Немецкая IT-компания стала самой дорогой в Европе, потеснив разработчика Ozempic

Немецкий разработчик софта и облачный провайдер SAP обогнал по капитализации датскую фармкомпанию Novo Nordisk — производителя популярных инъекций для похудения Ozempic и Wegovy — и стал самой дорогой компанией Европы. Акции SAP, самой большой IT-компании Европы, растут благодаря популярности облачной IT-инфраструктуры, а котировки Novo Nordisk, наоборот, потеряли с начала года почти 17% после разочаровывающих результатов испытаний нового поколения препарата для снижения веса, а также из-за угрозы появления новых конкурентов.

Акции SAP на торгах в Германии в понедельник, 24 марта, дорожали в моменте на 2,3% — до 257,8 евро. В результате рыночная капитализация SAP выросла приблизительно до 314 млрд евро ($340 млрд). Это позволило компании сместить Novo Nordisk с первой позиции в списке самых дорогих европейских компаний, написал Bloomberg.

Акции Novo Nordisk на торгах в Копенгагене в понедельник, 24 марта, дешевели примерно на 3%. Депозитарные расписки компании на премаркете в Нью-Йорке снижались на 2,8%. С начала года они потеряли примерно 10,5% стоимости, а за последние 12 месяцев упали на 40%.

Novo Nordisk впервые стала самой дорогой компанией Европы в сентябре 2023 года, когда она обошла крупнейший в мире люксовый холдинг LVMH. Французская компания ненадолго вернула себе этот статус в январе 2025 года, но затем потеряла его из-за спада на рынке роскоши. В конце января рыночная стоимость Novo Nordisk впервые превысила $500 млрд: датская компания стала лишь второй в Европе, кому покорилась эта планка. Но с тех пор капитализация Novo снизилась.

По сравнению с началом года акции SAP стоят сейчас на 7,5% дороже. При этом за последние 12 месяцев они выросли на 40%. SAP стала крупнейшим драйвером роста индекса европейских акций Stoxx 600 на 30% с конца 2022 года. За этот период котировки компании выросли более чем на 150% и обеспечили около 8% прироста индекса, подсчитал Bloomberg.

За последний год акции SAP поднялись благодаря ускоренному переходу клиентов от традиционных локальных серверов к облачной IT-инфраструктуре. Это позволило компании продавать более прибыльные продукты с интегрированными функциями искусственного интеллекта, что способствовало росту выручки, пишет Bloomberg. Компания также защищена от экономических проблем Европы благодаря своему значительному присутствию в США, это крупнейший рынок компании: в четвертом квартале 2024-го выручка SAP в этом регионе составила 2,9 млрд евро — это около 31% от общего объема, отметил Bloomberg.

SAP превысила прогноз по продажам облачных решений в четвертом квартале: выручка от облачных сервисов выросла на 27% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 4,71 млрд евро ($4,9 млрд). Консенсус-прогноз прогнозировал рост до 4,68 млрд евро, писал Bloomberg.

Аналитики в среднем прогнозируют рост продаж SAP на 12% в 2025 году, пишет агентство. Если прогноз оправдается, это будет самый высокий годовой темп роста компании за последнее десятилетие, отмечает Bloomberg. 

Акции датской фармкомпании находятся под давлением: инвесторы обеспокоены способностью компании конкурировать на рынке препаратов для снижения веса в долгосрочной перспективе. Важные этапы испытаний ее нового препарата для борьбы с диабетом и лишним весом CagriSema дважды разочаровали инвесторов: хотя испытания показали, что он может быть эффективнее Wegovy, его показатели оказались на уровне Zepbound от конкурирующей американской фармкомпании Eli Lilly. Аналитики и инвесторы рассчитывали, что CagriSema станет кандидатом в преемники для Ozempic и Wegovy, писал Reuters. 

В марте фармгигант Roche и датская биотехнологическая компания Zealand Pharma объявили о сделке по лицензированию и разработке экспериментального средства против ожирения под названием петрелинтид. Угроза появления нового конкурента на рынке препаратов для снижения веса стала поводом для падения котировок Novo до минимума за два года.

На прошлой неделе аналитики JPMorgan посоветовали покупать акции SAP: они ожидают их роста еще почти на 20%. Аналитики отмечают, что бумаги компании были «излишне под давлением» из-за ряда событий в американском секторе программного обеспечения, вместе с тем они связаны с «различными уникальными факторами» и имеют ограниченное влияние на SAP. За последний месяц, котировки SAP упали на 7%, показывает MarketWatch. JPMorgan подтвердил рейтинг Overweight (ожидание роста выше рынка и рекомендация к покупке) для акций компании с целевой ценой 300 евро.

По данным MarketWatch, из 18 аналитиков, отслеживающих бумаги SAP на американском рынке, 15 советуют покупать их, двое – держать купленные акции в портфеле и лишь один — продавать. Консенсусная цена Уолл-стрит на депозитарные расписки SAP составляет $319,8, что подразумевает рост на 17,4% от последней цены закрытия основных торгов.

22 аналитика из 34, присвоивших рейтинг распискам Novo, советуют покупать бумаги, показывает The Wall Street Journal. Десять аналитиков рекомендуют держать акции, лишь двое советует продавать.