Розничные инвесторы в апреле-мае переиграли профессионалов и получили доходность 12%

Розничные инвесторы во время кризиса в апреле-мае, вызванного пошлинами США, активно покупали подешевевшие акции. Благодаря этому S&P 500 показал самое быстрое восстановление с 1982 года, а участники рынка зафиксировали доходность в 12%. Тем самым индивидуальные инвесторы переиграли институциональных, которые оказались в роли отстающих.

В апреле из паевых инвестиционных фондов и биржевых фондов (ETF) было выведено $74 млрд, следует из данных Investment Company Institute. Возможностью купить ценные бумаги на спаде воспользовались розничные инвесторы. В период с 8 апреля по 15 мая они вложили в фондовый рынок свыше $50 млрд, подсчитала стратег JPMorgan Эмма Ву, записку которой цитирует JPMorgan. И хотя в мае темпы замедлились в сравнении с периодом «активного выкупа на падении», только за прошлую неделю индивидуальные инвесторы приобрели бумаг на $7,5 млрд, указала Ву.

«Я должна отдать должное розничным инвесторам — они выкупали просадку все время снижения, — рассказала в интервью Yahoo Finance стратег по деривативам RBC Capital Markets Эми Сильверман. — А вот институциональные инвесторы значительно сократили риски — то есть уменьшили свою рыночную экспозицию. Теперь им приходится догонять рынок».

По данным платформы Public, те розничные инвесторы, которые покупали акции с 3 апреля по 9 мая, получили почти 12% доходности. А индекс S&P 500 благодаря их сделкам показал самое быстрое восстановление за 43 года. Это побудило участников рынка фиксировать прибыль: по данным Bank of America, перед Днем поминовения, который в США отмечается в последний понедельник мая, клиенты банка впервые за последние 23 недели начали массово продавать акции.

Стратегия «покупай на спаде» стала нормой для розничных инвесторов, подчеркнул в беседе с Yahoo Finance основатель и глава Public Лейф Абрахам

Частично — из-за особенностей работы институциональных инвесторов, полагает Сильверман: «Институционал обычно привязан к бенчмарку, например, к S&P 500. Если индекс вырос на 15%, а вы — только на 5%, это плохой результат», — пояснила она в изложении Yahoo Finance. Это создает для управляющих активами «карьерный риск», о котором, по ее словам, говорят слишком мало.

У розничных инвесторов есть преимущество — длинный горизонт: в отличие от фондов, их не оценивают каждый год. «Мы упускаем много доходности, — признал стратег Invesco Брайан Левитт. — Инвесторы по-прежнему сами себе враги».

Ситуация, по мнению Левитта, должна послужить уроком для долгосрочных игроков — не поддаваться панике в моменты высокой волатильности. «Лучшие дни почти всегда приходят на смену худшим, — напомнил он. — Мы проходили через это бесчисленное количество раз... Если бы в 1998 году мне сказали, что я переживу крах доткомов и глобальный финансовый кризис, я бы не поверил, что смогу показывать доходность в среднем в 12% годовых на рынке США.

Но даже если кто-то активно покупает акции — будь то частные инвесторы или крупные фонды — это вовсе не гарантирует, что на фоне нарастающих рисков подъем американского рынка продолжится, предостерегает Yahoo Finance. По словам Сильверман, особенности торгового перемирия между США и их партнерами создают потенциал для новых проблем: «За поворотом могут скрываться трудности», — указала она.

Президент США Дональд Трамп объявил о повышенных «ответных» пошлинах США для большинства стран 2 апреля. Спустя неделю, 9 апреля он приостановил на 90 дней действие пошлин для стран, не ответивших на объявленные им тарифные меры, и одновременно повысил ставки в отношении Китая. Через месяц, 12 мая, Вашингтон и Пекин объявили о снижении на три месяца пошлин, которые они с апреля ввели друг против друга: США — с 145% до 30% (в сумме), КНР — со 125% до 10%.

23 мая Трамп пригрозил с 1 июня обложить 50%-ной пошлиной импорт из Евросоюза — от продуктов питания до автомобилей и предметов роскоши. Но уже через два дня он согласился на отсрочку этой идеи до июля после разговора с председателем Еврокомиссии Урсулой фон дер Ляйен. 

Американские импортеры начали активнее размещать заказы в Азии после того, как Вашингтон временно снизил пошлины на китайские товары. Однако этого недостаточно, чтобы полностью исключить риск дефицита в рознице в ближайшие месяцы, показывает майский опрос CNBC. Ретейлеры утверждают, что из-за наложения существующих сборов их реальный уровень слишком высок, чтобы выполнять заказы в полном объеме.