Прибыль Shell рухнула до минимума за пять лет из-за цен на нефть. Что с акциями?

Прибыль крупнейшей нефтяной компании Европы Shell в четвертом квартале 2025 года резко сократилась и оказалась меньше ожиданий аналитиков. Более низкие цены на нефть, слабые результаты нефтетрейдинга и трудности химического бизнеса перевесили эффект от более высоких поступлений от нефтепереработки, пишет Bloomberg. 

— Скорректированная чистая прибыль Shell за квартал составила $3,26 млрд — на 11% меньше, чем годом ранее, и ниже среднего прогноза аналитиков в $3,5 млрд, передает Bloomberg. Это самый низкий результат почти за пять лет, отмечает CNBC. Небольшой рост добычи — в пределах ожиданий — не смог поддержать прибыльность, отмечает Bloomberg.

— По итогам всего 2025 года Shell отчиталась о скорректированной прибыли в $18,5 млрд, что оказалось ниже ожиданий и на 22% меньше годовой прибыли в $23,7 млрд годом ранее, передает CNBC.

— Добыча нефти Shell в квартале увеличилась на 2% год к году, при этом у ее американских конкурентов Chevron и Exxon Mobil она составила 20% и 15% соответственно.

— Ключевыми регионами добычи для Shell остаются Бразилия и Мексиканский залив, а также новое совместное предприятие в Северном море Великобритании с норвежской компанией Equinor ASA. Однако эти проекты вызывают у инвесторов меньший интерес, чем активы конкурентов: Chevron нарастил добычу за счет месторождений в Казахстане и интеграции портфеля Hess, а Exxon обеспечил рост благодаря добыче в Пермском бассейне и на масштабном проекте в Гайане, обращает внимание Bloomberg.

— Компания объявила о повышении дивидендов на 4% — до $0,37 на акцию, а также о программе обратного выкупа акций на $3,5 млрд. Этот шаг стал 17-м кварталом подряд, в котором объем обратного выкупа превышает $3 млрд, отмечает CNBC.

Акции Shell, торгующиеся в Лондоне, на торгах 5 февраля в моменте снижались на 2,5%, но затем замедлили темпы примерно до 0,8%. С начала года бумаги прибавили около 4%. Расписки компании, торгующиеся в Нью-Йорке, дешевели на премаркете более чем на 2%.

Акции Shell в прошлом году были лучшими по динамике в долларовом выражении среди пяти крупнейших нефтяных компаний мира, однако с середины ноября 2025 года рост сошел на нет, и в 2026 году бумаги пока отстают от конкурентов, отмечает Bloomberg. Тем не менее за три года работы гендиректора Ваэля Савана компания опередила европейских соперников по доходности акций.

Недобор по прибыли у Shell произошел после того, как аналитики снизили свои прогнозы. Это последовало за январским предупреждением компании о том, что результаты нефтетрейдинга в квартале были «существенно слабее», чем в предыдущем периоде, а проблемное химическое подразделение понесло убытки, передает Bloomberg.

«Снижение прибыли обнажает ухудшение экономики ископаемого топлива. При этом у компании нет плана по созданию стоимости для акционеров», — заявил основатель активистского фонда Follow This Марк Ван Баал. 

«Мы отмечаем, что срок жизни запасов Shell сейчас составляет 7,8 года (против 8,9 года год назад), что связано с продажей активов в Нигерии и сохранением позиции в нефтяных песках. Поскольку этот показатель слабее, чем у ряда конкурентов, мы ожидаем, что это может усилить вопросы к стратегии Shell по восполнению запасов через слияния и поглощения», — заявил  аналитик RBC Бирадж Борхатариа.

Показатель долговой нагрузки (gearing — отношение чистого долга к собственному капиталу) вырос, что ставит под вопрос способность компании органически поддерживать текущие объемы обратного выкупа акций в течение этого года, пишет Bloomberg.

«Что важно для инвесторов, Shell продолжает ставить в приоритет доходность для акционеров. Компания подтвердила дополнительный обратный выкуп акций на $3,5 млрд в первом квартале, даже несмотря на то, что некоторые другие европейские нефтяные компании решили сократить выплаты», — отметил в записке глобальный аналитик энергетического сектора в Quilter Cheviot Маурицио Карулли.

Карулли добавил, что в более долгосрочной перспективе ключевым стратегическим вопросом для компании станет то, каким образом она будет укреплять коэффициент восполнения запасов — за счет органического развития или выборочных сделок слияний и поглощений — чтобы обеспечить будущие объемы добычи и генерацию денежных потоков.

У акций Shell 19 рейтингов от аналитиков, и мнения расходятся почти поровну, показывает MarketScreener. Десять рекомендуют держать (Hold), девять — покупать (Buy и Outperform). Советов продавать нет.