«Обязательная акция для инвесторов»: что говорят аналитики о листинге CATL в Гонконге

Акции крупнейшего в мире производителя аккумуляторов Contemporary Amperex Technology (CATL) выросли более чем на 18% в результате дебютного размещения в Гонконге. В ходе листинга компания привлека $4,6 млрд, что сделало его крупнейшим в 2025 году. На рынке отмечают: успех CATL показывает, что инвесторы по-прежнему рассматривают Китай как источник качественных идей для вложений, несмотря на напряженность в торговых отношениях между Пекином и Вашингтоном.

Стоимость акций CATL взлетела более чем на 18% после его дебютного листинга на Гонконгской фондовой бирже во вторник, 20 мая. Компания установила цену размещения на уровне 263 гонконгских доллара за бумагу, после чего она подскочила в моменте до 311,4 гонконгского доллара, передает CNBC. В результате CATL привлек 35,7 млрд гонконгских долларов ($4,6 млрд), что сделало этот листинг крупнейшим в мире с начала года, отмечает Reuters. 

Примечательно, что компания провела его по правилу S (Regulation S), то есть не регистрировала бумаги в американской Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), отмечает MarketWatch. Это значит, что американские инвесторы (частные трейдеры и большинство фондов США) не могли участвовать в размещении напрямую. Доступ был открыт только для американских институциональных инвесторов с офшорными счетами.

Акции CATL по итогам торгов на материковом Китае, на бирже в Шэньчжэне выросли 20 мая на 1,2%. С начала года их стоимость практически не изменилась,  при этом за последние 12 месяцев она прибавила примерно 30%.

«По мере того как акции CATL категории H (торгующиеся в Гонконге — Oninvest) продолжат показывать сильные результаты, это подтянет вверх и акции категории A (на бирже в Шэньчжэне — Oninvest), — говорит старший аналитик  Bernstein Нил Беверидж, которого цитирует CNBC. —  То, что акции H торгуются выше, чем акции A, показывает, насколько высок спрос на эту компанию, особенно со стороны глобальных инвесторов», — считает он.

В начале этого года CATL оказалась в центре американо-китайского торгового конфликта, когда Пентагон внес компанию в так называемый список наблюдения из-за подозрений в связях с военными структурами КНР, напоминает CNBC. CATL обвинения отверг. Вместе с тем сам факт нахождения в списке, в сочетании с неопределенностью в отношениях между двумя странами, может усложнить бизнес CATL, связанный с США, считает основатель и генеральный директор консалтинговой компании Automobility Билл Руссо. Тем не менее он полагает, что влияние на глобальные амбиции компании, скорее всего, будет ограниченным, если только не последуют более широкие ограничения, поскольку основная стратегия CATL сосредоточена на рынках Европы и развивающихся стран, а не в США.

По данным компании, 90% привлеченных в ходе листинга средств будут потрачены на строительство нового завода в Венгрии, который будет выпускать аккумуляторы для европейских автопроизводителей, таких как Stellantis, BMW и Volkswagen.

«Европа — исключительно важный рынок для CATL», — отмечает Беверидж из Bernstein. Он полагает, что рост CATL в Китае будет замедляться в ближайшие годы, поскольку рынок уже близок к насыщению. «В Европе этот показатель составляет лишь 20–25%, так что там еще большой потенциал», — говорит аналитик.

Листинг CATL показывает: участники рынков по-прежнему рассматривают Китай как источник качественных инвестиционных идей, несмотря на текущую напряженность в торговых отношениях между Пекином и Вашингтоном, уверен управляющий директор и глава отдела акций China Renaissance Энди Мейнард.

«Мы твердо верим в CATL и инвестируем в него в рамках нашей глобальной стратегии в cекторе электромобилей, — говорит директор по инвестициям KraneShares Брэндан Ахерн, его цитирует CNBC. — Это просто феноменальная компания, по моему мнению, это обязательная к владению акция для всех инвесторов в эту отрасль, наряду с BYD».

В марте CATL сообщил о снижении годовой выручки за 2024 год на 9,7% из-за жесткой конкуренции на китайском рынке электромобилей, которая оказала давление на производителя аккумуляторов, отмечает CNBC. На батареи для электрокаров пришлось около 70% продаж компании. CATL занимает лидирующую долю на этом рынке, опережая BYD и LG Energy Solution, и поставляет продукцию, к примеру, Tesla и Volkswagen, пишет MarketWatch. Чистая прибыль компании в 2024-ом выросла на 15% по сравнению с годом ранее. 

Спрос на электромобили в Китае — ключевом рынке для CATL — усилился в прошлом году благодаря сочетанию субсидий и потребительских стимулов. По данным британской исследовательской компании Rho Motion, на которую ссылается CNBC, продажи электрокаров в стране достигли в 2024 году 11 млн, что на 40% больше, чем в 2023-м.

CATL также активно работает в сегменте аккумуляторов для систем хранения энергии (ESS), которые используются, в частности, для питания центров обработки данных. Согласно проспекту листинга, в прошлом году компания заняла 37% этого рынка, что делает ее крупнейшим игроком в этом сегменте, отмечает MarketWatch.