Рост экономики США оказался намного хуже ожиданий, базовая инфляция ускорилась

ВВП в США в четвертом квартале 2025 года вырос только на 1,4%, тогда как как экономисты, опрошенные Dow Jones, ожидали расширения экономики на 2,5%, пишет CNBC. В третьем квартале 2025 года показатель увеличился на 4,4%, значительно превзойдя прогнозы. 

Бюро экономического анализа США (Bureau of Economic Analysis, BEA), которое публикует эти данные, отложило релиз за декабрь из-за приостановки работы правительства, которая продлилась почти половину отчетного периода. И именно шатдаун негативно повлиял на рост ВВП: без его эффекта показатель, по некоторым оценкам, мог бы составить около 2,4%, передает CNBC.

«По сравнению с третьим кварталом замедление реального ВВП в четвертом —отражало снижение государственных расходов и экспорта, а также ослабление потребительских расходов, что было частично компенсировано ускорением инвестиций», — говорится в сообщении BEA.

По итогам всего 2025 года экономика США прибавила 2,2%. Yahoo Finance назвал это умеренным замедлением после роста на 2,8% в 2024 -м.

Одновременно были опубликованы данные по инфляции. Базовый индекс расходов на личное потребление (PCE), который не учитывает волатильные цены на еду и энергию и поэтому является наиболее предпочтительным индикатором у ФРС США, в декабре вырос на 3% в годовом выражении и на 0,4% относительно прошлого месяца — последний показатель стал максимальным почти за год, отмечает Bloomberg.

Рост базового индекса совпал с консенсусом Dow Jones, который приводит CNBC, однако оказался больше, чем рассчитывали аналитики, опрошенные Reuters. Они прогнозировали 2,9%. В ноябре Core PCE прибавил 2,8%. 

Общий индекс PCE вырос на 2,9%, что также на 0,1 процентного пункта превысило прогнозы экономистов, передает CNBC.

Фьючерсы на основные американские фондовые индексы, которые с утра находились в красной зоне, незадолго до релиза Бюро попытались развернуться, но после — вновь пошли вниз. На момент публикации этого текста биржевые контракты на S&P 500 и Dow Jones дешевели более чем на 0,2%, фьючерсы на  Nasdaq Composite теряли сразу 0,4%.

До выхода данных по личным расходам и ВВП трейдеры, согласно данным инструмента мониторинга настроений рынка FedWatch, оценивали вероятность сохранения процентной ставки на текущем уровне по итогам заседания ФРС 18 марта в 94%. После релиза показатель не изменился.

— Данные по ВВП Брайан Джейкобсен из Annex Wealth Management назвал «разочаровывающими». Он ожидал роста экономики на уровне ближе к 3%, цитирует аналитика Bloomberg.

— «Сегодняшняя статистика дала противоречивый сигнал: инфляция оказалась выше ожиданий, а рост — слабее прогнозов. Такой набор данных подтверждает текущую позицию ФРС — не спешить с изменением денежно-кредитной политики», — считает Арт Хоган из B. Riley Wealth. 

— С ним согласен Дэвид Рассел из TradeStation: «Ценовая динамика к концу года развивалась в неблагоприятном направлении. Более высокий PCE в сочетании с низким уровнем заявок на пособие по безработице и устойчивой промышленной активностью ослабляет аргументы в пользу скорого снижения ставок. Период «голубиной» риторики мог достичь пика, а слабые данные по ВВП усиливают риск стагфляционного сценария. Следующему председателю ФРС может достаться непростая задача».

— «Годовой темп роста базовой инфляции практически не демонстрирует прогресса с середины 2024 года. Многие представители ФРС ожидают некоторого улучшения в ближайшие месяцы, но им необходимо увидеть подтверждение в реальных данных», — отмечал еще до релиза главный экономист Wrightson ICAP Лу Крэндалл. 

— По прогнозу Криса Заккарелли из Northlight Asset Management, вышедшие данные, вероятно, продлят разногласия между «ястребами» и «голубями» в ФРС: базовый PCE остается значительно выше целевого уровня в 2%, тогда как ВВП замедлился, а создание рабочих мест выглядит умеренным, пояснил он. «Мы считаем, что ФРС продолжит поддерживать рынок труда, снизив ставки три и более раз в этом году, проявляя терпение по мере постепенного (хотя и медленного) сокращения инфляции. Несмотря на продолжающиеся опасения вокруг ИИ, фондовый рынок в конечном итоге может обновить исторические максимумы, если экономика сохранит устойчивость, а политика регулятора останется мягкой», — добавил он.