Новые пошлины не отпугнут покупателей Ferrari в США — Bernstein

Производитель люксовых автомобилей Ferrari может не бояться новых пошлин на импорт в США: покупатели культового бренда не откажутся от дорогих машин, считают аналитики Bernstein. Сама компания заявила, что планирует повысить цены на некоторые автомобили на 10% в ответ на новые пошлины, введенные президентом США Дональдом Трампом. Акции Ferrari завершили торги в Милане ростом почти на 2%, а американские расписки укрепились почти на 3%.

Несмотря на то, что итальянский автопроизводитель оказался «под прицелом» торговой политики Трампа, введение новых пошлин в 25% на весь импорт автомобилей в США не ставит под угрозу бизнес Ferrari, считают аналитики Bernstein под руководством Стивена Рейтмана. Отчет инвестбанка приводит Bloomberg. Все автомобили бренда собирают в Италии, и производство не может быть перенесено в США.

«Трудно представить себе группу потребителей в США, которая лучше подготовлена к росту цен, чем покупатели Ferrari, — говорится в аналитической заметке Bernstein, опубликованной 27 марта. — К тому же повышение стоимости новых моделей будет частично компенсировано осознанием того, что стоимость других Ferrari, уже стоящих в гараже клиента, тоже возросла».

Рейтман подтвердил оценку акций Ferrari Outperform, что равнозначно рекомендации «покупать».

Бумаги компании, торгующиеся на Миланской бирже, в четверг выросли на 1,9%, до 391,5 евро. С начала года они подешевели примерно на 8%, тогда как два предыдущих года акции быстро росли: в 2023 году на 52%, а 2024-м — на 34%.

Расписки Ferrari на американском рынке в ходе торгов 27 марта дорожали на 2,9%, до $425,7.

По оценке аналитиков Bernstein, Ferrari вряд ли полностью возьмет на себя издержки, вызванные пошлинами, и, скорее всего, переложит их на покупателей. Максимальное влияние на прибыль на акцию составит около 1,39 евро в случае, если США действительно введут пошлины в 25%, а компания примет все расходы на себя. Тем не менее бренд сохраняет сильную ценовую позицию и лояльную клиентскую базу: около 49% автомобилей продается клиентам, у которых уже есть хотя бы одна машина Ferrari, поясняет инвестбанк.

«Если есть покупатели, которые могут позволить себе платить больше за автомобили, то это именно владельцы Ferrari», — подытожил Рейтман.

Сама Ferrari одной из первых отреагировала на планы американских властей ввести пошлины на ввоз автомобилей в размере 25% и заявила, что есть риск снижения на 50 базисных пунктов маржи Ebit и Ebitda. Компания пообещала полностью покрыть стоимость пошлин для моделей Ferrari 296, SF90 и Roma, а также частично для остальных, увеличив цены на 10%, пишет Bloomberg.

Учитывая, что цены на Ferrari начинаются от $250 000 и превышают $3,5 млн для суперкаров ограниченной серии, таких как F80, этот шаг может увеличить стоимость автомобиля в США на десятки тысяч долларов. Продажи бренда в стране выросли на 6% в прошлом году, до 3452 автомобилей.

По мнению JPMorgan, прибыль Ferrari скорее всего пострадает из-за «драконовских» пошлин Трампа. Аналитики инвестбанка во главе с Райаном Бринкманом снизили таргет акций Ferrari с $525 до $460, пишет Quartz со ссылкой на опубликованную 27 марта заметку. JPMorgan сохранил оценку бумаг автопроизводителя на уровне Outperform.

По данным MarketWatch, из 24 аналитиков, отслеживающих американские расписки итальянского автопроизводителя, 12 советуют их покупать (рейтинги Buy и Overweight), 11 советуют держать бумаги (Hold), и один предлагает продать (Underweight). Консенсусная целевая цена Уолл-стрит составляет $497,8, что подразумевает рост на 20% к цене закрытия торгов среды.