Nvidia превзошла ожидания по выручке и дала неплохой прогноз, но рынок не впечатлила

Акции производителя ИИ-чипов Nvidiа неоднозначно отреагировали на квартальный отчет, который компания опубликовала 26 февраля. Бумаги то падали, то росли на расширенных торгах, но в итоге все же подешевели более чем на 1,5%. Nvidia превзошла ожидания Уолл-стрит по выручке, однако темпы ее роста замедлились до самого низкого уровня за последние семь кварталов. Также компания дала прогноз по выручке на текущий квартал, который не впечатлил инвесторов, привыкших к большим успехам компании.

Акции Nvidia на расширенных торгах в среду торговались в диапазоне примерно от +3% до -2% после публикации квартального отчета за четвертый квартал 2025 финансового года, закончившийся 26 января. Но по итогам постмаркета цена бумаг все же снизилась на 1,5% — до $129,3. На основных торгах до выхода отчетности бумаги, наоборот, укрепились на 3,7% — до $131,3.

Компания сообщила, что ее выручка продолжила расти в годовом выражении, однако темпы роста замедлились до минимального уровня за последние семь кварталов, отмечает MarketWatch. В четвертом квартале 2025 финансового года выручка увеличилась на 78% в сравнении с тем же периодом прошлого года, достигнув рекордных $39,3 млрд. Для сравнения: в третьем квартале рост составил 94%, а год назад, в том же квартале, он достиг сразу 265%. Тем не менее, Nvidia удалось превзойти ожидания аналитиков на 3%: на Уолл-стрит ожидали  продаж в размере $38,05 млрд, следует из данных LSEG, которые привел CNBC.

«Учитывая, что акции [Nvidia] уже отражают космические ожидания роста, инвесторы надеялись на большее», — написал MarketWatch руководитель инвестиционной стратегии Saxo Global Джейкоб Фалькенкроун.

Скорректированная прибыль за четвертый квартал составила $0,89 на акцию, тогда как аналитики ожидали $0,84, пишет Reuters. Выручка чипмейкера за весь 2025 финансовый год выросла на 114%, до $130,5 млрд.

Nvidia рассчитывает, что ее продажи в текущем квартале составят около $43 млрд. Аналитики в среднем ожидали $42,3 млрд, однако некоторые прогнозы доходили до $48 млрд, пишет Bloomberg. Возможно, инвесторы рассчитывали на более высокие данные от компании, считает MarketWatch. Ее ожидания от первого квартала подразумевают рост выручки год к году примерно на 65% — а год назад в том же квартале было 262%, отмечает CNBC.

«Прогноз оказался слегка невпечатляющим», — написал аналитик Edward Jones Логан Пурк в записке, которую цитирует Bloomberg.

Прогноз компании по валовой рентабельности на первый квартал предполагает ее снижение примерно до 71%, тогда как Уолл-стрит предсказывала 72,2%, пишет Reuters со ссылкой на LSEG. Как утверждает Nvidia, снижение показателя связано с запуском нового продукта — чипа Blackwell — и в последующих кварталах он вырастет. Валовая маржа — это, возможно, слабая сторона отчетности, считает Bloomberg.

Компания продала в отчетном квартале новые топовые чипы Blackwell на $11 млрд, что Nvidia описала как «самый быстрый рост продукта» в своей истории. «Спрос на Blackwell потрясающий», — заявил в разговоре с инвесторами после отчетности гендиректор производителя процессоров Дженсен Хуанг.

Это стало позитивным сигналом для рынка, поскольку инвесторы опасались, что выход дешевой ИИ-модели от китайского стартапа DeepSeek снизит потребность рынка в высокопроизводительных чипах Nvidia, отмечает Bloomberg. Nvidia стала главным бенефициаром роста расходов на ИИ, удвоив размер своей выручки за последние два года. Многие из крупнейших технологических компаний (Microsoft, Google, Meta, Amazon и др.) вкладывают десятки миллиардов долларов в оборудование для центров обработки данных, а Nvidia является доминирующим продавцом процессоров для обучения и развертки ИИ. Поэтому из-за неожиданного успеха нейросети от DeepSeek капитализация Nvidia снизилась на $589 млрд, что стало рекордом для рынков. 

Goldman Sachs отмечал, что хедж-фонды начали выходить из акций американских технологических компаний за две недели до отчета Nvidia, вероятно, чтобы снизить риски. Причем темп распродажи был самым высоким за полгода.

Но в разговоре с инвесторами Хуанг заявил, что спрос на чипы продолжит расти, так как даже недорого обученные нейросети продолжат нуждаться в огромной вычислительной мощности, чтобы «рассуждать». «Это может потребовать в миллионы раз больше вычислений, чем сегодня», — сказал Хуанг в изложении Bloomberg.

Кроме того, ключевые клиенты Nvidia, такие как Microsoft, пока сохраняют свои планы капитальных затрат, что позволяет рассчитывать, что рост расходов на ИИ останется значительным, отмечает Bloomberg.

Выручка подразделения, занимающегося выпуском чипов для центров обработки данных, в отчетном квартале составила $35,6 млрд против $34,1 млрд, ожидаемых аналитиками, по данным Bloomberg. По сравнению с аналогичным кварталом предыдущего года, выручка в этом сегменте выросла на 93%. Более 50% заказчиков подразделения — это корпоративные клиенты, сообщила компания.

Продажи игровых видеокарт принесли компании на 11% меньше, чем годом ранее — $2,5 млрд, тогда как Уолл-стрит ожидала $3,02 млрд. Когда-то этот бизнес был основным для чипмейкера, отмечает Bloomberg.

Выручка от продажи автомобильных чипов выросла на 103% и составила $570 млн, а от продажи сетевых компонентов — $3 млрд.

Nvidia заявила, что потратила в 2025 финансовом году $33,7 млрд на обратный выкуп акций.

С начала 2025 года бумаги чипмейкера подешевели на 2,2%. Но в сравнении с тем, что было 12 месяцев назад, капитализация Nvidia сейчас на 69% больше.

По данным MarketWatch, рейтинг бумагам компании присвоили 68 аналитиков, и 62 из них рекомендуют акции покупать. Остальные шестеро предлагают держать бумаги в портфеле. Советов «продавать» нет. Консенсусная цена Уолл-стрит составляет $175,4, что на треть выше цены закрытия торгов 26 февраля.