Nvidia хочет перераспределить риски строительства ИИ-инфраструктуры. Что это изменит?

Производитель чипов Nvidia обратился к страховым компаниям с рядом предложений, которые позволили бы переложить часть рисков капиталоемкого финансирования полупроводников на страховщиков и других инвесторов, пишет Financial Times со ссылкой на знакомые с ходом переговоров источники. Среди обсуждаемых идей — страхование от убытков по кредитам, выданным небольшим облачным компаниям. Таким образом гендиректор Nvidia Дженсен Хуанг стремится стимулировать спрос на полупроводники среди клиентов за пределами группы технологических гигантов, отмечает газета.

«Nvidia пытается заставить рынок включиться в процесс, показать другим поставщикам капитала, что это [чипы для ИИ] инвестиционные активы», — отметил один из источников издания. О том, что полупроводники следует рассматривать именно в таком ключе — как «инвестиционный класс активов», подобный другому дорогостоящему долговечному оборудованию — например, самолетам, для которых создаются сложные финансовые структуры, распределяющие риски и затраты между пользователями и инвесторами, в августе говорил сам Дженсен Хуанг, напоминает FT.

Для этого Nvidia, по данным источников газеты, провела переговоры со страховыми компаниями о том, чтобы те взяли на себя риски, связанные с кредитованием под залог ее чипов. В случае стартапов–облачных провайдеров («неоклаудов») — при их несостоятельности — такая страховка может покрыть убытки, если заложенные по их долгам чипы Nvidia не удастся перепродать по цене, достаточной для погашения обязательств перед кредиторами, поясняет FT.

Подобная защита, продолжает издание, способна привлечь больше капитала к той группе клиентов Nvidia, что не обладает таким финансовым запасом, как крупные технологические компании.

Однако пока переговоры Nvidia со страховщиками по этому поводу находятся на начальном этапе и могут не привести к заключению договоренностей, указывает газета. При этом Nvidia передала по меньшей мере одной страховой компании данные об амортизации чипов и ожидаемой будущей стоимости вычислительной мощности, сообщил один из источников FT. Другой собеседник издания отметил, что Nvidia работает с брокером Howden Re над созданием механизма с участием страховщиков. В Howden отказались от комментариев газете.

Кроме того, Nvidia рассматривает участие в консорциуме, который будет поддерживать подобные соглашения наряду со страховщиками, хедж-фондами и управляющими активами, добавил еще один из источников.

Акции Nvidia на премаркете 29 сентября прибавили 0,8%, с начала года они в плюсе 22,7%. 

Финансовые механизмы, которые рассматривает Nvidia, напоминают по принципу работы так называемое страхование остаточной стоимости — защиту от снижения стоимости технологического оборудования, поясняет FT. На рынке уже есть игроки, вроде Forward Compute и American Compute, предлагающие такие продукты. Гендиректор Forward Compute Кантен Салер отметил, что такие страховые продукты могут уравнять шансы для небольших облачных провайдеров, устранив риск их банкротства до выполнения контракта. «Крупные покупатели вычислительных мощностей не хотят связываться с контрагентским риском неоклауда, — пояснил Салер. — Но с помощью страховки небольшие неоклауды получают возможность конкурировать с Amazon или Google, потому что риск контрагента сразу оказывается таким же».

Переговоры проходят на фоне запуска страховщиками целой серии продуктов, предназначенных для развития инфраструктуры искусственного интеллекта. В их число входит страхование от кредитных рисков и падения стоимости чипов, а также покрытие убытков из-за нарушения контрактов, вызванного сбоями в подаче электроэнергии или неполадками систем охлаждения в дата-центрах, обращает также внимание газета.

В готовящемся исследовании компании Barkr AI, специализирующейся, среди прочего, на оценке чипов для ИИ, было установлено, что серверная система Nvidia H100 с восемью чипами образца 2022 года сейчас стоит около $320 тыс. — столько же, сколько на старте продаж, передает FT. Авторы прогнозируют: если предложение мощностей догонит спрос, через год система сохранит две трети своей цены, а через шесть лет подешевеет примерно до $30 000. «Nvidia нуждается в данных об оценке, чтобы пришел внешний капитал, — пояснил основатель Barkr AI Томас Гэлбрейт, чей сервис помогает закрыть нехватку данных о вторичном рынке. — Кредиторам важно понимать, какую выручку принесет актив и за сколько его удастся продать со временем».