Nvidia ответила на угрозу от Google, обрушившую акции. Стоит ли бояться инвесторам?

ИИ-чипы Nvidia по-прежнему «на поколение впереди» индустрии, уверяет Nvidia. Это заявление прозвучало, после того как акции чипмейкера обвалились из-за сообщений, что Meta собирается использовать процессоры Google. Рынок увидел в этом возвращение Alphabet в ИИ-гонку и угрозу для Nvidia, но, по оценкам аналитиков, рынок чипов для искусственного интеллекта далек от насыщения, и места на нем хватит всем. 

Nvidia заявила в соцсети X, что ее ИИ-чипы более универсальные и мощные по сравнению с так называемыми ASIC-процессорами — специализированными микросхемами, которые создаются под одну компанию или под конкретную функцию. TPU-чипы Google относятся как раз к таким. 

«Мы рады успехам Google — они добились больших успехов в ИИ, и мы продолжаем поставлять им нашу продукцию. [При этом] Nvidia опережает индустрию на поколение — это единственная платформа, которая запускает все модели ИИ и делает это везде, где ведутся вычисления», — написала компания.

Пост появился после сообщений о том, что Meta, один из ключевых клиентов Nvidia, может заключить сделку с Google и использовать его чипы для дата-центров. В день публикации — 25 ноября — акции ведущего чипмейкера упали на 2%, а моменте они теряли сразу 7%. На открытии торгов 26 ноября котировки Nvidia подскочили на 2,5%. 

Инвесторы восприняли сообщения о сотрудничестве Meta и Google, а также успешный запуск новой модели Gemini 3 как «возвращение Alphabet в гонку ИИ», и некоторые «напуганы до ужаса тем, что компания может выиграть ИИ-войну», объясняет аналитик Melius Бен Рейтзес, его цитирует MarketWatch. 

При этом Стейси Расгон из Bernstein считает, что рынок уделяет слишком много внимания вопросу, кто победит — графические процессоры (GPU) Nvidia или TPU от Alphabet. Другие игроки, такие как OpenAI, «используют аналогичный Meta диверсифицированный подход», закупая чипы от конкурентов Nvidia — AMD и Broadcom, отметил аналитик. «И это вовсе не замедлило [Nvidia], учитывая текущий уровень спроса на вычисления», — написал он. Расгон напомнил, что глава Nvidia Дженсен Хуанг в прошлом месяце спрогнозировал $500 млрд выручки от ИИ-чипов Blackwell и Rubin до конца 2026 года.

По словам аналитика Bernstein, рынок аппаратного обеспечения для ИИ, вероятно, еще не достиг «зрелой, насыщенной» стадии, и значение имеет именно размер рынка, а не доля на нем. «Если рынок большой, и GPU, и ASIC будут процветать. Если нет, «оба окажутся в затруднении», — сказал Расгон. 

В сделках вокруг ИИ в последние недели доминирует настрой «победитель получает все», считает аналитик Mizuho Джордан Кляйн. Но «гонка вооружений в сфере ИИ не будет выиграна или проиграна» в этом месяце, напоминает он. Скорее, это «марафон, в котором лидер будет меняться много раз». «Крупнейшие игроки с передовыми моделями будут постоянно тратить и инвестировать, чтобы получить преимущество и обойти конкурентов, — сказал Кляйн. — Это приведет к «еще большим инвестициям, найму кадров и расширению инфраструктуры для мощности/вычислений/памяти/высокоскоростного соединения».

С начала месяца чипммейкер потерял 14% капитализации, что эквивалентно более $700 млрд.

Инвесторы все сильнее опасаются пузыря в расходах на ИИ, а также «замкнутых» инвестиций Nvidia в компании — например, OpenAI, — которые одновременно являются и ее клиентами, отмечает Bloomberg. После публикации о возможном сотрудничестве Meta и Google акции Nvidia торгуются с гораздо более низким коэффициентом — по цене около 25-кратной предполагаемой прибыли за ближайшие 12 месяцев по сравнению с мультипликатором на уровне 34 в начале месяца, пишет агентство. 

В ноябре бумаги чипмейкера стали худшими в индексе «Великолепной семерки» от Bloomberg, передает агентство. 

Однако на Уолл-стрит, похоже, пока не слишком переживают из-за перспектив компании, обращает внимание Bloomberg. Из 80 аналитиков, которые покрывают ее акции, 74 рекомендуют покупать их, и только один — продавать.