Strategy возобновила биткоин-шопинг по рекордной цене. Откуда у компании деньги?

Крупнейший корпоративный держатель биткоина Strategy докупил эту криптовалюту, увеличив свои резервы более чем до $73 млрд после нескольких месяцев сокращения закупок. Хотя интерес к криптоказначействам в последнее время ослабел, у Strategy остается существенное конкурентное преимущество, утверждает Benchmark Equity Research.

Strategy сообщила о приобретении еще 220 биткоинов на общую сумму $27 млн, причем в среднем по $123,6 тыс. за монету. Это самая высокая цена, которую компания когда-либо платила за биткоин, пишет Bloomberg. Общие резервы Strategy теперь составляют 640,25 тыс. токенов, или 3% от всех токенов в обращении.

Хотя в последнее время модель криптовалютного казначейства теряет популярность, Strategy имеет преимущество перед конкурентами благодаря фокусу на инструментах с фиксированной доходностью, привязанных к биткоину, утверждает аналитик Benchmark Equity Research Марк Палмер. В 2025 году Strategy выпустила несколько серий привилегированных акций — под тикерами STRK, STRF, STRD и STRC — которым присущи черты как акций, так и долговых бумаг: у них нет срока погашения (свойственно акциям), но дивиденды по ним фиксированные (как купонный доход по облигациям), отмечает CoinDesk.

28 августа Strategy сообщала, что с начала 2025 года разместила привилегированные акции на $5,6 млрд. По данным компании, это 12% от всего объема публичных размещений в США. Это дает капитал для дальнейших покупок биткоина, и ей не требуется проводить допэмиссии обыкновенных ценных бумаг, размывая тем самым их стоимость, подчеркнул Палмер.

Поддержку акциям Strategy оказывают и недавние изменения в американском законодательстве  — они позволят компании не платить налоги с прибыли, которую она получила на росте курса биткоина, если эти монеты не были проданы. Новое налоговое правило устраняет «существенный источник» потенциального давления на котировки Strategy, утверждает аналитик TD Cowen Лэнс Витанза.

В начале этой недели основные криптовалюты отыграли часть потерь после того, как 10 октября трейдеры устроили крупнейшую распродажу в истории крипторынка, ликвидировав позиции на $19 млрд. Восстановление свидетельствует о том, что ликвидация позиций была обусловлена скорее проблемами ликвидности, а не фундаментальными факторами, говорил изданию MarketWatch стратег LMAX Group Джоэл Крюгер. Он предупредил, что не считает ситуацию на крипторынке устойчивой: «Хотя инвесторы, похоже, готовы игнорировать текущие потрясения, их уверенность может снова подвергнуться испытанию в случае возобновления внешних шоков».

Новый обвал не заставил себя ждать: утром 14 октября в Лондоне биткоин рухнул на 3,75%, Ethereum — на 7,5%. Более мелкие и волатильные токены упали еще сильнее, в результате чего общая рыночная стоимость криптовалют снизилась более чем на $150 млрд за 24 часа, сообщил Bloomberg со ссылкой на данные CoinGecko. Распродажу на рынках цифровых активов агентство связало с негативной реакцией рынка на ввод Пекином санкций против американских подразделений одного из крупнейших южнокорейских судостроителей Hanwha Ocean в ответ на меры США против китайского судоходного сектора.