Снизить риски: 4 small-cap ETF для защиты при замедлении экономики США

В марте рынок акций оказался под давлением: на фоне обострения конфликта на Ближнем Востоке нефть торгуется по цене около $100, слабые данные по рынку труда и ускорение инфляции не оставили надежды на быстрое смягчение денежно-кредитной политики. Инфляционные опасения удерживают доходности казначейских бумаг на повышенных уровнях: рынок начал закладывать худший сценарий — слабый рост экономики при высокой инфляции. Сейчас главный вопрос инвестора уже не в том, будет ли волатильность, а в том, какие small-caps переживут ее с наименьшими потерями.

Аналитик Oninvest Алдияр Ануарбеков обратил внимание на четыре small-cap ETF — несмотря на рыночную турбулентность, они сохраняют положительную динамику с начала 2026 года и могут стать защитным активом на фоне глобальных потрясений. 

По данным на 16 марта, WisdomTree U.S. SmallCap Dividend прибавил 5,6%, iShares Russell 2000 Value — 2,9%, Vanguard Small-Cap Value — 1,04%, Invesco S&P SmallCap 600 Revenue — 0,5%. Для сравнения, индекс Russell 2000, включающий компании малой и средней капитализации, снизился на 0,2%, индекс широкого рынка S&P 500 — на 2,32%.

Примечательно, что запас доходности фонды успели накопить еще до последней волны роста нефти. В марте они также оказались под давлением вместе с рынком, но прежний прирост не был полностью нивелирован. Ротация в сторону малой капитализации началась еще в январе: тогда Russell 2000 опережал S&P 500 одиннадцать торговых сессий подряд — это самая длинная такая серия за последние годы.

В обзоре сектора компаний малой капитализации UBS (есть в распоряжении редакции) банк отмечал, что в феврале внутри сегмента small-cap в США лучше рынка выглядели более качественные бумаги: акции с высокой дивидендной доходностью и компании с сильной рыночной динамикой. Одновременно, по оценке UBS, весь сегмент малой капитализации в США выглядел ближе к справедливой оценке, чем компании крупной капитализации. Для инвесторов это важный сигнал: в начале года инвестиции шли не просто в любой small-cap, а в более дисциплинированные стратегии — дивиденды, стоимость и реальные продажи. Именно в эту логику и вписываются ETF WisdomTree U.S. SmallCap Dividend Fund, iShares Russell 2000 Value ETF, Vanguard Small-Cap Value ETF и Invesco S&P SmallCap 600 Revenue ETF.

Их преимущество в том, что они успели выиграть от январско-февральской ротации инвесторов в более дешевые, дивидендные и ориентированные на выручку сегменты рынка США. Если Федеральная резервная система будет держать ставки высокими дольше обычного, а рынок продолжит уходить от дорогих акций роста, — такой набор активов может и дальше выглядеть лучше широких индексов.

Но если цены на нефть останутся высокими, а опасения рецессии усилятся, даже этот более «оборонительный» сегмент компаний малой капитализации будет испытывать давление — и тем не менее, его просадка может оказаться менее глубокой. 

WisdomTree U.S. SmallCap Dividend Fund — фонд на дивидендные компании малой капитализации США, и именно он пока выглядит самым устойчивым среди этой четверки. На первом месте по доходности с начала года среди нашей выборки из 31 small-cap факторных ETF. По состоянию на 11 марта активы фонда составляли около $1,93 млрд, комиссия — 0,38%, 30-дневная SEC-доходность — 2,82%.

Среди крупнейших бумаг в портфеле — траст недвижимости EPR Properties, производитель яиц Cal-Maine Foods, производитель упаковки Sonoco Products, банк TFS Financial и коммунальная компания NorthWestern Energy Group (электро- и газоснабжение). 

Для рынка это понятная оборонительная конструкция: дивидендный фильтр обычно отсекает слабую часть сегмента small-cap, а портфель тяготеет к более зрелым компаниям с текущими выплатами и денежным потоком. DES с начала года прибавил 6,03% и остался лидером роста даже после мартовского отката.

Однако важно помнить: дивиденды не делают фонд полностью неуязвимым. Если ставки останутся высокими дольше обычного, а экономика начнет охлаждаться быстрее, отдельные дивидендные компании — особенно в секторах недвижимости и коммунальных услуг — также окажутся под давлением.

Invesco S&P SmallCap 600 Revenue ETF — это ставка на компании малой капитализации с реальной выручкой. Фонд следует за S&P SmallCap 600 Revenue-Weighted Index, инвестируя не менее 90% активов в акции из индекса. При этом вес одной компании ограничен 5%, а ребалансировка проводится ежеквартально.

По данным на 9 марта, комиссия фонда составляла 0,39%, 30-дневная SEC-доходность — 1,28% (дивидендная часть), доходность по стоимости чистых активов с начала года на конец февраля достигала 7,86%. Среди заметных бумаг в портфеле — дистрибьютор топлива World Kinect, дистрибьютор продуктов United Natural Foods, ретейлер подержанных автомобилей CarMax, производитель компонентов для автомобилей Adient и компания по подбору персонала ManpowerGroup. 

Такая конструкция обычно выглядит привлекательнее в периоды, когда рынок уходит от самых дорогих историй роста и возвращается к компаниям с реальной выручкой. До начала мартовской распродажи RWJ вырос на 2,24%, но в итоге частично растерял это рост. Основной риск в том, что в портфеле много циклических бизнесов — из розницы, автосектора и дистрибуции. Если спрос в США заметно ослабнет, такая защита может быстро потерять эффективность.

Vanguard Small-Cap Value ETF — один из самых широких и при этом самых дешевых способов инвестировать в стоимостный сегмент компаний малой капитализации в США. Фонд отслеживает CRSP US Small Cap Value Index. По данным на 5 марта его комиссия составляла 0,05%, а 30-дневная SEC-доходность — 1,87%.

Среди крупнейших бумаг в составе производитель накопителей Sandisk, инженерно-строительная компания EMCOR, электроэнергетическая компания NRG Energy, газораспределительная компания Atmos Energy и Tapestry — владелец брендов Coach, Kate Spade New York и Stuart Weitzman. 

VBR — это корзина относительно недооцененных компаний, где инвестор платит меньше за обещания далекого роста и больше — за текущую оценку бизнеса. Такие фонды обычно выглядят лучше, когда рынок начинает распределять капитал шире, за пределами мегакэпов, и требует от компаний прибыли, выручки и умеренной оценки.

С начала года VBR прибавил 2,3%. Однако если рынок снова вернется к узкому лидерству крупных акций роста, фонд может выглядеть слабее индекса: его преимущество — в широкой диверсификации и более низких оценках, а не в концентрации на нескольких победителях.

iShares Russell 2000 Value ETF — прямой способ инвестировать в широкий стоимостной сегмент Russell 2000. По состоянию на 16 марта фонд показывал доходность по стоимости чистых активов с начала года 2,93%, комиссия — 0,24%, 30-дневная SEC-доходность — 1,65%. Объем фонда — $12,3 млрд.

Согласно данным BlackRock, IWN дает доступ к компаниям малой капитализации США, которые рынок считает недооцененными относительно аналогов. В портфеле фонда — EchoStar (спутниковая связь и телеком), TTM Technologies (печатные платы и электроника), Hecla Mining (добыча серебра и золота), CareTrust REIT (медицинская недвижимость) и UMB Financial (банковские услуги). По данным BlackRock, фонд дает доступ к компаниям малой капитализации США, которые рынок считает недооцененными относительно аналогов. 

Такая стратегия особенно заметна, когда инвесторы ищут не быстрые истории роста, а относительно дешевые банки, промышленность, сырьевые и сервисные компании внутри экономики США. С начала года IWN прибавил 4,17%, а в 2025 году был лучшим в нашей выборке, показав рост на 12,57% против 11,21% у Russell 2000.

Главный риск фонда — прямой: если рынок начнет закладывать ухудшение кредитного качества и более глубокую рецессию, широкий стоимостный сегмент small-cap может быстро потерять рост вместе с другими цикличными отраслями.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.