Novavax получила важное одобрение вакцины. Почему JPMorgan советует продавать акции?

Фармкомпания Novavax получила долгожданное одобрение ее вакцины от коронавируса в США. Бумаги компании в Нью-Йорке на этом фоне взлетели в ходе торгов 19 мая на 30%. Однако JPMorgan, ранее понизивший целевую цену бумаг компании как раз из-за регуляторных сложностей с вакциной, все равно подтвердил рекомендацию их продавать и целевую цену ниже текущей. Банк не ждет больших продаж препарата в 2025 году.

Американский регулятор FDA одобрил заявку Novavax на одобрение ее вакцины от COVID-19 Nuvaxovid, говорится в сообщении компании. Препаратом смогут воспользоваться люди старше 65 лет, а также пациенты в возрасте от 12 до 64 лет с хроническими заболеваниями, повышающими риск тяжелых осложнений.

Ранее препарат имел только условное разрешение: по экстренной процедуре и без полноценного доступа к массовым программам вакцинации, отмечает Reuters. Теперь Novavax сможет лучше конкурировать с лидерами рынка — Pfizer и Moderna, считает Barron’s.

После одобрения регулятором Novavax получит $175 млн от французской фармкомпании Sanofi — это предусмотрено лицензионным соглашением от 2024 года. Novavax планирует начать коммерческие поставки вакцины в США совместно с Sanofi осенью — после согласования регуляторами штамма, на который будет ориентирован препарат.

На торгах 19 мая депозитарные расписки Novavax (ADR) на Нью-Йоркской фондовой бирже взлетели сразу на 30% — до $8,7. Это стало их максимумом за 3,5 месяца. Затем, впрочем, они растеряли часть своего роста — росли примерно на 17% к моменту публикации этого текста.

С учетом подъема в понедельник, рыночная стоимость компании с начала года увеличилась на 13%, а за последние 12 месяцев — на 7%. Для сравнения: главный фондовый индекс США S&P 500 за последний год, наоборот, прибавил 12%.

Вопреки одобрению FDA, аналитик JPMorgan Эрик Джозеф все равно подтвердил рекомендацию Underweight (»ниже рынка») для акций Novavax и целевую цену $7 — это лишь на 4% выше уровня закрытия в пятницу, 16 мая, и меньше текущей цены. Ранее аналитик JPMorgan снизил таргет по бумагам компании именно на фоне продолжающихся сложностей с одобрением вакцины от COVID-19.

«Несмотря на ограниченное показание для пожилых и людей из группы риска […], мы рассматриваем одобрение как важную краткосрочную победу как для самой вакцины, так и для акций Novavax», отметил Джозеф в записке, которую цитирует StreetInsider.

Но в 2025 году Novavax не сможет продать много вакцин, считает аналитик JPMorgan. По его словам, партнер компании по коммерциализации вакцины  — Sanofi — будет действовать осторожно и рассматривает первый год, скорее, как этап наблюдения за рынком, а не активного продвижения. Полноценно оценить успех Nuvaxovid можно будет не раньше второй половины 20260го, прогнозирует Джозеф. Он отметил при этом, что ограниченный круг пользователей — пожилые и люди с хроническими заболеваниями — не ставит под угрозу коммерческий потенциал вакцины, а вот отсутствие новых разработок в портфеле в ближайшие годы может быстро свести рост акций компании на нет.

Аналитик BTIG Томас Шрадер считает, что решение FDA ограничить применение Nuvaxovid только пожилыми и людьми с хроническими заболеваниями является хоть редкостью для вакцин, но не стало сюрпризом: это обсуждалось заранее, отмечает он в изложении Reuters. Аналитики Leerink Partners также отметили, что такие рамки соответствуют их ожиданиям.

По данным MarketWatch, всего за динамикой бумаг Novavax следят семь аналитиков. Четверо советуют инвесторам покупать их, двое занимают нейтральную позицию, и только один говорит продавать. Средняя целевая цена Уолл-стрит на бумаги компании составляет $15,3, что предполагает их рост на 127% от последней цены закрытия.

Nuvaxovid остается единственной белковой (произведенной по традиционной технологии) вакциной от COVID-19, доступной в США — в отличие от инновационных мРНК-препаратов своих конкурентов Moderna и Pfizer. При этом вакцины Spikevax (Moderna) и Comirnaty (Pfizer/BioNTech) одобрены для всех людей старше 12 лет, независимо от состояния здоровья.

Первоначально ожидалось, что полное одобрение Nuvaxovid будет выдано 1 апреля, но FDA потребовало дополнительные данные, что затянуло процесс и вызвало у инвесторов тревогу. Ситуацию стали связывать с новой политической повесткой США в здравоохранении и высказываниями министра здравоохранения Роберта Ф. Кеннеди-младшего, который является ярым противником вакцин, отмечает Bloomberg. Например, в интервью CBS News Кеннеди-младший ставил под сомнение эффективность вакцины Novavax, а вакцины от COVID-19 в целом называл «самыми смертоносными из когда-либо созданных».