Любимый показатель инфляции ФРС вырос самыми быстрыми темпами за почти два года

Экономический рост в США в последние три месяца 2025 года оказался значительно медленнее, чем ожидалось, в то время как базовая инфляция росла, свидетельствуют данные Бюро статистики труда США (BEA).

— Реальный валовой внутренний продукт (ВВП) США в четвертом квартале 2025 года вырос всего на 0,7% в годовом выражении с учетом сезонных колебаний и инфляции, следует из пересмотренной оценки BEA. Это значительно ниже роста на 4,4% в третьем квартале прошлого года и медленнее консенсус-прогноза экономистов, опрошенных Dow Jones, которые ожидали увидеть в конце 2025-го рост этого показателя на уровне 1,5%, пишет CNBC. Пересмотр оценки был связан с более слабыми, чем ожидалось, показателями экспорта, потребительских расходов, государственных расходов и инвестиций, указывает CNBC. Также рост ВВП США в конце прошлого года замедлился из-за последствий 43-дневной приостановки работы правительства США в прошлом году, указывает Barron's. По итогам 2025 года экономика США выросла на 2,1%. В 2024 году она прибавила 2,8%.

— Базовый индекс расходов на личное потребление (Core PCE), который не учитывает волатильные цены на еду и энергию и является наиболее предпочтительным индикатором у ФРС США, тем временем в январе вырос на 3,1% в годовом выражении и на 0,4% относительно прошлого месяца, свидетельствуют данные Бюро статистики труда США. Рост базового индекса в годовом выражении в январе немного превысил консенсус FactSet, который предполагал его увеличение на 2,9%, пишет Barron’s, отмечая, что фактическое январское значение Core PCE оказалось самым высоким с весны 2024 года. Общий индекс PCE вырос на 2,8% в годовом выражении, что соответствует прогнозам экономистов, передает Barron’s.

Фьючерсы на акции США растут на фоне снижения цен на нефть. В частности, фьючерсы на Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq 100 после публикации макроэкономических данных выросли на 0,4%. При этом три основных фондовых индекса США движутся к снижению по итогам недели. S&P 500 может потерять около 1%, что станет для него первой серией из трех недель падения примерно за год, отмечает CNBC. Dow Jones близок к недельному снижению на 1,7%, Nasdaq 100 с начала недели теряет около 0,3%.

Данные по ВВП США за последние три месяца 2025-го и расходам на личное потребление в январе в Штатах показывают, что инфляция в Америке остается заметно выше целевого уровня ФРС в 2%, обращает внимание Barron's, указывая, что для представителей ФРС это усиливает аргументы в пользу сохранения процентных ставок на текущем уровне. В то же время последние макроэкономические отчеты во многом отражают ситуацию в прошлом, демонстрируя состояние экономики США более месяца назад, еще до того, как конфликт вокруг Ирана спровоцировал скачок цен на нефть, замечает Barron's, подчеркивая, что все это также может усилить энергетический компонент инфляции в ближайшие месяцы. Подход ФРС в подобных ситуациях часто сводится к принципу: «если есть сомнения — игнорировать краткосрочные ценовые всплески», указывает издание: поэтому данные за январь, вероятно, не окажут существенного влияния на ближайшие решения ФРС по денежно-кредитной политике, пишет Barron's.

Большинство экономистов по-прежнему считают, что рост цен на нефть из-за войны в Иране не окажет значительного влияния на стоимость других товаров и услуг в США, отмечает издание. Такой точки зрения, в частности, придерживаются экономисты Morgan Stanley. По их мнению, нефтяной шок способен заметно повысить общий показатель инфляции, но почти не затронет базовый PCE.

«Последние данные по инфляции расходов на личное потребление показывают, что ситуация с инфляцией выглядела неблагоприятной еще до кризиса на Ближнем Востоке. Базовая инфляция — Core PCE — сейчас составляет 3,1%, что является для нее самым быстрым темпом почти за два года, и она, вероятно, продолжит расти по мере того, как энергетический шок начнет отражаться в ценах», — отметил главный макроэкономический стратег Carson Group Соню Варгезе. Его комментарий публикует MarketWatch.

Следующее решение по процентной ставке Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС США примет 18 марта. 

До выхода данных по личным расходам и ВВП США трейдеры, согласно данным инструмента мониторинга настроений рынка FedWatch, оценивали вероятность сохранения процентной ставки на текущем уровне по итогам заседания ФРС 18 марта в 99,2%. После релиза показатель не изменился.