Российский рубль укрепился до максимума за три года. Что ему помогает?

Курс рубля поднялся до максимума более чем за три года на фоне скачка доходов от экспорта энергоносителей после начала войны США с Ираном. С тех пор, как американский президент Дональд Трамп в марте расширил послабления санкций против нефти из РФ, российская валюта подорожала к доллару и евро более чем на 20%, обратила внимание британская Financial Times.

Относительно доллара рубль сейчас находится на самом высоком уровне с февраля 2023 года. В сравнении с минимумом начала 2025 года он укрепился к американской валюте более чем на 60%: сейчас американская валюта стоит около 71 рубля против 115 рублей на 1 января 2025-го, констатирует FT.

Ралли рубля с начала прошлого года в основном объясняется торговым дисбалансом: Россия продает за рубеж больше, чем импортирует ее экономика. Многие каналы для оттока капитала, включая выплату дивидендов и переводы через Swift, остаются закрытыми, отмечает издание.

Аналитики российского Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) назвали рубль «существенным риском» для бюджетных доходов России. По их оценке, к концу текущего года государство может недополучить 1,6–1,7 трлн рублей ($22,5–24 млрд). Но, несмотря на давление на бюджет, Москва вряд ли прибегнет к «нестандартным» мерам, чтобы ослабить рубль, считают в ЦМАКП.

«[Российский] Центробанк по-прежнему исходит из того, что плавающий курс помогает экономике подстраиваться под внешние шоки», — заявил финансист​ и член комитета ACI по валютным операциям Сергей Романчук. По его словам, финансовые власти РФ могут пересмотреть такой подход только в том случае, если рубль укрепится «до действительно экстремальных уровней», пишет FT.

По данным Centre for Research on Energy and Clean Air (CREA), в марте 2026 года, то есть в первый полный месяц после начала войны в Иране, выручка России от экспорта ископаемого топлива подскочила на 52% к февралю — до €713 млн в день. Физические объемы экспорта выросли гораздо скромнее — на 16%. Главный вклад дала нефть: доходы от ее экспорта выросли на 94% — до €431 млн в день, в том числе от поставок морем — на 115%, до €372 млн в день. При этом натуральные объемы морского экспорта нефти увеличились на 29%.

В апреле выручка продолжала увеличиваться, но объем отгрузок просел. Согласно подсчетам CREA, совокупная выручка от экспорта ископаемого топлива из России выросла еще на 4% месяц к месяцу — до €734 млн в день, несмотря на падение реальных объемов на 7%.

«По сравнению с довоенным базовым сценарием доходы России от экспорта нефти и газа в 2026 году могут вырасти на $84–252 млрд, или на 63–188%. В центральном сценарии — трехмесячная война [в Иране] и быстрое восстановление — Россия получила бы дополнительно $161 млрд», — прогнозировал украинский аналитический центр KSE Institute.