Пошлины Трампа поменяли лидера в списке самых дорогих банков континентальной Европы

Испанский Santander обошел швейцарский UBS по капитализации и стал самым дорогим банком континентальной Европы. Обвал рынка из-за пошлин Дональда Трампа сильнее ударил по крупнейшему банку Швейцарии, который очень зависит от рынка США, и привел к смене лидера в секторе впервые на 1,5 года.

Акции UBS упали почти на 15% с тех пор, как президент США 2 апреля объявил о введении «взаимных» пошлин, спровоцировав распродажу на рынке. Котировки испанского банка за тот же период снизились всего на 5%. В результате рыночная стоимость Santander на момент закрытия торгов 16 апреля составила €91,3 млрд и банк обогнал UBS с капитализацией в €85,7 млрд, сообщила Financial Times со ссылкой на данные Bloomberg.

Швейцарский банк удерживал звание самой дорогой кредитной организации континентальной Европы с августа 2023 года, после поглощения Credit Suisse. Еще два месяца назад капитализация UBS приближалась к €120 млрд, но в последнее время динамика его акций значительно уступает показателям конкурентов в Европе. Лидерство в этом топе символично для Santander, который годами не мог существенно повысить стоимость своих акций. Произошедшее также отражает проблемы, возникшие у UBS, говорится в статье FT. 

У UBS треть выручки приходит из США, и в новой реальности это скорее минус. Как объясняют Morningstar и Vontobel, банк стал жертвой своей же глобальности: высокая зависимость от фондовых рынков и США в частности — не то, чем можно гордиться на фоне растущей деглобализации и геополитической напряженности.

По словам аналитика Vontobel Андреас Вендетти, давление на акции UBS создает и «затянувшаяся регуляторная дискуссия» в Швейцарии: власти страны ужесточают нормативы для банков, и UBS уже вступил с ними в открытую конфронтацию. Неделю назад председатель совета директоров UBS Колм Келлехер заявил, что новые требования швейцарских регуляторов вынудят банк держать на 50% больше капитала по сравнению с зарубежными конкурентами.

На этом фоне Santander чувствует себя отлично: акции выросли на треть с начала 2025 года, несмотря на недавние сомнения инвесторов в целесообразности широкого географического присутствия банка. Глава банка Ана Ботин заявляет, что рынок наконец увидел силу бизнес-модели.

Большинство банков Европы выигрывают от ралли в секторе, успешно преодолев период снижения ставок и пообещав рекордные выплаты акционерам. Индекс Euro Stoxx Banks, отслеживающий крупнейшие банки еврозоны, с начала 2025 года вырос более чем на 20%, несмотря на недавнюю рыночную турбулентность. Кроме Santander и UBS, в топе континентального рейтинга — французский BNP Paribas (€80,9 млрд) и итальянский UniCredit (€78,9 млрд). Абсолютный лидер в Европе — по-прежнему британский HSBC (137,8 млрд фунтов стерлингов).