из-за падения цен на нефть. Цена американской нефти WTI падала в начале мая почти до $57 за баррель, а Brent — до $60. С начала года эти марки подешевели на 14,1% и 13,6% соответственно и в пятницу торговались по $62,5 и $65,4 за баррель.

Затраты нефтяных компаний подскочили из-за введенных Трампом импортных пошлин на сталь и в целом на продукцию из других стран, а перспективы восстановления котировок выглядят крайне туманными из-за замедления мировой экономики, вызванного торговой войной, которую развязал президент. Кроме того, «бурить» начали государства Персидского залива, неожиданно увеличившие квоты на добычу, и страны ОПЕК+ (некоторые без оглядки на квоты).

Трамп на этой неделе рассыпáлся в похвалах ближневосточным монархам во время турне по региону. А также сообщил, что близок к ядерной сделке с Ираном. Если стороны ее заключат, на рынке, где и так сложился избыток предложения, появятся еще и дополнительные объемы иранской нефти. 

«Нельзя иметь нефть по $50 и “бурить, детка, бурить”, – говорит Энди Хендрикс, гендиректор Patterson-UTI Energy, одного из ведущих американских провайдеров услуг бурения (цитата по Bloomberg). – Эти две вещи несовместимы».

В четверг, 15 мая, нефть Brent подешевела более чем на 2%, когда Трамп сообщил, что США близки к сделке по ядерной программе Ирана. 

Правда, министр иностранных дел Ирана Аббас Арагчи был осторожнее в высказываниях, призвав США «более реалистично» подойти к следующему раунду переговоров. 

Тем не менее, «менее чем за 24 часа ситуация развернулась от введения Соединенными Штатами новых санкций против Ирана ко все более громким рассуждениям о дипломатическом прорыве», отметил Арне Лохманн Расмуссен, главный аналитик A/S Global Risk Management: «Если сделка будет заключена, это повысит вероятность значительного переизбытка предложения в конце года, особенно в сочетании с запланированным увеличением добычи ОПЕК+».

По оценке Викаса Двиведи, стратега по мировому рынку нефти и газа банка Macquarie, в случае заключения соглашения иранский среднесуточный экспорт может увеличится на 200-300 тыс.  баррелей, и это в дополнение к апрельским 1,7 млн баррелей.

Между тем, предложение и так растет, поскольку ОПЕК+, похоже, переходит от защиты цен к защите доли рынка, указывает Уоррен Пэттерсон, директор по стратегии на сырьевых рынках ING. 

Картель и присоединившиеся к нему страны объявили о двух более значительных, чем планировалось, увеличениях поставок в мае и июне — на 411 тыс. баррелей в сутки. По первоначальному плану ОПЕК+ должна была возобновить среднесуточные поставки на 2,2 млн баррелей в течение 18 месяцев. Но теперь только за три месяца она намерена вернуть на рынок почти 1 млн баррелей в сутки, отмечает Пэттерсон: «И если группа продолжит наращивать добычу теми же темпами, что в мае и июне, то 2,2 млн баррелей в сутки вернутся на рынок к концу III квартала этого года — на целых 12 месяцев раньше, чем планировалось».

Ключевой причиной такого изменения политики он считает растущие разногласия внутри ОПЕК+: Саудовская Аравия недовольна тем, что некоторые страны, в частности, Казахстан и Ирак, добывают больше, чем позволяют им квоты.

Казахстан намерен в июне увеличить экспорт нефти по трубе Каспийского трубопроводного консорциума (КТК) до Новороссийска и оттуда морем до 1,65-1,7 млн баррелей в сутки, сообщил Bloomberg со ссылкой на людей, осведомленных о поставках. 1,7 млн баррелей — рекордный показатель, которого Казахстан достигал только один раз, в феврале, после расширения месторождения «Тенгиз». 

С тех пор экспорт по КТК заметно превышает квоту ОПЕК+ на добычу, которая в мае составляет 1,4 млн баррелей в сутки. Реальная же добыча в мае будет 1,75 млн, по расчетам Bloomberg на основании данных Министерства энергетики страны. 

Компания Chevron, основной разработчик «Тенгиза», заявила, что не получала от властей Казахстана указаний ограничить производство. Казахстан «рассматривает все возможные варианты выполнения своих обязательств» в рамках ОПЕК+, сообщило в начале мая Министерство энергетики. 

В результате всех этих процессов мировое предложение нефти в этом году вырастет в среднесуточном выражении на 1,6 млн баррелей до 104,6 млн, говорится в свежем обзоре Международного энергетического агентства (МЭА). Прогноз повышен на 380 тыс. баррелей по сравнению с апрельской оценкой. 

Между тем, темпы роста спроса снизятся из-за замедления экономики и распространения электромобилей — с 990 тыс. баррелей в I квартале до 650 тыс. в оставшуюся часть года, и совокупное потребление в 2025 году составит 103,9 млн баррелей, прогнозирует МЭА. 

На мировом рынке сложилась долгосрочная тенденция превышения предложения над спросом, и ограничение добычи странами ОПЕК+ перестало влиять на ситуацию, считает эксперт нефтегазового рынка Михаил Крутихин: «Понимая это, саудовцы с партнерами готовят полный отказ от системы самоограничений и квот…. Они будут добывать столько нефти, сколько смогут, и зарабатывать не на высоких ценах, а на количестве».

Из-за увеличения избытка нефти ING пересмотрел прогноз средней цены на Brent в 2025 году с $70 до $65 за баррель (в мае она пока составляет $63 — минимум с 2021 года, по данным Bloomberg). При этом рост поставок ближе к концу года окажет дополнительное давление на цену, и в IV квартале ING ждет ее на уровне $59 за баррель.

А Трамп вообще хотел бы видеть нефть по $40-50 за баррель, сообщили аналитики Goldman Sachs. Речь о WTI, которая обычно дешевле Brent, примерно на $2-3. 

Они проанализировали его посты на эту тему, которых оказалось почти 900. По их оценке, Трамп «предположительно предпочитает WTI в диапазоне от $40 до $50 за баррель».

«Трамп склонен призывать к снижению цен (или радоваться падению цен), когда WTI превышает $50, – пишет Goldman Sachs. – И, наоборот, призывает к повышению цен, когда они очень низки (WTI менее $30), зачастую в контексте поддержки добычи в США». В последний раз цена WTI опускалась ниже $30 за баррель в мае 2020 года. 

Но такие цены не выгодны американским нефтепроизводителям. По последнему квартальному опросу Федерального резервного банка Канзаса, для рентабельной разработки действующих месторождений им нужна средняя цена WTI в $65 за баррель. А для значительного повышения буровой активности — $85.

Капиталовложения на этот год они планируют, исходя из цены $68, согласно опросу Федерального резервного банка Далласа. Между тем, сокращение инвестиций на 10% приведет к падению добычи на 400 тыс. баррелей в сутки, по оценке S&P Global. Согласно этому отчету, нефтегазовые компании США уже планировали снизить капиталовложения в этом году на 2,5% по сравнению с 2024 годом. 

И это было еще до апрельского объявления Трампа о введении тотальных импортных пошлин и обвала нефтяных котировок. 

Сокращать добычу придется американцам, констатируют ING и МЭА. По словам Клейтона Сейгла, старшего научного сотрудника Центра стратегических и международных исследований в Вашингтоне, при ценах на нефть ниже среднего уровня себестоимости нефтяные компании не в состоянии ответить на призыв президента обеспечить энергетическое доминирование США. 

«Их инвесторов не волнует энергетическое доминирование, им нужны энергетические дивиденды», – сказал он.