Стратеги предсказывают новое ралли. Хватит ли рынку импульса от снижения ставки ФРС?

Первое в этом году снижение ставки ФРС усилило оптимизм Уолл-стрит. Стратеги делают ставку на продолжение бычьего рынка, хотя некоторые из них предупреждают о рисках коррекции в технологическом секторе.

На заседании 17 сентября ФРС понизила ключевую ставку на 0,25 процентного пункта и обозначила возможность еще двух снижений до конца года. Председатель Джером Пауэлл назвал этот шаг «мерой управления рисками», направленной на смягчение замедления на рынке труда, пишет Yahoo Finance. Решение регулятора стало катализатором ралли: 18 сентября исторические максимумы обновили все три ключевых индекса — Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq.

«Исторически снижение ставки ФРС, когда рынок близок к рекордным уровням, приводило к дальнейшему росту акций, хотя и не по прямой траектории», — отмечает Кит Лернер, главный рыночный стратег Truist. По его данным, с 1980-х годов снижение ставки ФРС при S&P 500 рядом с максимумом в 90% случаев сопровождалось ростом акций в течение следующего года, указывает Yahoo Finance.

Лернер уточняет: «Политика ФРС — лишь один из факторов. Но в истории рынки позитивно реагировали на снижение ставки вне рецессий, особенно если корпоративные прибыли оставались устойчивыми».

Стратеги Wells Fargo, Barclays и Deutsche Bank в последние недели повысили прогнозы по S&P 500. В качестве драйверов роста акций они называют устойчивую прибыль компаний, инвестиционный цикл в сфере искусственного интеллекта и более мягкую политику ФРС.

Оптимизм подтверждает и опрос Bank of America: доля акций в портфелях фондовых менеджеров достигла максимума за семь месяцев.

Тем не менее есть и более сдержанные оценки. Стратег Citi Скотт Хронерт указывает, что индекс уже вышел на его целевой уровень 6600 пунктов, который предполагался к концу года. Хронерт считает американские акции «справедливо оцененными» и считает, что сезон отчетности за третий квартал станет следующий ключевым тестом для рынка.

Аналитик Марк Ньютон из Fundstrat предупреждает: краткосрочное соотношение риска и доходности для S&P 500 выглядит «непривлекательным». Он обращает внимание на снижение ширины рынка и признаки «усталости» Nasdaq 100, что может означать коррекцию технологического сектора перед новым ростом.

Аналогичного мнения придерживается аналитик Джулиан Эмануэль из Evercore ISI: по его словам, волатильность в технологическом секторе «может идти только вверх» в ближайшее время. Однако в долгосрочной перспективе он сохраняет прогноз поддерживаемого спросом на ИИ бычьего рынка и видит цель по S&P 500 в 7750 пунктов к 2026 году, что примерно на 17% выше текущего уровня.

Таким образом, инвесторы ориентируются на сценарий, который JPMorgan называет «рост без рабочих мест». Слабость занятости, по их мнению, подтолкнет ФРС к дальнейшему смягчению политики, снижение ставки поддержит оценки акций, а замедление роста зарплат улучшит корпоративные маржи. Как отметил аналитик Дэвид Костин из Goldman Sachs, «остывающий рынок труда — попутный ветер для корпоративных прибылей, если все остальное остается равным».

Несмотря на оптимизм после снижения ставки ФРС, инвесторы продолжают учитывать и внешние риски. В центре внимания — предстоящий разговор президента США Дональда Трампа и председателя КНР Си Цзиньпина, ключевой темой которого станет судьба TikTok. По данным Investing.com, это будет первый звонок лидеров за последние три месяца и потенциальный шаг к их встрече на саммите в Южной Корее.

Ситуация вокруг TikTok важна прежде всего для технологического сектора, который остается главным драйвером текущего бычьего ралли. Конгресс США требует продажи американского подразделения приложения или его блокировки, однако Трамп неоднократно продлевал сроки, ссылаясь на популярность платформы.

Как отмечает The Wall Street Journal, TikTok в США может перейти под контроль консорциума инвесторов (Oracle, Silver Lake и Andreessen Horowitz). Однако детали сделки и степень влияния Китая остаются открытыми вопросами — а значит, технологический сектор может столкнуться с волатильностью, несмотря на общий позитивный фон на рынках.